本附錄整合原書三份附錄：THINK TWICE 十條投資人法則、個股／基金投資清單、投資政策聲明（Investment Policy Statement, IPS）範本。它們是貫穿全書的「事先建立規則」精神的具體落地工具。
附錄 1：「THINK TWICE」十條法則#
葛拉漢（Benjamin Graham）：「成功投資人需要的不是超凡洞見，而是採用簡單規則並堅持下去的品格」。
本書十條法則的英文首字母，正好組成 THINK TWICE（想兩次）。每當市場情緒掀起波瀾，先停下來檢查自己是否違反這十條。
T — Take the global view（採取全局視角）#
- 用試算表強調整體淨資產，而非每筆個別持倉的漲跌
- 買股或基金前，用 morningstar.com 的 Instant X-Ray 工具檢查與你既有持倉是否重疊
H — Hope for the best, but expect the worst（樂觀，但備好最壞）#
- 透過分散與學習市場史，做好心理準備不會讓你恐慌
- 每一筆好投資都會有表現很差的時段
- 聰明投資人留在場上，等壞變回好
I — Investigate, then invest（先研究，再投入）#
- 股票不只是價格，是企業這個「活生物體」的一部分
- 研讀公司財報，買基金前讀招股書
- 找券商或財務顧問前先做背景調查，才簽支票
N — Never say always（永遠不要說「絕對」）#
- 不論你多確信某筆投資是贏家，單一持倉不超過 10%
- 對了你還是會賺很多；錯了你會慶幸自己保留了大部分火藥
K — Know what you don’t know（知道你不知道什麼）#
- 不要相信自己已是專家
- 把你的個股／基金報酬與大盤、不同時期比較
- 問「什麼會讓這筆投資下跌？」
- 查推銷它的人自己的錢有沒有放進去
T — The past is not prologue（過去不能預示未來）#
- 華爾街上漲的終要回落，漲得越多通常跌得越慘
- 不要因為股票或基金「最近上漲」就買進
- 聰明投資人買低賣高，不是反過來
W — Weigh what they say（權衡他們說的話）#
- 讓市場預言家閉嘴的最快方法：要他完整列出所有過去的預測紀錄
- 拿不到完整紀錄，就不要聽
- 嘗試任何策略前，蒐集其他用過該策略的人的客觀績效
I — If it sounds too good to be true, it probably is（聽起來好得不真實，幾乎一定是假）#
- 嚴格說：聽起來好得不真實，就絕對是假的
- 任何承諾「短時間、低風險、高報酬」的人多半是詐騙
- 聽信他的人絕對是傻子
C — Costs are killers（成本是殺手）#
- 交易成本可能吞掉每年 1%
- 稅與基金費用各能再吞 1–2%
- 中間人每年抽 3–5%，他們會富有，你不會
- 想致富：比價、用蝸牛速度交易
E — Eggs go splat（雞蛋會破）#
- 不要把所有雞蛋放在同一個籃子
- 分散：美股、外股、債券、現金
- 不論你多愛自家公司，不要把 401(k) 全押自家股票
- 安隆（Enron）與 WorldCom 的員工當年也很愛自家公司
附錄 2：投資人實戰檢核表#
買進個股之前#
該做的#
- 分散：橫跨多檔美股、外股與債券
- 確認你承受得起 100% 損失這筆錢
- 評估自己是否真的看得懂這家公司的業務
- 問：主要競爭對手是誰？他們在變強還是變弱？
- 想想：若漲價 10%，這家公司的客戶會不會跑掉？
- 翻出該公司最賺錢一年的年報，讀董事長致股東信。是吹噓自家「英明決策、無限成長潛能」，還是提醒「未來條件可能不像現在這麼好」？
- 想像：若股市關門 5 年，無法賣給任何人，你還願意持有嗎？
- 上 SEC EDGAR（sec.gov/edgar/searchedgar/webusers.htm）下載至少三年的 10-K（年報）與最近四份 10-Q（季報），從後往前讀，特別注意財報附註——髒事多藏在那裡
- 同一個網站下載最新的 14-A 委託書（proxy report），看誰在管公司：選擇權只看股價漲就給，還是要超越合理績效目標？尋找「transactions with affiliated parties」可揭露不公平的福利與利益衝突
- 記住：要扣 2% 手續費 + 10% 資本利得稅，股票得漲超過 14% 才打平；短線（一年內）需漲超過 50%
- 寫下三個與股價無關的理由說明你為何要當這家公司的股東
