TARP 登場：鮑爾森的孤注一擲#
2008 年 9 月 19 日週五早晨，亨利·鮑爾森（Hank Paulson）走上財政部（Treasury）新聞發布室的講台。聲音沙啞、神情疲憊，他正式對外公布當天早上才命名的「問題資產紓困計畫」（Troubled Asset Relief Program, TARP）——一套針對「壓垮金融體系、威脅經濟」的非流動性資產所設計的擔保與收購方案。
同一場記者會，他也宣布將在未來一年內擔保全國所有貨幣市場基金（money market funds），希望阻止投資人從基金大規模撤離。然而當天清晨，他已被聯邦存款保險公司（FDIC）主席雪拉·貝爾（Sheila Bair）打來的電話痛斥一頓。貝爾不僅憤怒自己沒有被諮詢，更擔心這項擔保措施會適得其反——投資人可能反而把錢從原本健康的銀行抽走，轉而湧入受到擔保的貨幣基金。鮑爾森只能搖頭嘆息：怎麼做都不對。
在記者面前，鮑爾森奮力推銷 TARP。他打著有些歪掉的領帶，臉色蒼白：
- 房市修正導致與抵押貸款相關的非流動性資產失去價值
- 這些資產阻塞了對家庭與企業至關重要的信貸流動
- 大膽介入的成本，遠遠低於眼睜睜看著金融機構接二連三倒下的代價
由於華盛頓似乎終於拿出對策——再加上美國證券交易委員會（SEC）主席考克斯（Cox）對放空（short selling）的禁令——道瓊在開盤後一度上漲三百點。
但鮑爾森刻意沒有提出金額。回到辦公室後，他與副幕僚長弗洛默（Kevin Fromer）以及卡許卡里（Neel Kashkari）關起門來討價還價。
- 卡許卡里試探性地提出一兆美元，鮑爾森斷然拒絕：「我們會被罵死。」
- 弗洛默也認為不可能
- 最後他們落在七千億美元
如何替這個數字找出說法？卡許卡里隨手做了一段「數學魔法」：全美約有十一兆美元住宅房貸、三兆美元商業房貸，合計十四兆，取大約 5% 就是七千億。連他自己都笑這個算法的荒謬。
七千億美元並非根據嚴謹模型推算，而是「能向國會開口而不至於引起過多疑問的最大金額」。這個細節後來成為 TARP 被批評為倉促立法的關鍵證據。
摩根士丹利與美聯銀行的破局#
CNBC 記者賈斯帕里諾（Charlie Gasparino）在電視上鼓吹，TARP 一出，摩根士丹利（Morgan Stanley）就不必急著找買家。但執行長約翰·麥克（John Mack）心裡清楚，若這個週末談不出結果，摩根士丹利可能會步上雷曼兄弟（Lehman Brothers）的後塵。
電話這時響起，是高盛（Goldman Sachs）的勞埃德·布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）。
布蘭克費恩：「你覺得轉成銀行控股公司（bank holding company）怎麼樣？」 麥克：「對我們有幫助嗎？」
布蘭克費恩解釋：若接受聯準會（Federal Reserve）監管，就能無限制使用貼現窗口（discount window），也更容易籌資。麥克坦言長期有用，但短期能不能來得及救命？布蘭克費恩懇求：「你要撐住，我比你晚三十秒。」
「揭開資料」之後#
被指派審視美聯銀行（Wachovia）一千兩百億美元抵押貸款組合的摩根銀行家普魯贊（John Pruzan）終於有了結論。紐約、倫敦、香港三地團隊徹夜工作後，他在前往瓦赫泰爾律師事務所（Wachtell Lipton）盡職調查前向同事報告：
