人們對貼士的著迷#
貼士！人們對貼士多麼著迷呀！他們不但對貼士孜孜以求，而且同樣不遺餘力地到處饋贈。其中既有貪夢的成分，也有虛榮的成分。
利弗莫爾觀察到貼士文化的幾個特點：
- 派發貼士的人對貼士有幾分可信度不必費心勞神，因為打探貼士的人從不真正追求質量
- 如果貼士的結果不錯，好極了！如果不靈，下次肯定靈
- 起初總有一位始作俑者，他本人對貼士頂禮膜拜，從不猶豫
- 貼士的流傳成為一種沒有盡頭的瓜蔓式廣告傳遞
聽信別人教你每一步做什麼，自己只需簡單地依葫蘆畫瓢，這樣才覺得快活，簡直是僅次於幸福的最好選擇——這麼一來，在起點就誤入了歧途，何談真正實現你心中的願望呢。
婆羅洲錫業的故事#
利弗莫爾講述了一個關於婆羅洲錫業（Borneo Tin）的精彩故事，發生在股市繁榮的高潮期間。
發行人小集團的貪婪#
- 股票發行人聽從投資銀行家建議，決定在公開市場上發售並立即上市交易
- 他們定價太高，買進的投機客們疑慮重重
- 「為了公眾的利益」，上市首日三度上調開盤價格
- 發現需求熱絡後，決定保留更多股票，試圖震倉甩掉利弗莫爾買進的 1 萬股
牛市頂部的崩潰#
股價被推升到 150，但牛市行情的鼎盛時期已經一去不返：
- 小集團被迫在市場下跌途中能賣多少就賣多少
- 買家持有一種錯誤的見解——既然股票曾經達到 150 的高點，回落到 130 時必定是便宜的
- 散發貼士給場內交易者和各家經紀行，但每次都沒有太大作用
- 肥羊們已經吞下其他誘餌和魚鉤了
維森斯坦的精心設局#
婆羅洲錫業公司的董事長維森斯坦先生，在一次晚宴上精心設局接近利弗莫爾夫人：
- 特別友善地與她交談，刻意營造信任感
- 咬著耳朵告訴她一個「絕對機密」：買進婆羅洲錫業，將掙一大筆錢
- 聲稱「肯定不會停在 200 這一邊」，保證不會賠一分錢
- 強調「您是我唯一告訴這個消息的人。絕對唯一」
夫人的行動#
利弗莫爾夫人被打動了：
- 拿著 500 美元（利弗莫爾給她的零用錢）到哈丁兄弟公司開了特別賬戶
- 以 108 左右的價格買進了 100 股
- 收市時漲了 3 個點，非常得意
利弗莫爾的反應#
碰巧此時利弗莫爾已經對大市越來越看空，決定從賣空 1 萬股婆羅洲開始做空操作。
你這個笨女孩，這交易你可別再沾手了。
他給了她 500 美元保證不摻和，她高高興興地走了。
維森斯坦的真正目的#
利弗莫爾看穿了維森斯坦的意圖：
- 他估計夫人一定會把他的話告訴利弗莫爾
- 知道市場活動總會吸引利弗莫爾的注意力，又以大手筆交易著稱
- 預計利弗莫爾會買進 1~2 萬股
- 那 3 點上升的市場活動，正是在他決定對整個市場賣空之後，促使他選擇從婆羅洲開始動手
在我曾經遇到過的貼士中，這一個是經過最精心的策劃、再費盡心機送上門來的。然而，這個貼士出了岔子。沒法不出岔子。
貼士為什麼總是害人？#
在我眼中，聽憑貼士交易從來都是愚蠢之極。我估計自己同聽信貼士的那些人不是用同一塊材料做成的。有時我尋思，追捧貼士的人和酗酒的人差不多。
利弗莫爾的觀察：
- 有些人無法抗拒誘惑，總是盼望進入醉醺醺的狀態
- 與其說急於求富的貪心蒙蔽了雙眼，不如說懶得動腦筋思考的惰性引發了一廂情願
- 不僅圈外的公眾是貼士的癮君子，紐約股票交易所場內的職業交易商也不遑多讓
