珀西.托馬斯的來訪#
就在利弗莫爾喜出望外地了結七月棉花交易之後不久，他收到了**珀西.托馬斯（Percy Thomas）**的來信，要求和他會面。利弗莫爾很樂意見到他，第二天托馬斯就來了。
托馬斯其人#
- 不論哪裡，但凡和種植棉花或者買賣棉花沾邊的地方，他的名字都是家喻戶曉
- 在歐洲以及在美國各地，人們和利弗莫爾交談時都引用珀西.托馬斯的觀點
- 他以科學的態度做生意，是一位真正的投機者
- 有夢想家般的遠見、鬥士般的勇氣，是消息極其靈通的人士
- 在棉花方面既有深厚理論造詣，又精通實際交易
托馬斯的提議#
托馬斯幾乎是直奔主題——他提議和利弗莫爾聯手操作。他得到什麼信息都會在向公眾發佈之前立即通知利弗莫爾，利弗莫爾的分工是負責實際交易。
托馬斯曾經因為破產損失了數百萬美元，又在棉花市場贏回來更多的百萬美元，這次在三月棉花交易上栽跟斗賠得精光。他到了利弗莫爾辦公室之後，建議和利弗莫爾合作。
利弗莫爾的拒絕#
利弗莫爾坦誠地告訴托馬斯，這個提議對他沒有吸引力：
「如果我愚弄了自己，那就獨個兒受罪，我立即認賬。既沒有久拖不決的債務，也沒有意想不到的煩惱。我是自己選擇的單槍匹馬，同時也因為這是最明智、最低成本的交易方式。我靠自己的頭腦和其他交易者的頭腦公平比賽，其樂無窮。」
「如果我挣錢，是按照自己的觀點交易掙錢的。我不會販賣自己的觀點，也不會利用自己的觀點做資本。我對您的提議沒有興趣，因為我對這行當感興趣的原因僅僅在於我按照自己的方式為自己操作。」
但是托馬斯一再堅持，最後利弗莫爾只好乾脆挑明他不願意和影響他人交易的事兒有任何瓜葛。
花言巧語的威力——被圖書代理商征服#
利弗莫爾詳細講述了一個看似無關的小插曲，卻揭示了他容易受到花言巧語誘惑的致命弱點。
不速之客#
一天，市場剛收市，一位全然陌生的 30~35 歲的傢伙闖入利弗莫爾的辦公室。他是一位圖書代理商：
- 既沒有特別令人愉快的風度，也沒有巧妙的講話技巧
- 外貌也談不上有什麼特別的吸引力
- 但是他肯定很有個性，口若懸河
- 利弗莫爾以為自己在聽他說，然而他的話一句也沒聽進去
- 最後這傢伙遞給他一張空白的表格，利弗莫爾就簽了——一份花 500 美元購買一套司格特作品的合同
簽好字的那一刻利弗莫爾才回過神來。他不需要那些書，也沒有地方放。它們對他沒有任何用處，然而他竟然同意花 500 美元買下它們。
試圖退款#
利弗莫爾發現圖書代理商也把一套賣給了 J.P.摩根——竟然直接走進了摩根的私人辦公室。這位推銷員的秘密很簡單：
「好，我進摩根辦公室的方法和進你辦公室的方法是一樣的。把門的傢伙本分是不讓我進來，我只是和他談了談。我讓摩根簽約的方法和讓你簽約的方法也是一樣的。您只管拿起我遞過去的鋼筆按照我說的做了。沒什麼不同。和你一樣。」
他的弱點是什麼？**「虛榮心！」**他坦白道。
致命的合作：被托馬斯的數據說服#
核心教訓：利弗莫爾在拒絕了托馬斯的合作提議後，最終還是頻繁拜訪他。托馬斯知識淵博、表達風趣，他的話語說服力舉世無雙。
逐步失去獨立判斷#
在托馬斯開始對利弗莫爾展開關於棉花形勢的長篇大論之前：
- 利弗莫爾不僅看空棉花，而且賣空了市場
- 但是托馬斯不停地說啊說，拿出如此之多看多的事實
