什麼是阿爾法收益？#

「阿爾法收益」概念源自美國經濟學家威廉·夏普（William Sharpe）1964 年提出的資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model），夏普後來因此獲得 1990 年的諾貝爾經濟學獎。

• 貝塔收益：市場整體波動帶給你的那部分收益——行情好大家一起漲，行情差大家一起跌
• 阿爾法收益：你超出市場平均水平的那部分收益——大盤漲一點你漲很多，市場跌你沒怎麼跌甚至還漲了

生活中大多數事物的有效性遠不如股票市場，有心人總能捕捉到阿爾法。你需要這個眼光。

阿爾法意識：一個思維框架#

「阿爾法」已經從投資術語變成流行詞彙，泛指任何因為「領先一步、快人一拍」而帶來的收益。面對任何新事物，我們都可以問一句：這裡有沒有阿爾法？

關鍵在於：你能不能快速做點什麼，獲得一個哪怕是小小的、但必須先於同行的優勢？

阿爾法眼光能幫你做什麼選擇#

• 如果你有三個月學習時間，是學一門成熟技術，還是學一門剛出來的新技術？
• 是加入傳統大公司，還是加入發現了新打法的創業公司？
• 是選方向明確的成熟課題，還是選充滿不確定性的新課題？

前者很安全，但再怎麼努力也只能帶給你貝塔收益。只有後者，才有可能有阿爾法。

阿爾法 vs 貝塔：兩種完全不同的心態#

人們很容易把阿爾法和貝塔混為一談。比如 HR 介紹新員工：名校畢業、技術過硬、工作勤奮——這些只是貝塔。領導真正應該關心的是：他有沒有阿爾法？

• 優等生和「中差生」的努力程度其實差不多，但心態完全不同
• 優等生快出來的任何一點都是絕對領先優勢，所以他多巴胺爆棚，充滿幹勁
• 中差生快一點只是想變成中等生，一直在被動追趕

如何捕捉阿爾法？#

關鍵不外乎信息、行動和思維。

信息#

• 想獲得阿爾法，你最好比別人早知道一些信息
• 別人讀中文你讀英文，別人讀公眾號你讀書，別人讀書你讀報告和論文
• 最前沿的東西往往先在小圈子、小眾社區裡出現
• 掌握那些還沒來得及形成文字的隱性知識、公司內部流傳的 know-how、頂尖人物的判斷，是必需項

行動#

• 有了新信息更要有搶先的行動——如果判斷這件事可能帶來阿爾法，那就千萬別等，趕緊動手
• 應對風險最好的辦法是快速試錯：先把東西做出來，拿出去讓市場驗證
• 不要低估「新」這個因素的力量——「新」本身就是巨大的價值

思維#

• 更厲害的阿爾法來自與眾不同的思維——逆向思維
• 你能不能發現當前主流路線的破綻，或者注意到新局面之下原來的邏輯已經不成立？
• AI 時代產品瓶頸不在研發而在傳播——誰先推向市場，誰就有阿爾法

阿爾法意識取代護城河意識#

• 「護城河」（品牌、網絡效應、獨家資源、專利、壟斷）讓你能獨享市場、高枕無憂
• 但個體談論護城河毫無意義——除非你家有特權
• 你可以有阿爾法。與其妄想建立護城河，不如專心捕捉下一個阿爾法
• 市場上的玩家可以分三類：有護城河的是統治者，有阿爾法的是領導者，而有貝塔的則是被統治者和追隨者

阿爾法是一種價值觀#

捕捉阿爾法的人是積極主動的，而捕捉貝塔的人則是被動的——兩者都很勤奮，但這是兩種完全不同的勤奮。

捕捉阿爾法不只是一種策略，更是一種價值觀——

別人追逐，我引領；別人跟風，我首創；別人等待機會，我製造機會；別人恐懼不確定，我探索未知；別人問「值不值得」，我問「有沒有阿爾法」。