再次破產，身心俱疲#

利弗莫爾因為聽信珀西．托馬斯的花言巧語而在棉花市場慘敗，超過十分之九的本金化為烏有。他被迫賣掉遊艇、削減開支，生活一落千丈。

就這樣，我再次破產了，這次真是糟透了，交易手法錯到不能再錯，糟到不能更糟。

• 身體有病、精神緊張、情緒低落，無法平靜思考
• 習慣了動用大筆頭寸（超過 10 萬股），小額交易讓他覺得毫無意義
• 債務纏身，不僅欠主要經紀商債務，還欠其他多家經紀商

再次破產、一蹶不振、債務纏身，而且自己的做法錯誤！在經歷了那麼多年的成功之後，由於若干錯誤的誘惑，處境比當初從對賭行起家的時候還不如。

深刻反省：認識自身弱點#

利弗莫爾開始認真研究自己的問題：

• 金錢的損失對他影響不大，但其他麻煩令他困擾不已
• 用不著太費周折就能看出自己在什麼地方犯了蠢事
• 找出了準確的時間和地點

要想在投機市場把交易做好，就必須徹底反省自己。為了清楚地認識到自己有可能愚蠢到何等地步，非得經歷一個長期的自我教育過程不可。

他最終認識到一個關鍵教訓：驕傲自負是所有傑出人士功敗垂成的根源——普天之下人人皆有可能染上的通病，其代價高昂，對華爾街的投機者來說尤其如此。

離開紐約，前往芝加哥#

為了換一個環境，重新找回自己，利弗莫爾決定離開紐約前往芝加哥。此時他的境況比破產還糟，因為欠下了超過 10 萬美元的債務。

在芝加哥：

• 找到一筆小本金開始小心交易
• 一家曾經合作過的經紀商對他信心十足，願意讓他從小額開始

盧修斯．塔克的電報#

一天，利弗莫爾收到盧修斯．塔克的神秘電報，要他速來紐約。經過長途電話追問，得知是紐約的一位大銀行家想見他。

這位銀行家就是丹．威廉森（Daniel Williamson），來自著名的紐約股票交易所經紀公司威廉森—布朗公司。

威廉森的提議#

威廉森先生非常友善，是一位徹頭徹尾的紳士。他：

• 聽說了利弗莫爾在股票市場的操作情況
• 認為利弗莫爾的專長還是在股票市場，天生就是幹這行的
• 主動提出資助：寫了一張25,000 美元的支票給他做交易本金
• 承諾如果這筆錢花光了，會再給一張個人支票

威廉森的真正目的是利用利弗莫爾的「豪賭客」名聲來掩蓋他姐夫阿爾文．馬昆德的操作。馬昆德是切薩皮克—大西洋鐵路的董事長，身價在 5000 萬到 5 億美元之間。

暗中被利用的棋子#

利弗莫爾很快用這 25,000 美元在 3 個星期內賺到了 12,000 美元的利潤。他去找威廉森要還錢，威廉森卻拒絕收回。

不，不！不急，等你的賬戶滾到一筆數字以後再說。現在且不用想這個。

這裡正是利弗莫爾犯錯誤的地方，他對這個錯誤追悔莫及的程度超過了華爾街生涯中的所有其他錯誤。他本該堅持要收下這些錢的。

感激之情成為枷鎖#

威廉森的「善意」逐步束縛了利弗莫爾的手腳：

1. 軋平切薩皮克—大西洋鐵路空頭：威廉森以內幕消息為由，要求利弗莫爾暫停做空該股票，甚至在倫敦替他買進做了多頭
2. 買進南大西洋鐵路：這是馬昆德控制的另一家鐵路公司，結果虧損慘重
3. 反覆替他操作：威廉森不斷以各種名義替利弗莫爾做交易，實際上是在利用他

感激是一位體面人不可能沒有的感情因素，然而，你必須把它克制在一定範圍之內，不能把自己的手腳完全捆起來。

恍然大悟#

經過多次這樣的「幫助」，利弗莫爾終於恍然大悟：他一直都在被丹．威廉森利用。

• 每次威廉森公司買入或賣出幾千股，華爾街便立即推測是馬昆德在操作
• 利弗莫爾成了煙幕彈，特別是為馬昆德的賣出打掩護
• 馬昆德不久後病倒，被診斷為不治之症，威廉森早就知情

利弗莫爾離開了威廉森—布朗的營業廳，但代價慘重：

金錢的損失對我來說不是什麼大不了的事。然而，我在丹．威廉森營業廳的這段經歷卻純粹帶來了許多損害，也錯過了一次很好的市場機會。

痛失良機的深刻教訓#

感恩圖報品行高貴——但是在股票市場上來不得，因為行情紙帶不講什麼義氣，更有甚者，它不獎勵為人忠誠。投機者始終應該把自己的個人判斷付諸實踐。

威廉森的手段極為高明：

• 油滑練達、老奸巨猾、城府陰森、無所顧忌
• 有想像力，有本事看穿任何人的薄弱環節
• 算計到利弗莫爾的弱點（感激之情），將他削弱至在市場上完全喪失攻擊能力

這段經歷把利弗莫爾東山再起的時間拖後了好幾年。1911 至 1914 年，這些年頭是最艱難的一個長時期，市場根本沒錢可掙，他的景況比以往任何時候都更糟糕。