- 美聯銀行內部預估累積損失率高達 19%
- 一週前董事長鮑勃·斯蒂爾（Bob Steel）公開講的數字是 12%
斯卡利（Scully）脫口而出，這筆交易做不下去了。要讓合併後的公司資本充足，摩根士丹利得募集兩百到兩百四十億美元股本，在當下市況近乎不可能。即便如此，雙方還是讓盡職調查照常進行——畢竟美聯銀行也許能把毒資產透過 TARP 賣給政府。
各派三十人在瓦赫泰爾律師事務所的會議室碰頭。美聯銀行為了避嫌，棄用高盛，改聘佩雷拉溫伯格合夥事業（Perella Weinberg Partners）作為顧問。喬·佩雷拉（Joe Perella）與彼得·溫伯格（Peter Weinberg）赴會，後者是高盛元老西德尼·溫伯格的孫子。兩名銀行家在會場握手時都難以置信：「我們究竟是怎麼走到這一步的？」
短短兩個小時內，摩根的銀行家就感覺氣氛不對。TARP 一旦上路，美聯銀行極可能成為最大受益者，併購壓力自然驟減。摩根團隊隨後撤回時報廣場總部向麥克報告——對方明顯不再積極。麥克親自致電斯蒂爾。
- 「你打給我說要用一百英里的時速跑」
- 「但我感覺你的團隊根本不急」
斯蒂爾道歉：「你說得對，這兩天我們不打算推進。」掛電話前還拜託麥克幫忙保密，別讓外界知道雙方暫停。
高盛的「堡壘」與蓋特納的盤算#
紐約聯邦準備銀行（New York Fed）總裁蒂莫西·蓋特納（Tim Geithner）週五下午在便條紙上寫下兩個字：「Fortress Goldman」（高盛堡壘）。布蘭克費恩在通話中重複了無數次，意思是希望高盛能繼續以獨立機構的形式存活。
蓋特納試探布蘭克費恩是否認清處境，對方坦承：「要看世界其他地方怎麼走。」對於轉為銀行控股公司，布蘭克費恩起初抗拒，後來逐漸認同——既然 95% 的資產已可向聯準會貼現窗口抵押，再多 5% 並不是大問題。他也透露正準備引進新股本，甚至想找華倫·巴菲特（Warren Buffett）。
三菱來電#
藍鰭壽司餐廳（Blue Fin）裡，摩根士丹利財務長科爾姆·凱勒赫（Colm Kelleher）正在和高曼（James Gorman）、查馬（Walid Chammah）、奈茲（Tom Nides）共進午餐。當晚還有與中投公司（CIC）高西慶會面的行程，因為美聯銀行已基本退場，中國人成了唯一的潛在投資人。
電話響起，是東京證券業務總裁金德雷德（Jonathan Kindred）。他興奮地說，三菱 UFJ（Mitsubishi UFJ）主動表達想入股摩根士丹利。
- 凱勒赫翻白眼，認為日本銀行慢、保守、又官僚，不可能短時間動作
- 高曼卻睜大眼睛：「主動打來不會是意外。我感覺他們真的想做事。」
高曼過去在美林（Merrill Lynch）任職時，曾與三菱合資日本財富管理業務，對方一旦承諾就會落實。
高盛—美聯的「奉子成婚」構想#
聯準會理事凱文·沃許（Kevin Warsh）週五傍晚搭機到紐約協助蓋特納部署週末攻防。途中律師羅金·科恩（Rodgin Cohen）打來——這位同時為美聯銀行和高盛擔任顧問的老手提出了一個「非正式建議」：政府是否該撮合高盛與美聯銀行？
- 高盛能拿到夢寐以求的存款基礎
- 美聯銀行則被緩刑
- 「觀感」當然棘手，畢竟鮑爾森曾在高盛工作三十年，斯蒂爾又是他的前副手
沃許聽完，居然覺得這想法可行。
中投的羞辱性報價#
