第一次投資的建議#

投資起步：選擇合適的平台#

對於首次接觸投資的新手來說，繁雜的開戶流程往往是第一道門檻。吳軍建議，選擇銀行或證券帳戶時，只需關注三個務實指標：

方便性：選擇據點多、網銀介面好用，或操作方便的機構
成本考量：關注交易手續費與管理費。長期來看，低廉費用能顯著降低投資成本
服務品質：遇到問題時能找到人解決，服務態度與效率要夠好

核心策略：定投指數基金 (ETF)#

選好工具，接下來是「買什麼」與「心態設定」。吳軍強烈建議新手選擇指數基金 (ETF)，並建立以下四個正確投資心態：

1. 永遠別覺得能打敗市場#

試圖打敗市場，本質上是在挑戰市場的「有效性」。

對於大多數個人投資者（甚至專業經理人）而言，想要長期穩定地戰勝大盤幾乎是不可能的。承認這點，是理性的開始。

2. 對市場要有信心#

即便股市短期內會有漲跌波動，但從歷史長河來看，人類經濟總體是向上的。因此，指數投資依然是最好的投資方式。

3. 區分「市場」與「個股」的風險#

股市（大盤）：下跌後，隨著經濟復甦，最終會漲回來
單一股票：下跌後，公司可能會破產、下市，股價未必能回到高點

這就是為什麼要買一籃子股票（ETF），而非重押單一個股的原因。

4. 時間 vs. 時機#

這句金句道出複利本質：「時間是你的朋友，而時機不是。」 不要試圖預測進場「時機」（Timing the market），而是要給予投資足夠長的「時間」（Time in the market）。

耐心在投資上至關重要。

告別投機：耐心是財富的守護者#

信的最後，吳軍對頻繁交易的行為提出了警告。許多人誤以為天天盯盤、頻繁操作才是努力投資，事實上，天天操作股票者，其實是在向股市送錢（貢獻手續費與價差）。

在股市中，往往是那些耐得住性子、不動如山的人，最終才能賺到錢。頻繁操作往往是虧損根源。

為何不試圖戰勝市場：關鍵數據#

吳軍用一組經典數據說明為什麼普通人不應該試圖戰勝市場：

世界上也不缺頂尖的、它代表基金的管理者都被絕大頂部絕對信，無一例外地相信它們管理者管理的回報所能比市場指數高。
每年 70% 的基金的表現不如標準普爾 500 指數，而在 5—10 年的時間里，80% 的基金的表現比標準普爾指數差。

查理·蒙格的名言#

吳軍引用了巴菲特的老搭檔**查理·蒙格（Charlie Munger）**的名言：

對於 99% 的個人投資者來說，最好的投資就是購買標準普爾 500 指數。

2001 與 2008：股災中的教訓#

吳軍用兩次危機的具體案例，說明對市場要有信心：

2001 年網絡泡沫#

2000 年股票市場達到 20 年高點後，那年美國的互聯網泡沫崩潰了。但今天，美國股市已上漲超過 20 倍。在遇到類似 2001 年互聯網泡沫破裂、或者 2008 年金融危機的情況時，你能打電話下指令賣出股票，這是重要的。在遇到類似 2001 年互聯網泡沫破裂、或者 2008 年金融危機的情況時，你能打電話下指令賣出股票，這是重要的。

2008 年金融危機#

2008 年底，大部分銀行和券商的網站都癱瘓了，但是高盛提供了電話服務，因此我打電話找他們完成了交易。

道瓊斯指數的百年啟示#

歷史上，組成道瓊斯工業指數（Dow Jones Industrial Average）500 指數的股票的大部分公司已不復存在，雖然經歷了跌宕起伏，但是股票指數向上走的。

道瓊斯工業指數能夠作為它測試總指數的運氣，就有這些組成公司運氣的指數好。
道瓊斯工業指數的 30 只工業股票中，只有通用電氣（GE）一家一直分部在 12 只成分指數——它在 11 年前已經過了這 100 多年中，因為這 100 家成分公司都已被替代掉，新的公司被收購的。

馬爾基爾的成功 4 要素：時間 vs. 時機#

吳軍引用華爾街經典《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）的作者、**經濟學家馬爾基爾（Burton Malkiel）**的觀點：

成功的 4 個要素：

耐心是在股市投資上賺錢的。
過去 45 年，美國股市的回報大約是 7%（略低於 8% 的整體市場平均水平），到了今天，大約會增加 20 多倍。
如果你按照 12 年的增長快速的 25%，那麼這個投資回報會少一些，也就是說，財富積累會約 80%。
至於 25 不合適時候去了，沒有人知道。

聰明的投資人永遠在股市上投資，而不是試圖投機挑選最低點和最高點。
因此，走出壞運氣的關鍵是耐心，讓時間成為我們的朋友。

富達基金：吳軍推薦的具體做法#

我通常推薦大家的證券商是富達基金（Fidelity），它每次買賣股票只收 5 美元的費用。

第一步：吳軍建議夢華拿出 1/3 的錢直接購買標準普爾 500 指數 ETF。
第二步：過兩三個月，再投入 1/3 的資金。
第三步：三個月後至半年內，再買入最後的 1/3。
第四步：等你工作以後有了錢，可以每月或每季度，將攢起來的錢的 70% 購買標準普爾指數 ETF。
如果每年能有 7% 的回報，那麼 10 年左右的時間，你的資產就可以翻一番。

不要天天盯著股價#

最後，吳軍再強調：

一旦買了股票，就不要天天盯著價格，這樣會得患失。
股市每年會漲 10%，或者跌 5%，這些漲跌不會平攤到每一天，每天的波動相對而言大得多，漲跌 2%—3% 是非常正常的。
很多人看到股市上漲，就把自己當股神，看到股市下跌，就茶飯不思，這樣的人不適合做投資。事實上，天天操作股票的人，都是在向股市送錢。只有耐得住性子的人，才能賺錢。對於你這樣的年輕人，有的是時間等待股市上漲，因此買完股票，就問問漲跌吧。