很簡單：人們買賣公司的股份。但真正的問題是——怎麼運作的？什麼才有效？

簡單的答案是「低買高賣」，但其中的學問遠不止於此。市場背後有兩大核心力量：價值與投機。

凱因斯的選美比賽理論#

作者引用經濟學家 John Maynard Keynes 的名言：股票市場就像一場選美比賽。

Keynes 指的是英國報紙過去舉辦的讀者選美活動：讀者選出他們認為最漂亮的照片，而能獲獎的不是選出最漂亮的人，而是選出最多人會選的人。因此，贏家的策略不是挑最美的，甚至不是預測一般人覺得最美的，而是預測一般人認為大多數人會選的人。

投機的本質： 投資者試圖購買他們認為其他投資者未來會想買的股票。他們願意為一支股票付多少錢，取決的不是公司的基本面價值，而是他們對「其他人願意付多少」的預期。這就是為什麼一支股票的基本面價值和市場價格可以相差甚遠。

投機 vs. 價值投資#

觀察股市波動很有趣，但在不確定的世界裡，投機不是通往財富的道路——除非你真的很懂。所以在你確定自己理解規則之前，不要進場。

如果你真的想透過股市累積財富，作者的建議是：

• 慢慢致富，穩穩當當，靠價值投資
• 忽略所有噪音——新聞炒作、八卦消息、所謂的「內線」
• 遠離技術分析——那些號稱能用昨天的走勢預測明天的價格的「成熟」方法，本質上是非理性的
• 抗拒短線進出、追逐快錢的誘惑

如何找到價值#

• 尋找股價尚未反映公司真實價值的企業
• 尋找製造或從事未來會更有價值之產品或服務的公司
• 尋找投資基金看好、價值會被逐步推升的公司

長期持有： 找到好的股票後買入，除非基本面發生變化，否則就長期持有。等待它們增值，看著你的財富慢慢累積。

當然，要以合適的價格買到合適的股票，不要隨波逐流——找到價值所在。說起來容易做起來難，但大量的研究可以幫助你做出更好的判斷。如果你遵循下一條規則，這會變得更容易。