晚間九點過後，高西慶在助理陪同下抵達摩根士丹利。高一身運動翻領和西裝外套，因背痛嚴重，竟然躺在會議室地板上講電話。麥克貼心地請人從高層餐廳搬來沙發，又從最愛的義大利餐廳 San Pietro 叫晚餐進來。
談判桌上，高開出條件：
- 提供高達五百億美元授信額度
- 但僅願意投入五十億美元甚至更少的股本，相當於 49% 的股權
麥克震驚——這幾乎只是一筆貸款。高之所以擺出強硬姿態，是因為中投 2007 年買入摩根士丹利 10% 股權時，未能在合約中加入「股價重設」條款；他想藉此把當年的高價損失補回來。儘管被冒犯，麥克仍同意打開帳冊讓對方盡職調查，畢竟現金只剩下約四百億美元，幾個壞日子就可能燒光。
凱勒赫私下對團隊說：「這是個荒唐的要求，他們不講理。」高曼試著緩頰：「也許這只是開價，再談下去會合理一點。」
雷曼破產交易：判決之夜#
當夜，鮑靈格林（Bowling Green）法院 601 室擠得水洩不通。法官詹姆斯·派克（James Peck）執意要在天亮前對巴克萊（Barclays）收購雷曼一案做出裁決。一萬名雷曼員工的飯碗、150 多位律師、上百億美元的債權，全在天平上搖晃。連柯林頓的女兒切爾西也代表 Avenue Capital 出席。
雷曼代表律師哈維·米勒（Harvey Miller）說明，巴克萊將以 17.5 億美元收購雷曼的北美業務，他語帶哽咽地指出：「也許我們只差 TARP 一週。」債權人律師戈爾登（Daniel Golden）強烈反對，認為價格遠低於公允價值。米勒以「正在融化的冰塊」比喻時間壓力——一半已經化掉，再拖下去就一無所有。
歷經將近八小時、三次休庭，派克法官最終批准：「這不是因為米勒律師施壓而批准，也不是因為這是最好的選擇，而是因為這是唯一的選擇。」凌晨 12 點 41 分，他像致悼詞般說道：「雷曼兄弟是一場海嘯中倒下的真正圖騰。我感到無比悲傷。」全場含淚鼓掌。
週六：華爾街棋盤#
蓋特納在紐約聯邦準備銀行 12 樓的簡陋宿舍幾乎沒闔眼。清晨六點，他穿著正裝襯衫、運動褲、未著鞋襪，便回到辦公室打草稿。前夜鮑爾森提醒他，麥克「正抓著一根細草」，摩根士丹利可能僅剩三、四百億美元，高盛同樣岌岌可危。
他在便條紙上排列出各種組合：
- 摩根士丹利＋花旗集團（Citigroup）
- 摩根士丹利＋摩根大通（JPMorgan）
- 摩根士丹利＋三菱
- 摩根士丹利＋中投
- 高盛＋花旗
- 高盛＋美聯
- 高盛堡壘、摩根士丹利堡壘
「華爾街最終的棋盤」——他這樣形容自己的紙。
強行撮合花旗與高盛的失敗#
布蘭克費恩當天早上七點抵達辦公室，與柯恩（Gary Cohn）部署多組團隊評估各種併購對象——匯豐、瑞銀、富國銀行（Wells Fargo）、美聯、花旗、住友、中國工商銀行。其實聯準會內部已經為花旗準備了三套劇本：「NewCo」、「高盛存活」、「花旗存活」，因為沃許私下知道花旗資產負債表上的洞遠超市場理解。
蓋特納電話打來，命令布蘭克費恩立即聯絡花旗執行長維克拉姆·潘迪特（Vikram Pandit），開啟併購談判。布蘭克費恩照辦，但結果尷尬透頂：
布蘭克費恩：「我想你知道我為什麼打來。」 潘迪特：「我不知道。」
蓋特納顯然忘了事先通知潘迪特。布蘭克費恩當場顏面盡失，回頭打電話質問蓋特納。蓋特納沒時間理會誰被傷到面子。
沃許出手撮合斯蒂爾與布蘭克費恩#
