愛因斯坦曾說複利是世界第八大奇蹟，但彼得·提爾（Peter Thiel）認為，冪次法則（Power Law） 才是主宰宇宙與商業世界的真正法則。

我們並非生活在常態分佈（高斯分佈）的平均世界裡，而是生活在一個極端不平均的冪次世界。

創投基金的鐵律#

在風險投資（Venture Capital）的世界裡，冪次法則的表現最為極致。

成功基金的最佳投資#

一檔成功的創投基金，其回報模式通常遵循一個令人震驚的規律：

• 單一最佳投資的回報，應等於甚至超過該基金其他所有投資回報的總和。

投資篩選守則#

基於上述規律，創投在評估公司時，其實只需要一條嚴苛準則：

• 只投資那些「有潛力創造獲利達整檔基金總值」的公司。

這條規則排除絕大多數「還不錯」的公司。
因為在冪次法則下，第二名與第一名的差距不是一點點，而是天壤之別。

少數的重要事件（或公司）產生的影響力，遠超過其他所有事件的總和。

基金生命週期的演變#

隨著時間推移，冪次法則的效應會愈發明顯：

• 創投基金剛成立時： 投資組合看起來很平均。每家新創公司看起來都充滿希望，差距尚未拉開。

  

• 創投基金進入中期： 分歧出現。多數公司掙扎或倒閉，只有少數幾家展現出指數級成長。此時若管理者不懂冪次法則，往往會犯錯：搶救那些失敗公司，而非加碼在贏家身上

  

• 創投基金成熟期： 真相大白。一兩家成功投資案支撐整檔基金績效，其餘則歸零或僅能回本。

  

多元投資組合的迷思#

當被問及如何創造未來價值時，金融界的常見答案是：「多元投資組合」（Diversification）。
這被視為「不把雞蛋放在同一個籃子裡」的智慧。

然而，彼得·提爾認為這是種避險思維，而非價值創造思維。

人生不是投資組合#

最危險的誤區，是將「多元投資」應用到個人生涯規劃。

• 人生的不可分散性： 對創業者或任何人，你不能像基金經理人那樣「分散風險」。你只有一條命、一個職涯。你不能同時經營十家公司，或同時做十份全職工作
• 選擇戰場的重要性： 懂冪次法則的人明白，與其創業做個平庸小老闆，不如加入一家快速成長的一流公司

你須努力思考自己行動會落在 80/20 曲線（冪次分佈） 的哪段。
在冪次法則下，選對公司或賽道，其回報的差別不是 10 或 20%，而是 100 甚至 1000 倍。