場景：林肯與芝加哥，1949–1950 夏#

華倫從賓大撤退，在內布拉斯加大學林肯校區（University of Nebraska, Lincoln）完成大學學業。1949–1950 年是他人生最關鍵的一年——他在此遇到一本改變他一生的書，與一位從未謀面的「神」。

在林肯的生活：第一次當「老闆」#

• 接下《Lincoln Journal》鄉村發行管理工作，管理 6 個郡 50 名小報童
• 與 Doris 男友 Truman Wood 合資買車
• 那年夏天還在奧馬哈 JC Penney’s 賣男裝，時薪 75 美分

Penney’s 員工每天清晨在地下室開「打氣大會」，華倫穿著廉價西裝彈烏克麗麗（為了和他追的女孩的烏克麗麗男友競爭）。

主管教他賣襯衫的話術：「就告訴客人這是『精紡毛料』（worsted）——沒人知道 worsted 是什麼。」

華倫一輩子沒搞懂 worsted 是什麼，但他在 Penney’s 賣的全是它。

接觸 Kaiser-Frazer：第一次「做空」#

那年華倫和父親一起對汽車製造商 Kaiser-Frazer 做空：

• 該公司汽車市佔率不到一年下跌 95%
• 半年虧 800 萬美元（華倫評估「就算用造假帳，虧損也會更大」）

到 Cruttenden-Podesta 找股票經紀人 Bob Soener 確認價格時被說「你還沒滿到合法做空年齡」。華倫回：「我用我姊姊 Doris 名義做的。」

「他把我駁倒了，毫無還手之力。」

——Bob Soener 回憶。

後來他和華倫成為朋友。

1950 春：哈佛的計畫#

讀完三年大學，華倫只剩夏季幾門課就能畢業。他作出之前從未想過的決定——繼續念研究所。

為什麼要去哈佛商學院（Harvard Business School）？

• 聲望
• 未來人脈網絡

華倫看到父親因「為了原則犧牲關係」而被踢出國會、股票經紀生意被擠掉——他不想步上後塵。

偶遇的 Miller 獎學金#

• 在《Daily Nebraskan》看到一則小廣告：「John E. Miller 獎學金，500 美元，今天頒發。」
• 走到 Room 300，他是唯一出席者
• 三位教授猶豫要不要等等，華倫堅持「下午三點就開」——獨享獎學金

哈佛面試：人生的轉折#

凌晨搭火車到芝加哥面試。19 歲的華倫：

• 比一般大學畢業生小 2 歲
• 比商學院新生更小
• 沒拿父親的政界關係

他打算用股票知識征服面試官——這向來是他的強項：「只要我開始講股票，沒人不愛聽。」

但他誤解了哈佛的使命：哈佛要培養的是「領袖」（leaders）。

「我看起來像 16 歲，情緒像 9 歲。哈佛校友面試官花了十分鐘看我，看穿我的自信背後是個搖搖欲墜的內核——拒絕了我。」

面試官溫和地告訴他：「過幾年再申請，機會比較大。」

收到拒絕信時，華倫的第一個念頭是：「我要怎麼跟我父親說？」

真正的問題其實是：「我要怎麼跟我母親說？」

找到神的腳印：哥倫比亞大學課程目錄#

被哈佛拒絕後，華倫開始翻其他研究所的目錄。在哥倫比亞商學院的目錄裡看到兩個熟悉的名字：

班傑明・葛拉漢（Benjamin Graham） 與 大衛・陶德（David Dodd）

「這兩個名字對我來說太重要了。我剛讀完葛拉漢的書，但我完全不知道他在哥大教書。」

華倫一直以為他們在「奧林帕斯山上對著我們微笑」——沒想到只在紐約。

葛拉漢《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）#

1949 年出版的這本書，「讓他著迷」：

• 對防禦型（defensive）與進攻型（enterprising）兩類投資人提供實務指引
• 用 Northern Pacific Railway、American-Hawaiian Steamship 等真實案例
• 第一次以一般人能讀懂的方式說明：股市並非黑魔法
• 葛拉漢的核心主張：投資應該是系統性的（systematic）

過往讀過的「圖形派」#

華倫之前讀過所有圖書館找得到的投資書：

• Garfield Drew 的零股交易書（讀過三遍）
• Edwards 與 McGee 的《技術分析》聖經
• 重複翻來翻去——但都基於圖形與模式的「技術分析」

直到《The Intelligent Investor》出現。

室友 Truman Wood 形容：「就好像他找到了神。」

他甚至按葛拉漢的「價值投資」原則親自買進一支股票：透過父親的人脈聽到 Parkersburg Rig & Reel 公司，研究後買下 200 股——這是他第一筆「按書操作」的價值投資。

哥大的吸引力#

哥大商學院目錄上的這段話更打動他：

「世上沒有別的城市能讓你直接接觸實際商業運作如此之多。在這裡，學生可以親身結識美國商業界的領袖……商業機構樂於歡迎學生團體。」

這正是哈佛無法給予他的——真實世界的人際接觸。

申請與錄取：個人化的應徵信#

• 8 月才寫——比申請截止晚了一個月
• 「我可能寫的是：『我剛在奧馬哈大學翻到這本目錄，看到您和葛拉漢教授在哥大教書——我以為你們高高在上，沒想到也活在凡間。如果您願意收我，我會非常榮幸。』」
• 這封信落到大衛・陶德副院長桌上——他主管招生
• 陶德是長老教會牧師之子，比 Howard 大 8 歲，有殘疾的妻子需要照顧

哥大商學院錄取了華倫——逾期、無面試。

葛拉漢與陶德關心的不是學生的「情緒成熟度」與「領導力」，而是其投資與商業的天份。

「他們不是在培養領袖——他們在傳授一門專門的手藝。」

一個改變一生的鏡映#

多年後，華倫把「被哈佛拒絕」視為他人生最關鍵的事件。

哈佛若收他，他會走另一條路； 哥大讓他直接師事葛拉漢——而正是葛拉漢把他從圖形派帶入價值派，奠定他全部投資哲學的根基。

每個被拒絕的時刻，都可能是另一扇門被開啟的伏筆。

下一章華倫進入哥倫比亞，遇見葛拉漢本人——並對一位學妹的吸引徒勞無功。