人物背景#
埃爾德（Alexander Elder, M.D.）是專業交易者與交易教學者。他的著作 The New Trading for a Living 等是國際暢銷書，被翻譯成 17 種語言。他原本是精神科醫師，曾任職哥倫比亞大學，現在全職交易並把硬學到的經驗教給學生。
他創立了：
- Traders’ Camps：為期一週的交易者課程
- SpikeTrade：全球性的交易者社群
幾乎每個交易者書架上都有 Elder 的 Trading for a Living。他從困境中突圍的故事本身就是激勵人心的典範。
從精神科到交易：兩個都建立在現實上#
15、16 歲開始讀佛洛伊德的埃爾德，先在「老國家」完成住院醫師訓練，到紐約後考進當時全市最好的 Albert Einstein Program。35 歲時他覺得「精神科已經磨到極致，剩下只是反覆磨光」，便慢慢把興趣轉向交易：
- 一開始他形容自己「不是交易，是在賭博」
- 反覆爆掉小帳戶——3,000 → 補錢 → 5,000 → 又爆
- 花了好多年才終於搞懂這個遊戲
「精神科與交易的共通點是：兩者都建立在現實上。
你看著圖表，總想看到自己想看到的東西，但圖表就是它正在做的事。
你能不能撥開幻想、用孩子的眼睛看圖？上就是上、下就是下、橫盤就是橫盤——不要說『它應該怎樣』。」
現在他每月只看 1–2 小時病人。最近的「病人」是位八位數帳戶的職業交易者，因風控不佳虧損後憂鬱來找他——治療過後對方說：「上週賺 4.5 萬，前週 7.8 萬，治療費都付得回來，我要永遠來找你！」
轉換職業的祕訣：「跟趨勢」#
人們常問怎麼從本業轉換到交易：
- 不要跳船、不要立刻轉
- 慢慢減少本業時數，慢慢增加交易時數
- 當交易績效改善，再分配更多時間
- 跟趨勢進行轉職
三個成長階段#
階段一：「不要虧超過 10%」#
「新手第一年若只虧 10%，那就是極佳成績。」
許多人覺得這太消極。Elder 反問：
- 如果你決定改行當牙醫，你會在第一年賺到錢嗎？
- 你會付學費、讀書、做實驗——第一年絕對不會賺
- 如果有人說「來我們牙醫學校，幾個月內就能賺錢」，你就知道他在唬你
Elder 自己最糟的開局是：第一筆賺、第二筆又賺——產生「交易很簡單，我已掌握」的妄想。
花了好幾年才從那個幻覺中爬出來。
階段二：跑贏無風險資產#
- 把錢放銀行買 CD 約 2%
- 你能不能連續幾季持續超越這個基準？
- 單筆超過很容易，幾季都超越很難
- 達到後，可以開始慢慢加碼——比如從 2 萬加到 3 萬、再到 4.5 萬，每隔幾個月增加
階段三：發現你有多好#
- 有些人非常厲害
- 有些人穩定可靠
- 有些人就只是中等
- 此時你終於知道答案
風險管理：救生衣#
「資金管理之於交易，就像救生衣之於船。
你也許可以不穿救生衣出海平安回來，但出海次數夠多，遲早會出事。」
Elder 認為市場根本上不可預測：
- 「我的分析顯示這支股票很可能漲」——確實可能
- 但無法給你確定性
- 市場太多未知
動態因果 vs 統計因果#
兩種因果性的區別：
- 動態因果：用鉛筆推一個方向，它就往那個方向走
- 統計因果：盒子裡 12 顆綠球、8 顆黃球，你下注綠球——但你可能連抽五顆黃
「股市運作的不是動態因果，是統計因果。
連續勝後讓人飄飄然 → 開始重押 → 一個壞 streak 就把過去獲利連同帳戶吃掉。」
Elder 自己的部位大小覺醒#
一段非常有教育意義的故事：
- 早年帳戶在 50%、80% 漲幅後反覆崩盤
- 他不知道為什麼
- 完成住院醫師後資金多了，他開始投入更多
- 帳戶到 6 萬美元後突然開始穩定賺錢
- 同樣的方法，同樣的人
- 很多年後才明白：因為他始終用「他覺得舒服」的單筆規模交易
- 帳戶夠大後，這個規模剛好落入合理的部位大小規則中——而他當時甚至不知道有這種規則
知道部位大小的人有多少？#
- 高端讀者（會去上他課程的人）：約 9/10 知道
- 一般大眾：很低
他寫了一本 8 美元的小書 To Trade or Not to Trade: A Beginner’s Guide，開頭直接說：「有些性格特質會讓你失敗——若你有，請把這 8 元當成最後一筆股市開支，趕緊離開。」
學會放空#
2007 年底他與出版商討論題材，發現市場上沒有專門講「賣出與放空」的書，於是寫了一本——2008 年 5 月出版正逢熊市加速。但這書沒成暢銷書，因為人們不喜歡放空。
Elder 早年從商品交易起家，那邊本來就大家都放空：
- 市場是雙向的
- 而且下跌速度通常是上漲的兩倍
- 你能在兩邊都賺錢
人們害怕放空：「如果反方向動了會不會被一筆軋光？」
「如果你被一筆放空交易軋光，那你是白痴，活該被軋光——意思是你沒設停損。
放空當然要設停損。」
他開玩笑：「跟你媽媽說的不一樣，放空可以很愉快——但記得用保護。」
具體建議：
- 找一支你討厭的股票
- 賣空——但只下少量（100 股、50 股、20 股都行）
- 重點是熟悉這個概念
- 之後可決定要不要繼續，但這個決定必須建立在經驗之上而非恐懼
全球教學：不同地區的差異#
技術分析是「群眾心理學的研究」。所以紐約、莫斯科、雪梨、新加坡的圖表幾乎沒有區別。但個別交易者因地而異：
- 美國：平均 50 歲、大學畢業男性、常為企業主
- 東歐：教室裡幾乎都是 20 多歲的人，看到 50–60 歲的學生反而稀奇
- 亞洲：女性比例較高，賭博成分比美歐都強
「到你住的地方去交易——不要交易自己睡著時的市場。
利潤從哪來？從其他交易者的口袋。其他人也很聰明、有好電腦、也想要那筆錢。白天能盯盤都不容易了，何必在睡覺時被人扒口袋。」
市場像躁鬱症患者#
Mandelbrot 為埃及政府研究棉花價格時得出一個數學事實：
- 「抓住一個種子——價格會在價值上下震盪。」
- 這不是經驗法則，是數學事實
Elder 用兩條移動平均線定義「價值區」：
- 價格跌破價值帶 → 大眾恐慌賣出 → 他在買
- 回到價值帶 → 獲利了結
- 價格升越價值 → 大眾興奮買進 → 他在放空
笑話：「精神官能症患者在雲中蓋城堡，精神病患者住進去，精神科醫師是來收租的人。」
「我要從瘋狂行為中獲利，不是要成為其中一員——大多數人卻是。」
不是每個人都能交易#
「有人就是永遠不會成功。
例如有成癮問題、物質濫用問題的人——忘了交易這件事吧。
成癮者賺不到錢。」
「人生只走過這個淚谷一次，所以好好享受這趟旅程。」
Elder 目前最興奮的是與夥伴 Kerry Lovvorn 經營的 18 人專業交易者社群——每週每人提交「最看好的下週交易」，季末結算頒獎。「全世界沒人這樣做。」