本書第五部分是篇幅最大的部分——深入分析損益表（income account），並建立普通股估值中「盈餘因素」的完整工具箱。

為何需要 11 章的篇幅#

損益表是普通股分析最豐富的單一資料來源，但同時也是經理人會計手法可介入空間最大的領域。本書將：

• 拆解損益表的各個項目
• 找出常見的扭曲（藝術性會計處理）
• 建立量化盈餘的合理方法
• 為「本益比、資本結構、低價股」等實務問題提供框架

本部分的章節#

• Chapter XXXI：損益表分析
• Chapter XXXII：特殊損失與其他特殊項目
• Chapter XXXIII：誤導性手法與子公司盈餘
• Chapter XXXIV：折舊等費用與盈利能力的關係
• Chapter XXXV：公用事業折舊政策
• Chapter XXXVI：攤銷費用——投資人的觀點
• Chapter XXXVII：盈餘紀錄的意義
• Chapter XXXVIII：質疑或拒絕過去紀錄的具體理由
• Chapter XXXIX：本益比與資本結構變動
• Chapter XL：資本結構
• Chapter XLI：低價普通股——收入來源分析

本部分結束時，讀者應能對任何上市公司的損益表進行系統化分析，並對其常見扭曲保持警覺。