不告訴別人具體買賣哪支股票#
告訴別人看多還是看空，利弗莫爾從不猶豫。但他不會告訴別人買進或賣出任何具體的股票。在熊市行情中，所有股票都走低；在牛市行情中，所有股票都走高。一般人不願意別人告訴他到底是牛市還是熊市，他一心盼望的是別人告訴他具體買進或賣出哪個股票。
嗯，我倒沒有那麼懶，不過，我覺得琢磨個別股票比推敲總體市場更輕鬆，所以過去總是從個別股票的波動入手，而不是總體市場運動。這一套不改，就沒有前途，因此我痛改前非。
核心轉變：從研究個別股票轉向研究總體市場，是利弗莫爾交易生涯的關鍵轉折點。在上升狀態的市場中買進，是最舒服的股票買入方法。
順勢加碼的建倉方法#
利弗莫爾強調，關鍵在於不要一門心思想著買得盡可能便宜或賣得盡可能高，而是一定要買在或賣在正確的時機。
具體操作步驟#
- 做多時：必須按照步步上漲的方式買進，而非逢低買入
- 做空時：每次賣出的價格都必須比前一次賣出的價格更低
建倉實例#
以買進某股票為例：
- 在 110 買進 2000 股
- 股票上漲到 111，證明方向正確，再買進 2000 股
- 股票繼續上漲到 114，再買進第三筆 2000 股
- 此時持有 6000 股多頭，平均成交價 110 3/4
測試性交易：在 113 3/4 時下指令買進 4000 股。如果成交價逐步上升（如 114、114 1/2、115 1/2），表示市場方向正確。若成交價全部集中在 113 3/4，則說明市場可能有問題。
S.V.懷特執事的故事——用市場驗證消息#
利弗莫爾講述了華爾街最大的股票作手之一 S.V.懷特執事的故事，說明他從來不願意低價買進股票的原因。
一位線人急匆匆地告訴懷特執事，H.O.哈夫邁耶正在吃進糖業股份。執事的反應出乎所有人意料：
- 線人說「買進」，執事卻下令賣出 1 萬股糖業
- 線人再次強調消息可靠，執事又賣出 1 萬股
- 最終，執事讓經紀人買進 3 萬股糖業
執事的邏輯：他通過先賣出來測試市場。第一筆 1 萬股容易脫手，不足以說明問題。第二筆 1 萬股也被市場吸收，且行情上漲沒有停步。這才證明確實有人在大量買進。於是他軋平空頭，再買進 1 萬股做多。
這個故事揭示了一個重要道理：
故事講完了。這就是為什麼我從來不願意低價買進股票的緣故。當然，我總是力圖有效地買進——也就是按照最有利於我選擇的這一邊市場的方式。
大盤子的操作策略#
如果操作的盤子大，必須始終牢記以下原則：
- 首先研究總體市場，再審慎謀劃交易策略，最後按部就班付諸實施
- 不可能隨自己的意願賣出，必須耐心等待市場有胃口收納這筆股票
- 開始行動時，一上來便滿倉操作是不明智的，除非你確信市場條件完全合適
- 股票永遠不會因為價格太高而不可買進，或者因為價格太低而不可賣出
- 除非你第一筆交易有利潤，否則就不可做第二筆
不要金字塔式加碼逢跌買入：假定他買進了第一筆 100 股，但馬上出現虧損。為什麼還要雪上加霜，再買進更多股票呢？他應該立即看出，他做錯了，至少暫時是錯了。
時機的重要性#
良好的開端是成功的一半，交易成敗在很大程度上取決於精準選擇合適的時機來開始行動。這一點的重要性，我是經歷多年後才認識到的。為了領悟這一點，我付出了千千萬萬美元的代價。
即使某人最大投資限額只有 500 張股票，也不應該立即一筆滿倉買進。如果他真是做投機生意的話，應該按照步步為營的方式建倉。如果他只是想賭一碰運氣，別玩這個！