斯蒂爾原本參加完阿斯本論壇，正趕往機場時遇見富國銀行執行長柯瓦切維奇（Richard Kovacevich）——他心目中可能的併購對象。但 BlackBerry 上沃許催促他打給「勞埃德」（布蘭克費恩）。斯蒂爾意會：政府想撮合高盛與美聯銀行！這宗交易若成，政治火藥味會非常重，但既然聯準會點頭，他開始想像甚至可能爭取到董事長一職。
戴蒙不情願的角色#
傑米·戴蒙（Jamie Dimon）原本盼望休假兩週以來的第一天，蓋特納卻一通電話下達指令——不是建議——要他考慮收購摩根士丹利。
- 戴蒙：「你開玩笑吧？我已經吃了貝爾斯登（Bear Stearns），不可能再來一次。」
- 蓋特納不接受：「你會接到麥克的電話。」
麥克幾分鐘後致電，雙方初步討論摩根大通是否能提供授信，讓摩根士丹利喘口氣。蓋特納聽到回報後皺眉：「這恐怕不夠。」他暗示，聯準會要的是合併，而不是過渡性安排。
戴蒙找來營運委員會，眾人穿著高爾夫衫和卡其褲到 48 樓會議室集合。歷史上，「兩家摩根」上一次認真討論合併還是 1973 年百慕達 Grotto Bay Hotel 的「Triangle」絕密會議。戴蒙在白板上寫下三個選項：
- 整家買下
- 買一部分
- 給予某種融資
兩個小時的討論還是回到同一個問題——他們到底要買什麼？兩家業務重疊驚人，且摩根士丹利的有毒資產究竟值多少？沒人能回答。最後風險長霍根（John Hogan）電聯凱勒赫，請他開出明確需求清單。凱勒赫端出 500 億美元授信額度的方案。
「Pandit 拒絕高盛」#
蓋特納半天連絡不上潘迪特，怒氣升高。等到接通時，潘迪特已經回絕高盛：
- 「我不需要再扛一兆美元到我的資產負債表上」
- 「銀行的本分是收存款、講審慎；我無法想像把存款拿去做自營交易」
蓋特納苦笑。他立刻換戰術——改提摩根士丹利＋花旗。潘迪特表示「不是首選，但可以想想」。
摩根士丹利董事會與三菱的曙光#
下午兩點，麥克開始焦慮：中投僵在原地、戴蒙態度不明、三菱杳無音訊。投資銀行部主管陶布曼（Paul Taubman）親自接管三菱談判。
陶布曼跟東京對口、摩根的余浩平（Kohei Yuki）通電話，後者建議「先讓他們睡覺，明早再談」。陶布曼不肯：
- 「你得打到他們家裡，把人叫起來」
- 「如果他自以為體貼上司沒喚醒他，結果錯失天大機會，將來怎麼解釋？」
二十分鐘後，三菱整個團隊都被吵醒，開始連夜運作。
樓下董事會氣氛緊繃。凱勒赫坦白：「視週一、週二走勢，我們可能在週中就用光現金。」董事會決定聘請獨立顧問——前財政部副部長、Evercore Partners 創辦人羅傑·阿特曼（Roger Altman）——以對抗未來可能的股東訴訟。麥克的外部顧問路德維格（Gene Ludwig）則對董事會丟下震撼話：「如果摩根士丹利倒下，高盛跟著倒；然後 GE（奇異電氣）也會倒。」
高盛、GE 與沃許的「拾起斯蒂爾」#
當天上午，高盛兩位高管所羅門（David Solomon）與溫伯格（John Weinberg）拜訪 GE 執行長伊梅特（Jeffrey Immelt）。GE 一半的盈餘來自 GE Capital，仰賴短期票券市場——伊梅特最擔心的是高盛萬一倒下他怎麼辦。
回到辦公室，柯恩與沃許敲定：高盛若進入與美聯談判，聯準會「會強烈考慮」提供支援。沃許特別要柯恩處理好「人」的問題。
於是柯恩向布蘭克費恩建議：「親自去威斯特徹斯特機場接斯蒂爾。」布蘭克費恩抱怨，自鮑爾森讓他和斯蒂爾共同領導股票部門以來，兩人就合不來——「我能不能不去？」柯恩堅持：「你必須去。我去太尷尬。」布蘭克費恩只好就範。
