場景：奧馬哈，1982–1987#

「盧比孔河」（Rubicon）象徵不可逆的決斷。Bu ett 在 1985 年跨過了這條河——他第一次參與美國史上最大的媒體交易，也成為正式的億萬富翁。

1980 年代的併購狂潮#

• 道瓊指數 17 年沒進帳
• Volcker 把通膨壓下後，利率開始下降
• 「買整家公司就像把房子全額抵押貸款」
• Michael Milken 把垃圾債券（junk bonds）「合法化」——「Predators’ Ball」（掠奪者舞會）的時代開始

Bu ett 鄙視這個時代：

「這些交易把財富從股東轉到經理與企業掠奪者手中——靠著一長串收費的銀行家、經紀人、律師。

但最讓我反感的——是它們全部都靠負債。」

1985 年 2 月：ABC 找上 Tom Murphy#

某個清晨在華府，Tom Murphy 打電話叫醒華倫——他剛買下 ABC 電視網。

• ABC 怕被掠奪者盯上、向 Murphy 求救
• Murphy 接下這枚誘餌

華倫：「想想這如何改變你的人生。」

但華倫立刻建議 Cap Cities/ABC 找一個「大金剛投資人」（gorilla investor）保護自己——理所當然，這個人就是他自己。

Berkshire 投入 5.17 億美元、取得 Cap Cities 15%。

「Bu ett 現在成為史上最大媒體交易的玩家——35 億美元的 ABC 收購。」

為了符合 FCC 的雙公司電視持股限制，Bu ett 不得不離開 Washington Post 董事會。

他真心地想要 Cap Cities/ABC——願意付這個代價。

1985 年的雙重榮耀#

• 同一週 General Foods 被 Philip Morris 收購，Berkshire 進帳 3.32 億美元
• Forbes 把華倫加入「美國 400 大富豪榜」
• 55 歲的他成為億萬富翁——當時全美僅 14 位

Berkshire 股價突破 2,000 美元/股——但 Bu ett 拒絕拆股（split）：

「拆股只會讓券商佣金徒增。

這份政策讓 Berkshire 更像合夥事業——甚至像一個俱樂部。」

Bu ett 的明星生活#

• 華倫上肥皂劇《Loving》客串、把演出酬勞支票拿給人看
• 在朋友派對上扮 Elvis
• 與 Susie Jr. 出席雷根白宮國宴
• 與 Astrid 飛去奧斯卡頒獎典禮——Astrid 罕見公開亮相、穿二手店買的禮服
• 與 Dolly Parton 同桌——「我覺得她可愛、迷人——但這次我沒讓她對我留下深刻印象」

Kay Parties 的小聊天#

Kay 永遠把他安排在最重要的兩位女性之間——

「但若坐在從沒見過、永遠不會再見的人旁，怎樣都尷尬。

與 Princess Di 怎麼聊天？『Chuck 怎麼樣？城堡有什麼新鮮事？』

Dolly Parton 還比較好聊。」

1987：Kay 的注意力轉移#

Kay Graham 開始與前國防部長 Robert McNamara 親近——「Husband Number Three」一位董事這樣稱呼。

• McNamara 加入 Post 董事會
• McNamara 與 Bu ett「從一開始就不算最好的朋友」——後達成「相互尊重的休戰」

安全威脅#

某天兩名男子拿著鍍鉻仿製的 .45 出現 Kiewit Plaza，要綁架 Bu ett 索 10 萬贖金。

• 警方與大樓警衛處理
• 華倫拒絕雇保鑣（影響隱私）
• 但裝了攝影機與 300 磅的安全門

「叫他們去地獄明天再說」與「給債務人寫信」#

陌生人寫信來訴苦：信用卡負債、賭債……

Bu ett 偶爾會寫回信——堅定但仁慈地讓他們扛起責任：

• 告訴債權人你破產、協商較易付款條件
• 永遠加上一段反信用卡的訓詞——「信用卡是個人金融的垃圾債券」

對家人的「體重交易」與金錢#

• Susie Jr. 減重交易：減到目標體重就有一個月信用卡無上限。她花了 47,000 美元——華倫付了
• Howie 農場租金：超過 182.5 磅租金占 26%；不到 22%——「Bu ett 永遠贏：要嘛拿更多錢、要嘛兒子變瘦」

朋友形容：「Bu ett 是 win/win 之王——但他從不做不能讓自己贏的事。」

Susie Jr. 申請 30,000 美元裝修款被拒絕#

• 「為什麼不去找銀行？」華倫說、拒絕
• Susie Jr.：「我父親一輩子都在教我們。我覺得我已經學到了——某個時候你可以停下來。」
• Kay Graham 自己上門送飯，羞辱華倫買大電視給臥床的女兒

1987 年股東會與「e cient market hypothesis」反擊#

從 1981 年只有 22 人的 National Indemnity 自助餐廳開始，年會成長至——

• 1986 年 Joslyn 藝術博物館 400 人
• 1987 年 500 人
• 投資人讀詩讚頌他

1984 年哥大紀念《Security Analysis》50 週年的辯論#

論敵 Michael Jensen 用「拋硬幣理論」嘲笑：「足夠多人拋硬幣，就會有人連續擲出正面。」

Bu ett 反擊：

「如果所有連續正面的拋硬幣者都來自同一個小鎮，這就不是隨機。

我提出 9 位資金管理人的紀錄：Bill Ruane、Charlie Munger、Walter Schloss、Rick Guerin、Tom Knapp、Ed Anderson、FMC 退休金、我自己、與另外兩位。

他們的投資組合並不相似，但都在『Graham-and-Doddsville 小鎮』。

這不可能是運氣。」

該演講後寫成文章「The Superinvestors of Graham-and-Doddsville」，成為投資史經典。

跨越盧比孔河#

1985 年買下 Cap Cities-ABC 的決定——讓華倫從投資人變成媒體業實質領袖。

同時離開 Washington Post 董事會、成為億萬富翁、Forbes 400 人、肥皂劇客串。

「他跨過了盧比孔河——從沒有回頭路。」

下一章「白色之夜」（White Nights）：1980 年代後期，華倫進入 Salomon Brothers 救援 John Gutfreund，這個決定將在 1991 年險些毀掉他的整個事業。