經紀商與貼士的問題#

公眾總指望有人告訴自己一點什麼。正是這一點使得授受貼士的行為無遠弗屆：

• 經紀商應當為他們的客戶提供交易建議，這無可厚非
• 然而，經紀商不應該過分偏執於當前的基本形勢，因為市場演變的軌跡通常比現在的基本形勢領先 6 到 9 個月
• 今日的盈利並不構成經紀商建議客戶買進股票的充分理由

一般市場通訊不可避免地帶有先天缺陷。經紀商靠公眾的交易佣金謀生，然而，他們卻力圖通過市場通訊或口頭言論誘導公眾買入他們已經從內部人或市場操縱者手中接到了賣出指令的同一個股票。

內部人的買入期權騙局#

典型操作手法#

內部人找到經紀公司的頭頭說：「我想請你為我的股票開拓一片市場，幫我賣出 5 萬股。」

內部人給出的條件：

• 5000 股的買入期權，執行價 45
• 然後每向上 1 點再來 5000 股，總共5 萬股的期權
• 同時給予5 萬股的賣出期權，執行價按市價定

對經紀商來說，這筆錢很容易掙到手，只要他擁有一大堆跟風的就成。

「好心」內部人的禮物#

一位華爾街很出名的「內部人」的輝煌戰績：

• 他一般拜訪大型經紀公司中最大的客戶經理
• 有時他甚至紆尊降貴拜訪這類經紀公司中最低級別的合夥人
• 他常常做下面這番表白：

「嗨，老兄，過去多次承蒙你關照，現在我要向你表示我的謝意。我打算給你一個機會真正賺點錢。我們正在組建一個新公司，我準備按每股 65 美元讓給你 500 股班塔姆商場（Bantam Shops）。該股票現在的報價是 72 美元。」

• 這位好心的內部人分別對各大經紀公司的十幾位客戶經理頭頭做了同樣的表白
• 他們拿到的股票已經形成賬面利潤，自然建議他們能夠接觸到的每一個人都來買這個股票

股票拆分的推銷伎倆#

另一種常見的推銷伎倆是拆分股票來增加股票數量，這純屬銷售策略：

• 拿出 2 股、4 股甚至 10 股「新」股票更換原來的 1 股「老」股票
• 原來一磅裝的老包裝價錢為 1 美元，走得不快
• 現在改成四分之一磅的新包裝，價錢為 25 美分，甚或 27、30 美分

為什麼公眾不問一問到底為什麼該股票需要通過拆細來促銷呢？這又是華爾街「慈善家」操縱的一種把戲。明智的交易者絕不輕信自己的敵手。這類行為本身便足以構成全部警告信號，公眾卻視而不見。

看漲與看跌的法律不平等#

如果有人編造和傳播謠言企圖損害某個人或某個企業的信用或商譽，法律必定嚴加懲處。但是：

• 法律懲處傳播看跌謊言的人
• 那麼，為了讓公眾避免在高於股票真實價值的價格買入，公眾是怎樣受到保護的呢？
• 誰來懲處那些散播毫無正當理由的看漲說法的人呢？沒有人。

如果通過一項法律，懲處散播看漲謊言的人，如同現行法律懲處散播看跌謊言的人一樣，那麼我相信，公眾將會避免巨萬美元的損失。

識別內部人說法的真偽#

許多歸結於「內部人士」或官員的所謂陳述根本沒有事實依據：

• 有時候，甚至根本沒有哪位內部人曾經受人要求發表陳述
• 這些故事其實是某位在市場上存在巨大個人利益的人士杜撰的

通常，在大公司當頭的人或許會運用內幕信息在市場上操作，但是他們並不對外撒謊。他們只是什麼都不說，因為他們發覺，有些時候的確沉默是金。

給公眾的最終忠告#

判斷股票趨勢#

• 當某個股票上漲的時候，並不需要詳述解釋為什麼它會上漲
• 只要股票保持上漲，並且在這過程中只是不時發生小幅的自然回落，那麼追隨該股票的上漲行情就是一個相當安全的主意
• 但是，如果某個股票經歷了長期穩定的上漲行情之後，掉轉方向，開始逐步下降，其最小阻力路線已經從上升轉為下降

不要聽信「內部人」的貼士#

本著身為股票作手的多年經驗，我確信不疑，沒人能夠始終一貫地、持續不斷地打敗股票市場，雖然他可能在特定場合下、在某個股票上贏得利潤。不論交易者經驗多麼豐富，發生交易虧損的可能性始終揮之不去，因為投機事業不可能百分之百安全。

華爾街的專業人員都清楚，聽憑「內部人」的貼士行事，將比饑荒、瘟疫、穀物歉收、政治動盪或者其他常見的意外遭際更快將你摧垮。無論在華爾街還是在其他任何地方，都不存在通向成功的平坦大道。那麼，為什麼還要給自己增添額外的路障呢？