三頁的 TARP 法案#
鮑爾森的團隊完成 TARP 法案初稿——七百億美元、不到三頁。法案中內含驚人條文：
「依本法授權所為之決定，不得由任何法院或行政機關審查……財政部長得採取其認為必要之一切行動……不受任何其他公共契約相關法律之限制。」
連財政部內部都覺得這像「過度伸手」。耶斯特（Dan Jester）和諾頓（Jeremiah Norton）的對話經典：
- 「你看過法案了嗎？」
- 「我看過要點。」
- 「不是要點，那就是法案。」
摩根士丹利申請銀行控股公司#
凱勒赫帶著副財務官羅素（Dave Russo）、外部顧問赫利希（Ed Herlihy）與路德維格抵達紐約聯邦準備銀行。一進 13 樓接待區，工作人員就把凱勒赫單獨帶走。
紐約聯準會高層拉特利奇（Rutledge）、達德利（Dudley）、切奇（Checki）、卡明（Cumming）坐成一排：
拉特利奇：「如果這個週末其他都搞不定，你願不願意成為銀行控股公司？」 凱勒赫：「當然。」
他終於聽懂這場會議的意義：聯準會也許願意救摩根士丹利。
機場相迎與棘手的頭銜談判#
下午四點，布蘭克費恩穿著休閒褲在威斯特徹斯特機場接到一臉疲憊的斯蒂爾。當天是布蘭克費恩 54 歲生日。
「真是個生日禮物！」布蘭克費恩苦笑說。兩人邊開車邊試探彼此的歷史與默契。
回到 85 Broad Street 高盛總部 30 樓，沖突的角色關係讓人眼花撩亂：
- 斯蒂爾五個月來的顧問科爾（Chris Cole）這次成了買方代表
- 斯蒂爾的律師羅金·科恩同時也是高盛的律師
主要的洞依舊是：美聯有 1,220 億美元的「pay option ARMs」浮動利率房貸，高盛迅速判斷這些資產所剩無幾。雙方同意各派團隊連夜計算。
晚間最敏感的對話圍繞著頭銜。布蘭克費恩提議讓斯蒂爾與柯恩、溫克爾里德（Jon Winkelried）並列「三位聯席總裁」，並繼續執掌美聯銀行作為高盛的零售部門。斯蒂爾覺得受辱——他已是大行 CEO、前高盛副董事長、前財政部副部長，怎能淪為三位之一？
摩根大通的「踩線」與鮑爾森的崩潰#
摩根士丹利法務長林奇（Gary Lynch）告訴麥克，摩根大通已聯繫 Cravath 律所要聘請他們處理對摩根士丹利的交易——一個明確的信號。麥克哀嘆：「真是傳訊息的好方式。」
天色漸暗，鮑爾森從蓋特納口中得知所有方案都岌岌可危：
- 摩根士丹利只剩「赤裸的銀行控股公司」一條路
- 投資人都不確定
- 高盛—美聯的撮合也不被看好
鮑爾森七天來每晚只睡三小時，看著金融業在眼前崩塌，胃裡翻江倒海。辦公室外的幕僚清楚地聽到他在嘔吐。
麥克的午夜散步#
當晚麥克回到上東區寓所，妻子克莉絲蒂在等他。他輕聲說：「我可能會失去這家公司。」走上麥迪遜大道，他想到雷曼員工捧著紙箱離開大樓的畫面——五萬名員工的飯碗壓在他肩上。回到客廳時，他對妻子苦笑：「我寧願在這裡奮戰，也不要在北卡讀書度日。」
鮑爾森打給北京#
鮑爾森趕回家中，與中國副總理王岐山通話。他原本希望由布希總統親自打給胡錦濤，但布希幕僚博爾頓（Josh Bolten）認為不宜介入特定公司。鮑爾森只得自己上陣。
- 「我們歡迎你們投資摩根士丹利」
- 「也許工商銀行（ICBC）可以一起參與，使這項投資具有戰略意義」
王岐山則表示，雷曼事件後對中投介入美方金融機構非常焦慮，要求美國政府提供擔保。鮑爾森繞開明確承諾：「我可以向你保證，對摩根士丹利的投資會被視為正面舉動。」