經紀商朋友的教訓#
一位紐約股票交易所的會員朋友，從不給人貼士也從不勸朋友做任何交易。有一天他從記者那裡聽到「可靠消息」說 G.O.H. 將要上漲，趕緊買入了 1000 股，結果虧損了 3500 美元。
追查之下發現：消息來源是他老丈人韋斯特萊克先生——一位成功而富有的銀行家。而韋斯特萊克本人的消息又來自公司的一位董事。
天吶，怎麼不早說是他！你讓我破財 3500 美元！他不相信來自家庭成員的貼士。消息來源越遠，貼士純淨度越高。
韋斯特萊克與蓋茨的故事#
老韋斯特萊克遇到約翰．W．蓋茨，給了他一個貼士：「賣空雷丁！肯定能有 25 點的空間。」
蓋茨照辦，但反著做——買進雷丁。幾個星期之內雷丁上漲了大約 100 點。
「我要謝謝你，感謝那天你給我的關於雷丁的貼士。我掙了 6 萬美元。」
「沒錯！還記得嗎？你叫我賣空雷丁，因此我買進它！我和你的貼士反著做總是掙錢，韋斯特萊克，」約翰．W．蓋茨愉快地說，「總是掙錢！」
J.T.胡德的故事：最發人深省的貼士教訓#
場內交易者伯特．沃克告訴胡德，南大西洋鐵路公司的一位顯赫董事要他全倉買進，董事會即將採取行動推高股價 25 點。
一連串的貼士災難#
- 伯特和胡德各買進幾千股
- 星期四收市後，董事會通過了分紅方案
- 星期五開市後 6 分鐘，股票下跌了 6 個點
- 那位「感恩戴德」的董事解釋說忘了告訴沃克，董事會的風向已變
- 作為補救，董事又給了伯特一個新貼士——現在買進，「雙倍的保險、雙倍的輕而易舉」
- 伯特和胡德又買進 5000 股
- 股票劇烈下挫——內部人又在賣出
最後伯特要去電報局發一封痛罵的電報，胡德勸阻道：
「要是你把這封電報發給他，就再也別指望從他那兒得到任何貼士了！」
一位職業交易商竟然說出這樣的話來。那麼我們再責備肥羊投資者接受貼士，還有什麼意義呢？人們之所以接受貼士，並不見得因為他們太愚蠢，而是因為他們患有一廂情願綜合症。
羅斯柴爾德的秘密#
老大亨羅斯柴爾德（Rothschild）贏取財富的訣竅尤其適用於投機事業。有人曾經向他請教，在股票市場上掙錢是不是特別艱難，他回答道，正相反，他認為很容易。
「我已經發現了一條容易的道路，於是一直堅持這條道路。實際上，我沒辦法不掙錢。要是你想聽，我打算告訴你我的秘密。是這樣的：我從不在底部買進，而且我總是過早賣出。」
聰明的投資者：賓夕法尼亞德裔的故事#
利弗莫爾一生中結識的最有智慧的投資者，是一位出身於賓夕法尼亞州的德裔，與羅塞爾．塞奇（Russell Sage）過從甚密。
這位投資者：
- 是一位百折不撓的懷疑主義者
- 堅信必須提出自己的問題，通過自己的雙眼來觀察
- 從不借用別人的眼鏡來觀察
拆信封的董事長#
他去拜訪特拉華—拉克萬納—西部鐵路公司的董事長老薩姆．斯隆（Sam Sloan），注意到董事長不扔空信封，而是拆開裁成紙片作為便簽紙使用。
「這讓我想到，如果 D.L.&W. 有這麼一位董事長，那麼公司各個部門的管理必然都會力求經濟效益。」他盡我所能買入了 D.L.&W. 的股票。從那時起，該公司股票市值已經翻倍、再翻倍了。
教訓：與其聽信貼士，不如用自己的眼睛觀察企業管理者的行為，從細節中判斷一家公司的價值。