人物速寫#

紐曼（Jeffrey Neumann）以一個簡單到不可思議的事實進入施瓦格的視野：

• 2002 年用 2,500 美元（實際更精確的起始權益是 7,700 美元）開始交易
• 17 年的紀錄，把帳戶滾到 5,000 萬美元（稅前）獲利
• 起始期累積年化報酬約 80%；近 10 年（2009 年起 230 萬美元起算）平均年化複利 53%
• 從未拿過外部資金，全程一人
• 大量獲利來自仙股（penny stocks）——一個普遍被視為被詐騙與拉抬倒貨手法主導的角落

他主動寄信給施瓦格，理由是：

「我有兩個小孩。我希望有一天他們能讀到這個故事，理解爸爸的成功不只是物質的部分。」——Neumann 在第一封信寫道。

紐曼工作風格極簡：低調、不接受外部投資、不上鏡，連交友圈都不知道他的成功。

從醫學院預科到電腦教室裡的交易者#

紐曼原本目標是成為醫生：

• 大學主修化學、副修生物，三年修完所有課程
• 暑期歐洲背包旅行徹底改變他——他「決定不要再唸書了」
• 大四只修了一門潛水課

開始交易的契機：

• 高中經濟課的 10 萬美元虛擬選股遊戲——他發現「能查到開盤前的價格」這個系統漏洞，把虛擬帳戶推到 100 萬
• 大學最後一年用 2,500 美元保險理賠開戶
• 完全沒讀過任何投資書，靠看圖摸索
• 決定先研究仙股：「便宜，而且每天漲幅榜永遠是它們」

「我寫下要在多少天內把帳戶推到 100 萬美元——如果每天賺 3% 就能在一年內達成。」聽起來像新手的天真，但他真的做到了。

第一個系統：靠掛單夾縫做造市#

紐曼用的第一招近乎漏洞利用：

• 美國市場剛從 1/8、1/16 切換為小數點報價
• 他發現自己的券商接受小數點以下兩位的下單（如 7.01 美分、7.99 美分）
• 大多數券商只接受到一分位（7 美分或 8 美分）
• 他在 7 美分買盤前掛 7.01、在 8 美分賣盤後掛 7.99
• 等於繞過排隊機制成為準造市者
• 即便股價完全沒動，每個來回大約 13% 報酬（含手續費）

這一波套利約持續一年——當其他人也開始這麼做時，價差被擠壓到無利可圖。教訓不是「找漏洞」，而是永遠走在別人前面。

演化：從仙股當沖到主題交易#

紐曼的方法沿著幾條軸線快速演進：

Neumann 對「趨勢線突破」的用法和傳統教學不同——他不等水平整理區的突破，而是抓下降趨勢線被穿越的那一刻，這讓他比大眾更早進場，但也代表必須接受更多假突破。他用嚴格的「進場後立即看反應」當作風控。

主題化選股：先一個案例，再一整個板塊#

讓他真正脫胎換骨的是 2007 年前後的乙醇法案交易。一名研究者在聊天室提示「美國要把汽油裡的乙醇比例從 1% 提到 5%」：

• 表面上看是 99% 變 95%，沒什麼
• 但對乙醇來說是400% 的需求增長
• 紐曼整個主題押進去，三檔個股 10 個交易日內漲超過 1000%
• 法案進入國會的當天他全部出場——「只要大眾以為這是起點，催化劑就結束了」

從此他的方法定型為：

• 看到具明確催化劑、有特定日期的主題
• 用散彈策略先把整個板塊每一檔都買一點點
• 接著做深度研究：讀公司財報、買產品試用、走訪實體店面、參加股東會
• 對板塊建立信心後，金字塔式加碼數百到數千倍

真實世界的紮根研究#

紐曼把彼得．林區（Peter Lynch）「投資你了解的東西」推到極致：

• 3D 列印：花 1 萬美元買 4 台不同 3D 印表機，自學 CAD，去參加產業展。後來在 Organovo（生物列印）上單筆獲利 1,000 萬美元
• CBD 飲料：每天去同一家德州酒水店看誰在買，與店長混熟。當店長告訴他「貨被全面下架」時，他飛車回家，在當天 1 億股成交量的高點全部出清——這檔仙股單日從 25 美分崩到 5 美分
• AuthenTec 生物識別：用過 USB 指紋登入器後，預想到手機應該也會用上，後續 Samsung 簽約後單一部位佔帳戶 1/3 以上，兩週後 Apple 收購整家公司