週日：紓困政治與最後通牒#
「亨利國王」與電視轟炸#
週日早上，公關長戴維斯（Michele Davis）遞給鮑爾森一本 Newsweek，封面標題是「King Henry」。布希總統已退居二線，鮑爾森成了危機中事實上的領導人。
但他也在 NBC《Meet the Press》第一時間就被布羅考（Tom Brokaw）逼問：「如果你還是高盛主席，把這個方案拿到合夥人面前，他們會把你趕出去，要你拿著答案再回來，對吧？」
摩根士丹利的「精挑細選」與摩根大通退場#
風險長德萊格特（Kenneth deRegt）與金融機構部負責人波拉特（Ruth Porat）意識到，如果當晚成為銀行控股公司，摩根大通就會發現有些資產其實能向聯準會抵押。他們決定只把「不能向聯準會抵押」、品質最差的資產給摩根大通看——一場高風險賭局。
摩根大通的布勞恩斯坦（Braunstein）、霍根與布萊克（Steve Black）準時抵達 750 第七大道。會議室連咖啡和食物都沒準備，布勞恩斯坦只得派人去 Dunkin’ Donuts 買。律師擔心「在 24 小時內完備擔保權益」是不可能的任務。
不到兩小時，霍根撂下狠話：「這些東西是垃圾。」摩根大通決定退場。
高盛—美聯的協議近乎成形#
午後，高盛與美聯朝協議推進：
- 以週五收盤價 18.75 美元換股
- 但高盛要求政府提供「Jamie 式擔保」——比照當年摩根大通—貝爾斯登模式
溫伯格在高盛走廊看到祖父西德尼·溫伯格的肖像，停下來凝望。溫克爾里德路過嘆道：「世界真的天翻地覆了。」
巴菲特的當頭棒喝#
高盛副董事長拜倫·特羅特（Byron Trott）打給歐馬哈的巴菲特，問他願不願意投資「高盛+美聯」合併後的公司。巴菲特一聽到「政府提供協助」就笑了：
「拜倫，這是浪費時間。今晚以前，政府就會醒悟到——他們不能把錢挹注給一樁由前財政部長的老東家、收購前財政部副部長現在帶領的公司的交易。怎樣都不會通過。」
鮑爾森下令、最後失敗#
蓋特納在會議室裡將高盛—美聯修訂版條件報給聯準會主席本·伯南奇（Ben Bernanke）——高盛承擔首十億美元損失。然而：
- 蓋特納質疑：這會讓高盛看起來比實際更弱嗎？應該由 FDIC 而非聯準會出錢？
- 切奇憤怒地說：「高盛還在當自己有籌碼。」更擔心「奉子成婚症候群」——雙方根本沒時間做出周全決策
- 達德利（曾任高盛）警告：政府公關噩夢一觸即發
伯南奇靜聽，最後三人——蓋特納、伯南奇、鮑爾森——一致認為不能支持。
沃許告訴斯蒂爾與柯恩，兩人錯愕至極。斯蒂爾積壓的怒火爆發：
- 「你要我做什麼？告訴我！」
- 「先是摩根士丹利，現在高盛，你們不要我做這、不要我做那」
- 「我得保護股東。告訴我你他媽到底要我怎麼做」
摩根大通的死線壓力#
鮑爾森再撥電話給戴蒙，伯南奇、蓋特納同步在線：
- 鮑爾森：「Jamie，我需要你認真考慮買下摩根士丹利」
- 戴蒙：「你必須停手。這做不到。即便白送給我也做不到——成本五百億美元、無數裁員」
鮑爾森仍堅持。戴蒙退一小步：「我們會考慮，但會很難。」
摩根士丹利董事會的不信任#
阿特曼向董事會擘畫末日情境，遭到反彈。董事認為他急著做成交易好收顧問費；也擔心他與政府關係太近，可能洩漏資訊（這正是蓋特納死命施壓的原因）。麥克更不滿——他根本沒被諮詢就被請了顧問——指 Evercore 與三菱的對手瑞穗（Mizuho）有合作關係，當著阿特曼面討論三菱談判很危險。他直接把阿特曼請出會議室。
