寫作緣起#

施瓦格（Jack D. Schwager）在 2019 年動筆撰寫本書時，懷抱一個核心假設：

• 在公開視野之外，存在著一群獨立操作的個人交易者
• 他們的績效遠遠超越多數專業資產管理人
• 他們之所以「不為人知」，並非因為績效平庸，而是因為刻意保持低調或規模尚小

施瓦格找齊了這群人，也驗證了自己的假設。但更令他訝異的是：在量化交易席捲市場、專業機構占據絕大多數成交量的今天，他依然找到了一些績效紀錄堪比首部《金融怪傑》（Market Wizards）受訪者的交易者。

作者特別強調，這本書不會教你「每週只花兩小時就能賺 100% 年化報酬」。如果你抱著這種期待，請放下這本書。

本書收錄的 11 位交易者#

施瓦格以一連串令人驚嘆的數字描繪了書中的 11 位主角：

• 一位大學畢業生以 2,500 美元起家，17 年內從市場中提領出 5,000 萬美元利潤
• 一位前廣告主管在 27 年的期貨生涯中，平均年化報酬達 58%
• 一位股票交易者以「既非基本面、也非技術面」的獨特方法，將 8.3 萬美元起始資金滾到 2,100 萬美元
• 一位期貨交易者 13 年平均年化報酬 337%，第一年之後沒有任何超過 10% 的回撤
• 一位捷克門僮（bellhop）發展出當沖選股策略，風險報酬比超越 99% 的多頭基金與避險基金
• 一位前美國海軍陸戰隊員自行設計演算法，自動交易市場事件，創造 10 年的優異紀錄
• 一位期貨交易者平均年化報酬 280%，月底最大回撤僅 11%
• 一位音樂系畢業生用自學的程式能力，建構出過去 20 年平均報酬 20% 的股票交易系統
• 一位曾立志成為職業網球員的人，以近 10 年的期貨生涯交出 298% 的平均年化報酬
• 一位透過長期投資搭配短線事件交易，績效達標普 500 三倍的股票交易者
• 一位走過兩次大幅虧損後，發展出反向操作法、持續穩定獲利 20 年的期貨交易者

修訂版的補充意義#

原書於 2020 年出版後，世界發生了：

• 全球疫情（COVID-19）
• 各國政府史無前例的財政刺激
• 通膨從低位飆升至 40 年新高
• 兩次熊市

修訂版的價值在於：能用近四年劇烈動盪的市場，回頭檢驗這些交易者的方法是否仍然成立。

結果如何？除了兩位刻意採取低曝險組合的交易者之外，其餘人的平均年化報酬皆超過 20%，部分遠超此水準。卡米洛（Chris Camillo）在 2022 年的帳面回撤雖大，但他在發現策略與當下市場環境不合拍時，主動大幅縮減交易規模，僅放棄前三年利潤的 13%；自原次訪談以來的整段期間，反而是其生涯最佳。

這裡藏著一個關鍵教訓：當你的交易與市場節奏脫鉤時，主動降低曝險，是長期生存的核心紀律。

你能從本書得到什麼#

本書不是交易聖杯說明書，而是 11 位頂尖交易者的對話實錄。讀者可以從中學到：

• 他們如何思考市場
• 他們從交易中學到什麼
• 他們如何持續改進
• 他們學會避免哪些錯誤
• 他們對其他交易者的建議

不熟悉期貨市場的讀者，建議先閱讀附錄 1（Appendix 1）的期貨入門簡介，再進入期貨交易者的章節。