- 提醒自己：你能買，是因為有別人願意賣——你究竟知道什麼是對方所忽略的？
不該做的#
- 因為股價在漲就買進
- 用「人人都知道……」「顯然……」開頭的理由合理化投資決定
- 因朋友報明牌、電視推薦、技術分析、併購傳聞而下單
- 在單一公司（含自家公司在 401(k) 中的部位）放超過 10% 的資金
買進共同基金之前#
該做的#
- 從後往前讀招股書，避免漏掉小字
- 確認年度費用率（annual expense ratio）——招股書與年報都會列
- 看「financial highlights」中的「portfolio turnover rate」（換手率），用 1,200 除以這個百分比，得到的數字 = 平均持股月數。少於 12 個月，建議跳過
- 看招股書最前面：最差季度報酬是多少？三個月內輸這麼多錢你能忍受嗎？
- 看基金總資產成長速度——資產規模在數百萬至幾億時通常表現比數百億時好
- 問該基金過去**有沒有「停止接受新投資人」**過——曾經這麼做的基金值得加分
- 讀經理人的年報致股東信。好兆頭：承認錯誤、警示未來表現不會這麼好、要求投資人耐心。壞兆頭：吹噓資產成長、近期報酬、未來前景
- 即使是 10 年「平均年化報酬」也可能被一段短暫好運主宰——檢查每一年的報酬看一致性
- 記住：你永遠可以、且通常應該買指數型基金。費用是其他基金的零頭，這應該是你的預設選項
不該做的#
- 因為「最近熱門」就買
- 因為電視上看到經理人講話聰明就投資
- 考慮年費高於以下門檻的基金：
- 政府債基金：0.75%
- 美國藍籌股基金：1.00%
- 小型股或高收益債基金：1.25%
- 外國股基金：1.50%
- 以為自己需要「自己工作所在產業」的特殊／類股基金——你的職涯已壓在那個產業，錢應該分散到別處
- 買進你不打算持有至少 5 年的基金
附錄 3：投資政策聲明（IPS）範本#
IPS 是你跟自己（或你跟組織）的書面契約——把「在情緒平靜時做的決策」固定下來，避免日後在恐慌或亢奮中違反。
以下為簡化範本，請依個人目標客製。
投資組合的目的#
為實現資本穩定成長，並在通膨與稅後每年至少產生 **___** 美元收入，使我們在現在與退休後皆能滿足生活所需。
預期報酬#
美股長期實質年化報酬約 7%。扣稅約 5%、再扣交易與管理費後低於 4%。長期遠高於此的報酬不可持續。 如果想要更多，就得存更多。
時間視野#
我們理解個別投資的短期下跌可能突然、嚴重且令人不安，但承諾將注意力放在整個投資組合的永久成長，而非單一持倉的暫時下跌。
這份組合預計陪伴我們一生，並傳給子女——投資視野是 50 至 100 年。 「持倉未來幾天的變動」遠不如「我們未來幾十年的行為」重要。
分散策略#
投資組合包含現金、個股或債券、共同基金。我們將跨以下資產類別廣泛分散：
- 現金（銀行帳戶、貨幣市場基金）
- 債券
- 美國股票
- 外國股票
- 房地產證券（如 REITs）
- 通膨對沖（如 TIPS：通膨保值債券）
再平衡#
我們為每個資產類別設定「目標配置比例」（範例）：
- 現金 10%
- 債券 10%
- 美股 40%
- 外股 30%
- 不動產 5%
- TIPS 5%
**每六個月（1/1 與 7/1）**強制再平衡，賣出超漲、買入超跌，回到目標比例。
績效評估#
將投資組合各部位與適當的指標基準比較，例如：
- 美股 → Wilshire 5000 指數
- 美債 → Lehman Bros. U.S. Bond Aggregate Index
評估順序：整體投組總報酬 → 各大資產類別 → 個別投資。
評估頻率#
每三個月檢視整個投資組合的總價值，並與 3 個月前、1 年前、3 年前、5 年前、10 年前比較。
每年至少一次整理出全部費用清單（券商手續費、管理費、股息與資本利得稅），尋找降低成本的機會。
短線交易會同時抬高手續費與稅單；交易越少，留下越多。
增減資金#
- 有閒錢時，按目標配置比例等比例加碼
- 取出資金時，先動用現金部位
- 若必須動用股票或債券部位，先確認以最節稅方式處理
- 退休後本投組為主要生活來源時，每年提領不超過 ____% 的帳戶價值
我們將永遠不會：#
- 把超過 10% 的總資產押在單一股票
- 因為價格在漲而買、因為價格在跌而賣
- 交易期貨或選擇權
- 用借來的錢（margin）交易
- 根據「明牌」「直覺」操作
- 回應未經請求的投資推銷郵件
把這份 IPS 印出來，與配偶或合夥人共同簽名，貼在書桌前或夾入家庭財務檔案。每年生日重看一次：是否有條目需要更新？這份契約讓你在情緒翻騰的當下，先聽見當初冷靜的自己。