蓋特納變成「eHarmony」#
蓋特納堅信若週一開盤前談不出交易，摩根士丹利必倒。他威脅麥克：除非有顯著投資或併購，否則不批准銀行控股公司申請。「光是空殼銀行控股公司是不夠的，」他幾乎吼著說，「你的 Plan B 在哪？」
聯準會內部並不全認同蓋特納的「即刻合併」策略。執行長們開始私下叫他「eHarmony」（戲稱為線上婚介）。沃許嘆：「我們再一塊錢賣一家銀行，這整個東西就要崩了。」
麥克的「我不幹」#
下午三點半，鮑爾森、伯南奇、蓋特納再次連線麥克。電視機在後面靜音播著紐約巨人隊的比賽。
- 鮑爾森：「週一市場開盤前，摩根士丹利必須有解決方案。」
- 伯南奇罕見地開口：「你看不到我們看到的。我們在保護整個體系。」
- 蓋特納：「你需要打給 Jamie」
- 麥克怒回：「我打過了。他不要這家銀行。」
- 蓋特納：「他會買的」
- 麥克：「是啊——用一塊錢！這毫無道理！」
接著麥克拋出那段令蓋特納語塞的質問：
「你覺得這是好的公共政策嗎？這座城市因為 AIG（美國國際集團）、雷曼、貝爾斯登已經少了三萬五千個工作。你告訴我，正確做法是讓四萬五千到五萬人陷入動盪、再失去兩萬個工作？我看不出來這算什麼好政策。」
短暫沉默後，蓋特納冷冷說：「這關乎金融體系的穩健。」麥克回答：「我對你們三位有最高的敬意，你們是愛國者。但我不會做。我不會對這四萬五千人這麼做。」隨即掛上電話。
高盛拿到銀行控股公司身分#
布蘭克費恩接到蓋特納的好消息——高盛將獲銀行控股公司地位，傳真過來的草稿上另留有一個空白機構。「那一定是摩根士丹利，」他想，週五早上那通電話起作用了。柯恩終於在沙發上吃下今天第一份歐姆蛋，露出笑容。他們召集全體董事五分鐘後進行電話會議：「終於有好消息了……」
高西慶憤而離席#
高西慶回到摩根士丹利後，得知對方正與三菱談判。基於鮑爾森前夜與王岐山的對話，他以為已獲美國政府背書，卻被晾在一邊。憤怒之下，他帶全團隊離場，連告別都省了。
「叫他見鬼去」#
三菱送來「意向書」，準備以最多 90 億美元購入摩根士丹利至多 20% 股權。雖然只是意向書、不是鐵約，但他們指望市場願意相信日本人。
麥克正在與三菱執行長黑柳信夫（Nobuo Kuroyanagi）通過翻譯敲定條款，助理一連兩次來敲門：
- 「蓋特納在線上，他必須跟你說話」
- 「鮑爾森打來了」
- 「蓋特納又回來了」
麥克對著正在幫忙的女銀行家李智妍（Ji-Yeun Lee）說：「掩耳朵。」然後丟下一句：
「叫他見鬼去。我在救我的公司。」
戴蒙鬆一口氣#
摩根大通的吉米·李（Jimmy Lee）辦公室裡，戴蒙衝進來大喊：「謝天謝地，我們脫身了！麥克打來，他們從日本人那邊拿到 90 億美元！」團隊吃著 Palm 牛排館的牛排，看著萊德盃和巨人隊的比賽，等到了解脫。
一個時代的終結#
晚間 9 點 30 分，消息傳上電報線：高盛與摩根士丹利雙雙轉為銀行控股公司——美國兩大投資銀行（investment bank）等同宣告獨立投行模式（the investment-banking business model）的終結，以求自保。《紐約時報》形容這是「徹底重塑現代鍍金時代金融格局的舉動」，也是「對自身槓桿過高、過於冒險之商業模式的坦率承認」。
那個週末過後，華爾街再也不一樣了。