- 利弗莫爾沒法證明他說得不對，因為他不能否認那些事實的真實性
- 最終，利弗莫爾對自己從交易報告以及其他日報中搜集的信息不再確信了
這就意味著我不再能夠用自己的雙眼來觀察市場了。人不會被人說服來反對自己原來的信念，但是他可能受花言巧語的迷惑而變得將信將疑、猶豫不決，這麼一來甚至更糟糕，因為這就意味著他不可能懷著信心和安心交易了。
一步錯，步步錯#
利弗莫爾開始動手買進棉花，轉眼就達到了通常的頭寸額度，大約 6 萬包。這次的操作手法是他職業生涯中最愚蠢的一次：
- 他沒有根據自己的獨立觀察和判斷來參與市場
- 而是僅僅充當了他人的傀儡
- 他不僅僅在自己無意看多的時候買進了
- 而且沒有服從多年經驗的提示步步為營地加碼
- 第一步採取錯誤行動，接下來就有第二步、第三步，結果當然把自己完全搞亂了
災難性的結果#
賣掉小麥、留下棉花——完全顛倒#
利弗莫爾不僅在棉花市場做多，而且重倉持有小麥多頭。後者表現得很漂亮，給他帶來了不俗的賬面利潤。
在貝爾尚期間，他在思索後認為交易頭寸已經過大了。為了達成減倉的目的，他就必須要麼出清棉花，要麼出清小麥。結果他做出了完全錯誤的抉擇：
- 棉花帶來賬面虧損，他留著它
- 小麥帶來賬面利潤，他賣掉了
永遠要賣掉賬面虧損的頭寸，保留賬面贏利的頭寸。這顯然才是明智之舉，而利弗莫爾對這一點再熟悉不過，卻偏偏反其道而行。
賣出小麥之後，小麥價格一口氣不停地繼續上漲了 20 美分每蒲式耳。如果當初保留它，就能從中獲得大約 800 萬美元的利潤。
持續加碼虧損的棉花#
雪上加霜的是，利弗莫爾決定繼續持有虧損的棉花頭寸，甚至買進了更多的棉花。他總共買進了 44 萬包棉花。到他頭腦終於清醒過來的時候，已經悔之晚矣——他把所有頭寸都賣掉了。
我幾乎賠掉了我在股票和商品上其他所有交易掙到的利潤。雖然沒有一掃而光，但是僅剩下區區幾十萬美元。而在遇到才華橫溢的朋友珀西.托馬斯之前，我曾經擁有數百萬美元。
慘痛的教訓#
投機者另一個危險的敵人：容易受到一位吸引力難以抗拒的人物以非凡的才華表達出來的似是而非之論的感染。利弗莫爾始終琢磨著，只花費 1 百萬美元可能也已經足以學到這一課了。然而，命運女神並不總是讓你自己決定交多少學費。
最終結果#
- 超過十分之九的本金都完蛋了
- 他當百萬富翁的時間前後不到一年
- 數百萬美元的財富來自他的頭腦，好運氣替他錦上添花
- 而他損失這些財富的過程正好完全相反——違背了千錘百煉中學到的全部法則
- 他賣掉了兩艘遊艇，決定削減開支
致命錯誤清單：
- 聽從了他人的花言巧語，放棄了獨立判斷
- 在自己無意看多的時候買進
- 沒有按照步步為營的方式建倉
- 賣掉了贏利的頭寸（小麥），保留了虧損的頭寸（棉花）
- 持續加碼虧損的頭寸
- 企圖讓市場替自己買單
讓市場替你買單的幻覺#
利弗莫爾在破產後反思，發現華爾街最常見的虧損因由就是：
在華爾街，抱著讓股票市場替你支付賬單的念頭去交易，正是最常見的虧損因由。如果你死抱著這樣的念頭不放，終將虧光所有本金。
他講述了營業廳裡的鮑勃.基文想用股市賺錢買貂皮大衣的故事——結局是大衣被別人買走了，他自己在交易中也虧了錢。
事實上我認為，在華爾街所有的災星當中，企圖誘使股票市場充當仙女教母給自己送禮的幻想算得上是最忙碌、最揮之不去的一個。