紐曼舉 David Tepper 的「遷徙的角馬（wildebeest）」比喻形容自己：

• 第一隻進山谷的角馬能吃到最新鮮的草
• 但也可能遇到躲在那裡的獅子
• 他寧願偶爾被打回來，也要搶在別人前面

出場：用「群眾覺醒」當訊號#

紐曼的出場原則和 Jason Shapiro（第 2 章）一脈相承——當一筆交易變成大眾話題時就準備離場：

• 乙醇主題：法案進入國會那天，媒體報導達到頂峰 → 出場
• 3D 列印：CNBC 與聊天室開始大量討論 → 出場
• Spongetech：朋友在酒吧聊起這檔（他們從來不討論股票）→ 開始減倉
• 加密貨幣：高爾夫球場上 60 歲的非投資人朋友問他 Litecoin → 開始平倉

他稱之為「高爾夫球場指標」（golf course indicator）。

早年最痛的虧損：一筆衝動交易#

帳戶推到第一個百萬之前，他偏離造市策略一次：

• 看到一檔豬流感概念股（動物追蹤）兩週從 0.20 漲到 2.00 美元
• 因為「故事很好」買進
• 幾分鐘內從 2.00 跌到 1.00
• 他在反彈中出場，但仍然單筆損失帳戶 30%

教訓：永遠不要因為「故事」偏離自己的方法。後來他的所有大規模交易，都必須先看到自己方法定義的訊號。

風險控制#

紐曼很少談「停損點」這個詞，但他的下檔保護幾乎是反射性的：

• 進場後立即觀察反應——若沒有立刻往對的方向走，秒級退出
• 例：30.1 美分買進，跌到 30.0 就直接打掉
• 部分獲利在第一波小幅彈升時就先賣出（後來改為「先加碼觀察」）
• 大部位金字塔式建倉（先小、後大），平均成本被拉低後，即使股價回落仍有緩衝
• 一旦持股表現「不對勁」（成交量轉弱、賣壓打到買盤），就以同樣的金字塔反向減倉

「四個角落」的拼圖思維#

紐曼把交易視為拼圖，四個角必須都到位才算啟動條件：

• 第一角：技術面——下降趨勢線突破或長期整理區突破
• 第二角：股本結構乾淨——選擇權、認股權證少，發行量低於 2 億股
• 第三角：所屬板塊正準備進入主升段
• 第四角：催化劑或具體故事支持價格上漲

四角都齊備之後，才能用其他細節（公司財報、管理層歷史、產品實測）填補拼圖。

給其他交易者的話#

• 「下一個是什麼？」——永遠在找下一個機會
• 出場後若仍符合條件，買回去並不丟臉
• 把目標放在 10:1 的風險報酬比交易上
• 我自己的勝率遠低於 50%，但一年只需要看清一兩次「四角齊備」並重壓就夠了
• 接受錯誤、立刻改正——「我下出場單之後一分鐘，那筆交易就在我腦海中消失了」

三年後#

過去三年是他職業生涯最瘋狂的時期：

• 疫情主題：Alpha Pro Tech（口罩股）十天從 4 美元漲到 40 美元
• WallStreetBets 監看：用 Reddit 爬蟲看哪些股票進入前 25 名榜，當股票從 25 名擠進前 10，就是拋物線啟動點
• GameStop 是個敗筆：他在 10 美元有大量持股，11 美元出場——之後股價飆到 500 美元
• SPACs 成為生涯級交易：在每股約 10 美元附近大量買進，下檔風險極小（可選擇贖回），上檔常見 2 倍以上；連續數月「每天有 SPAC 部位賺進 300、500 甚至 700 萬美元」
• 加密貨幣：以早年同樣的長期下降趨勢線突破訊號進場；當馬斯克因環境因素收回 Bitcoin 結帳支付，剛好觸碰到下方趨勢線，他立刻大幅減倉

2022 年他大幅縮手，整年僅小幅虧損。下一個他「all-in」的主題是鋰——他相信電動車滲透率帶動的供需失衡會帶來生涯級的多年走勢，計畫先壓礦業 → 換到固態電池 → 最後到回收業。