場景：奧馬哈與紐約市，1952–1955#
第三部「賽馬場」開篇，華倫終於進入葛拉漢-紐曼公司（Graham-Newman Corporation）——他夢寐以求的工作。但本章從家庭與政治起頭，再進入紐約。
1952 年共和黨大會：父親的政治自殺#
- 共和黨人 20 年來首次有機會奪回白宮
- Howard 是塔虎脫（Robert Taft）的內布拉斯加州競選總幹事
- 大會以爭議性方式提名艾森豪（Eisenhower）取代塔虎脫
- 塔虎脫要求支持者轉投艾森豪——Howard 拒絕背書
「這是政治自殺。他在黨內的支持一夜之間蒸發。他孤獨地站在『原則』上。」
華倫承認父親「把自己逼到角落」。
從父親身上他學到三條一生信條：
- 盟友不可或缺
- 承諾如此神聖，所以本性上應該很少
- 譁眾取寵很少能成事
Susie 修補一個人#
「Susie 對我的影響和我父親一樣大、甚至更大，但方式不同。
我有一堆她能解釋、我自己卻說不出口的防衛機制。
她讓我覺得有人提著小灑水壺，會確保花朵長出來。」
岳父 Doc Thompson 給的建議：「華倫，永遠用女人圍繞自己——她們更忠誠，工作更努力。」
家中分工極端：
- 華倫：賺錢 + 整天讀 Moody’s + 奧馬哈鄉村俱樂部打高爾夫與乒乓
- Susie：冰箱永遠有 Pepsi、洗髮、剪頭髮、應付社交、安撫他
1953 年 7 月 30 日：Susan Alice 出生#
- 隔週 Susie 的姐姐 Dottie 也生下 Tommy
- Doris 不久也懷了 Robin
- Howard 與 Leila 終於有第一個孫女
1954 年的 Senate 之夢碎裂#
7 月 1 日內布拉斯加參議員 Hugh Butler 中風住院，當晚是初選提名截止日。
- Howard 出於禮節堅持等到 Butler 真正過世才送件
- 過世消息傳出時州務卿辦公室已經 5 點打烊
- 他和 Leila 開到州務卿家門被拒
- 共和黨州大會在進行中，會場直接選了 Roman Hruska（Howard 的繼任國會議員）填補空缺
「他們把我父親的喉嚨從這頭切到那頭」——華倫的怒吼
Howard 51 歲，前途消失。Leila 陷入深沉哀傷。
與此同時，Susie 必須照顧懷孕、照顧丈夫，還要支撐 Leila。
葛拉漢的召喚#
兩年來華倫持續寫信給葛拉漢、討論股票（如 Greif Bros. Cooperage）、定期到紐約「順道拜訪」Graham-Newman。
「Ben 寫信來說『回來吧』。Jerry Newman 解釋：『我們又多查了你一下。』我覺得我打中了金礦。」
1954 年 8 月 1 日：報到日提早一個月#
華倫等不及九月正式入職，8 月 2 日就出現在 Graham-Newman。當天他得知噩耗：
- 葛拉漢的兒子 Newton（26 歲，駐法陸軍）一週前自殺
- 葛拉漢從《紐約時報》讀到才得知是自殺，「真的很慘」
- 葛拉漢去法國領遺體，遇到兒子的女友 Malou（年長 Newton 數歲）
- 此後葛拉漢與 Malou 通信不斷、定期赴法
但華倫當時對恩師的私生活一無所知。
Graham-Newman 的工作環境#
- 全公司只 8 人：Ben Graham、Jerry Newman、Mickey Newman（Jerry 之子）、財務 Bernie、Walter Schloss、兩位秘書、現在加上華倫
- 華倫和 Walter 共用一間無窗辦公室，配備電報機與券商直線
- 華倫終於拿到夢寐以求的「灰色實驗袍」：「那是個重大時刻——我們穿一樣的袍子，葛拉漢、Jerry Newman 也穿。我們在袍子裡都平等。」
葛拉漢的「煙屁股」哲學#
Graham 的核心方法：
- 找「煙屁股股票」（cigar butts）——已被市場拋棄、「踩在人行道上濕黏的菸蒂」
- 不必精緻分析每一支——平均下來總有一支能再吸一口
- 以清算價值為衡量標準（公司死了能值多少）
- 用大量持股 + 安全邊際（margin of safety）來分散風險
- 有時持有量小到單一檔只投 1,000 美元
華倫的反叛：集中持股#
華倫對分散持股「內心翻白眼」——他相信自己的判斷。
他放棄 GEICO 的原因：找到比 GEICO 更便宜的股票——Western Insurance：
- 每股盈利 29 美元
- 股價低至 3 美元
- 「就像一台投 25 分得保證至少 2 美元的吃角子老虎」
「機會成本」（opportunity cost）原則初次顯現：每個投資決策都得跟下一個最佳機會比較。
學徒生涯的第一課：資本配置#
葛拉漢任董事的 Philadelphia and Reading Coal & Iron Company 進行重大轉型——
- 自己的煤鐵業沒前景，但能丟出大量現金
- Graham-Newman 用該現金買下 Union Underwear Company（內衣公司）
- 把公司轉型為更有獲利的多元集團「Philadelphia and Reading Corporation」
華倫從這裡學到一個關鍵概念：
資本配置（capital allocation）——把錢放到能賺到最高回報的地方。
用一個業務的錢買進更賺錢的另一個業務——時間夠久，這就是「破產 vs. 成功」的差別。
這個觀念將日後形塑波克夏的全部戰略。
Susie 抱著女兒 Susie Jr.，與 Ben Graham 夫婦同框；Estey Graham 抱著巴菲特家剛出生的兒子 Howie
葛拉漢的奇人軼事#
- 一次有人說「你那雙鞋很有趣」——葛拉漢看自己一隻棕、一隻黑：「對，事實上我家裡還有完全一樣的另一雙。」
- 在地鐵把包裹弄丟
- 講話時嘴裡念著詩或維吉爾的拉丁文
葛拉漢電梯前對華倫說：
「華倫，記住一件事：錢對你和我的生活差別不大。
我們都是去同一間自助餐廳吃飯、每天工作得開心。
所以不要太擔心錢——它對你的生活影響不大。」
華倫崇敬恩師——但他沒有共鳴。他全心追求金錢。
華倫的省錢風格#
Susie 已適應丈夫的節儉：
- 丈夫襯衫只熨領子、前襟、袖口
- 與報攤老闆談好「過期一週的雜誌打折出售」
- 借鄰居車從不加油
- 有了車後只在下雨天洗——讓雨水代勞
教學的延續#
- 在 Scarsdale Adult School 教投資課
- 紐約華爾街圈裡他被視為「最土的人」——但講起股票眾人「像基督和門徒」般圍坐傾聽
Susie 的丟失股息支票事件#
某天 Susie 不小心把放在華倫桌上的股息支票丟進公寓焚化口。
- 鄰居 Madeleine 趕到陪她翻地下室垃圾
- 找到時 Madeleine 大吃一驚——金額不是 25 或 10 美元，而是「數千美元」
- 「白原市公寓裡的這對夫婦真的越來越富」
下一章華倫即將遇到改變他職業軌跡的關鍵案例：可可豆套利（cocoa bean arbitrage）——他將學到「思考做哪一邊」（the side to play）的真功夫。