期權思維的本質#
- 期權本是一個金融概念
- 但期權思維不僅僅屬於金融市場，生活中也可以使用
- 期權思維的本質是掌握對風險的主動權
一般人談風險都是說要防範風險，是被動的；而期權思維則是積極主動的——要利用風險，特別是，它能讓你識別和抓住機遇。
「機遇只偏愛有準備的頭腦」——作者觀察到現實世界中有準備的頭腦太多，而機遇太少。所以對機遇光有思想準備不行，你得有動作才行。期權，就是我們鎖定機遇的動作。
1. 什麼是期權#
英文 option——直譯就是「可選項」。
option 是說，你可以選，也可以不選——它是你的權利，而不是義務。
例子：安眠藥#
- 你失眠，得到一種非常好使的安眠藥
- 但你並不是每天都吃，有時候不吃也能睡
- 有這藥放在家裡就行——你有踏實感，不擔心失眠
- 可以用但不一定用——這個權利說多好
權利 vs. 義務#
權利常伴隨義務：
- 你生在古代大戶人家，家裡已給你定下一門親事——這是權利也是義務，悔婚會受社會譴責，這就不叫可選項
- 而今天的一個女神，如果身邊有個胎隨時願意跟她結婚，但女神也可以選擇別人——這才叫可選項
股票期權的基本概念#
最常見的期權：股票期權。
看漲期權（call）：允許你在某日以固定價格「買入」一隻股票。
例子：2019 年 5 月 24 日，蘋果的一個 8 月看漲期權：
- 期權規定：8 月 16 日以每股 180 美元的價格買入蘋果
- 你花 9.95 美元買這個權利
- 如果 8 月 16 日股價漲到 200 美元 → 你期權值近 20 美元，淨賺 10 美元
- 如果股價不到 180 美元 → 你什麼都不用做，損失 9.95 美元的期權費
看跌期權（put）：反過來，允許你「賣出」一隻股票。
看漲期權 = 你有權利把它拿過來；看跌期權 = 你有權利把它放過去。
員工股票期權#
上市公司給管理層期權作為激勵：
- 現在股價 90 美元
- 給你期權：兩年後可以 100 美元買入公司 10 萬股
- 如果兩年後股價 110 美元 → 你的期權值 100 萬美元
- 如果股價不到 100 美元 → 期權沒用
對你：很好的激勵，全力以赴把股價幹上去。對董事會：廉價的許諾——股價漲了他們也賺錢，沒漲他們沒花錢。
所以期權真是好東西啊。
2. 期權投機#
期權可以用來投機（槓桿效應）：
- 蘋果股價 179，你相信它會在 8 月 16 日前漲到 197（10%）
- 你資金 5 萬美元全買股票，只賺 5 千美元（沒意思）
- 改買 185 的看漲期權（現價 7.55 美元）
- 股價漲到 197 → 期權值約 12 美元（1.6 倍）
- 股價漲到 201 → 資金翻倍
在投機的意義上，期權是一個槓桿。
期權還允許你做空#
- 很不看好蘋果 → 可以買看跌期權
- 中國股市沒有做空，美股有「賣空」，但風險極大（損失可能無上限）
- 看跌期權：股價跌了你賺，最大損失就是期權費
風險警告#
手裡拿的如果是股票，就算股價跌下來了，你還可以死等漲上去的一天；可如果是期權，到期就可能清零了。作者坦承自己有過慘痛的教訓。
3. 期權是一種保險#
- 股票期權真正的用法不是給你當槓桿去投機，而是保險
- 對投資者（不是投機者）來說，期權其實是一個保險
保險操作#
- 手裡有股票，長期看好想拿著，但近期有下跌風險又不想賣
- → 買它的看跌期權：股票真跌了，你以固定價賣出，損失有限
- 股票漲高了（可能是高點），不想拋但想鎖定利潤
- → 賣看漲期權：如果股票下跌，對方不行使權利，你賺權利金；如果股票繼續漲，你必須賣出，但賣在更高的點
大戶操作保險#
對手裡拿著很多股票的人來說，期權是保險。大戶操作保險非常符合邏輯。
反過來說，如果你手裡資金太少，不持有股票而去裸買期權，你就等於以小戶身份去給大戶提供保險——這不荒唐嗎？
人家說：「啊，我有保險，所以我不在乎股價波動。」而你呢？你就是那個波動。這不可悲嗎？
4. 生活中的期權#
期權是對從未來的風險和機遇中受益的權利的提前鎖定。為此你會付出一點點代價，但這常常是值得的。
金融市場的期權交易已把「可選項」玩到極致了——各方都非常理解可選項的價值，一點兒都不浪費。但生活中有很多可選項，卻不是充分交易的。因為缺少期權思維的意識，有很多可選項的價值被人低估了。
例子：買房抵押金#
- 開發商在新規劃地區建房，一年後才建好
- 你跟開發商簽約：談好價格，一年後再買，交一筆抵押金
如果你有期權思維，你馬上意識到：你相當於用抵押金買了一個看漲期權！
- 房子升值 → 你以低價買入
- 房價跌 → 你大可違約，只損失抵押金
正確的操作是多簽幾份合約。等房屋升值，你可以把這些合約轉賣出去。
關鍵在於如何合理評估一個可選項的價值。