「操縱」的真實含義#
「操縱」一詞在何時開始與大批量賣出證券的行為聯繫起來，已不可考。實際上，這只是一種常見的推銷商品的操作過程：
- 壓低股價搜集籌碼以便低價買進，也被稱為操縱
- 推高股價以便賣出，同樣被稱為操縱
- 前者的操作和後者的操縱是不同的
不必自甘墮落地採取非法手段，也可以實現操作目標，不過完全避免可能在某些人看來不合法的一些做法是非常困難的。
人性的恐懼與貪婪#
研究人性的因素可以給予我們有利的啟示：
- 人類求安畏難，寧願相信那些讓他們感到安逸的東西
- 人們允許自己——簡直是強迫自己——深受貪婪和恐懼的擺佈
- 一般人往往由於草率隨意的習性而在投資中所費不貲
- 恐懼和期盼是永恆的人性，因此對投機者心理的研究一如既往地具有價值
指導股票投機成功的原則建立在以下假定之上：未來，人們將繼續重複過去曾經犯下的錯誤。——托馬斯·F·伍德洛克（Thomas F. Woodlock）
洗籌與對倒的歷史#
當利弗莫爾剛剛來到紐約的時候，人們對「洗籌」和「對倒」紛紛擾擾：
- 洗籌：有時行為實在太過粗野，難以掩人耳目
- 對倒：指某個股票的賣出價突然在短時間內下降 2 ～ 3 個點，目的是在行情紙帶上留下價格下跌的記錄
- 這些手法如今由於交易稅法的實施已大大提高成本，比過去同樣的做法高得多
囤積壟斷與逼空的本質#
辭典上對「操縱」的定義還包括逼空行為（即囤積壟斷）：
- 囤積壟斷現象的產生既可能是操縱市場的結果，也可能是競爭性買入的結果
- 1901 年 5 月 9 日發生在北太平洋鐵路上的囤積壟斷事件肯定不屬於操縱行為
- **斯圖茲汽車（Stutz）**的囤積壟斷事件中，有關各方都付出了高昂的代價
從事實來看，始作俑者極少能夠從哪次大規模囤積壟斷事件中真正獲利。「船長」范德比爾將兩次囤積壟斷哈勒姆鐵路都大有所獲，但那數百萬美元是從不誠實的國會議員和企圖欺騙他的市議員手中得來的。
逼空的歷史案例#
丹尼爾·德魯與伊利鐵路#
- 老丹尼爾·德魯渾身戰慄著說：「他的手沾誰誰得死！」
- 德魯本人在伊利鐵路上遭到「船長」范德比特的逼空
- 老德魯乞求「船長」高抬貴手的時候，「船長」陰沉著臉引述了老德魯自己的傳世格言：
賣掉不屬於自己東西的人，要麼買回來，要麼蹲大牢。
阿迪森·G·傑羅姆#
- 1863 年春，被公認為公開市場之王
- 他的市場貼士被視為和銀行存款一樣足赤真金
- 最終被綽號「沉默者威廉」的亨利·基普在老南方鐵路上逼空，把他所有的幾百萬美元壓榨一空
逼空手法的流行原因#
- 一位充滿智慧的老經紀商說：1860 年代和 1870 年代所有大作手都有一個野心，就是要做成一樁逼空
- 在許多情況下，這都是自負的產物；在其他情況下，則出於復仇的慾望
- 被人指名道姓地稱道某某成功逼空了某個股票，實際上相當於讚許此人的頭腦、勇氣和狡詐
利弗莫爾不止一次想盡法子才躲過了被人逼空壓榨的命運。他是通過常識性的測試交易來辨別某個股票的買進方式出現不再適宜做空的新特點。
傑伊·古爾德——金融魔法師#
古爾德先生不僅是一位最傑出之士，更是超越了過去和現在的所有市場操縱案例的金融魔法師：
- 他的手沾誰誰得死，而且其成就遠遠超越了過去的和現在的所有市場操縱案例
- 他進攻和防守的方法隨機應變、游刃有餘
- 他之所以操縱，謀求的是投資，而不是市場反轉
- 他早已看出擁有鐵路才能夠掙大錢，而不是在交易所內操縱它們的證券
古爾德的操縱目的與一般投機者不同——他關心的是資產運營，而不是股票投機。成就意味著權力；權力意味著金錢；金錢意味著更多的成就；如此循環，沒有盡頭。
那個時代市場操縱的終結#
那一段市場操縱的歷史時期，如今已經一去不復返了。雖然武器改變了，但計謀還是那些計謀，不論是在紐約股票交易所內還是在真刀真槍的戰場上。