回到老家，心繫華爾街#

利弗莫爾回到老家，但到家的那一刻就知道自己這輩子只有一個追求：籌集本金再回華爾街。那裡是全國唯一可以讓他大手筆交易的地方。

總有一天，我的交易路子會走對的，到時候我需要這樣一個用武之地。如果你追求的目標恰如其分，那麼這一切都會朝你走來，回報你的正確性。

重回對賭行的困境#

對賭行已經減少了，其中一些是陌生人開辦的。那些還記得他的，一定不會給他機會。他如實介紹自己的經歷——在紐約虧光了一切——但他們就是不答應。

朋友代為交易的策略#

利弗莫爾找來一位朋友，請他替自己到一家對賭行的營業廳交易。兩人約定暗號，朋友在他示意的時候買進或賣出。但這只能幫他挣一點零花錢。不久營業廳就識破了他們的把戲：

「天大的笑話，要是你的朋友利文斯頓不在這兒晃蕩，你從來什麼都不做。你就坐著，看報價板，一看半天。不聲不響。但是他一進來，你突然之間換了個人，這通忙活。」

在飯店大堂的轉機#

利弗莫爾在一家飯店大堂和幾位業績穩定的交易員聊天，談到沒人能夠贏得這場遊戲，因為從經紀商那裡得到的執行價糟透了。

一位名叫羅伯茨（Roberts）的仁兄把他拉到一邊，介紹了一類特殊的經紀行——它們是棉花交易所、農產品交易所以及其他較小股票交易所的會員。這些公司：

• 非常精心，對執行客戶指令特別在意
• 和紐約股票交易所最大最精明的經紀行有很深的密切聯繫
• 每月能達到成千上萬股的生意
• 對待一筆 10 股的買賣和一筆 1000 股的買賣同樣盡心盡力

實際上羅伯茨是在為某些冒牌經紀行兜攬生意。這些公司不是一般的對賭行，而是對賭行中的騙子——截留客戶的單子和客戶對賭，卻打著經紀行的幌子。

冒牌經紀行的運作方式#

利弗莫爾識破了這些公司的本質，但他看到了機會：

• 這些公司保證金要求寬鬆，幾百美元就能玩得很帶勁
• 他們願意讓客戶按照當時的最新報價交易，就像在對賭行一樣
• 市場沉悶、處於上下微幅拉鋸的狀態——正是他們先勸客戶交易「內幕消息」的股票、再驅使股價急劇波動把客戶洗光的好時候

三家開戶，五條電報線#

利弗莫爾在三家冒牌經紀行都開了戶，租了一小間辦公室，架設電報線直連三家。又連了二條電報線到其他兩家，加上一家正規經紀行，現在總共有 5 條直連電報線路。

巧妙的反擊策略#

他從小筆交易開始，總體上贏利，一周復一周地贏。但冒牌經紀商們毫無公平交易精神，經常出老花招欺騙他。

利用不活躍股票反制#

他選擇一隻曾經是投機熱門、現在已歸於沉寂的股票。給五家冒牌經紀行都發出買進這只股票的指令。同時通過正規經紀行發出賣出指令。冒牌經紀商等到紙帶上的下一個報價後截留指令，而正規經紀行的賣出指令推高了紙帶報價。他因此在五家冒牌經紀行以較低價格做多 400 股，再通過正規經紀行買回 100 股平倉。

有一天，這個絕活玩得太漂亮了——股票價格走得太遠，竟達到 10 點之多。其中一家經理大發雷霆，指控有人搞鬼操縱股價，但最終還是滿不情願地掏出錢來。

紐黑文途中的對賭行插曲#

積攢了一筆本金後，利弗莫爾開車前往紐約。途中在紐黑文停下來吃晚飯，遇到一位做交易的老相識，得知本地有一家對賭行。

對賭行老闆的「推銷術」#

經理是個小伙子，看起來像曾經當過演員或政治演說家。他極力勸說利弗莫爾：

• 不要在股票上挣那點雞零狗碎的錢
• 在賽馬場上挣錢多得多
• 股票市場的賭法更安全——一定要敢打保票

利弗莫爾配合演出，11 點 15 分開始賣出 2000 美元的股票。

後來情況果然如他所料——交易大戶猛砸股票，價格跳水。他總共賺到 5100 美元。但經理付不了那麼多，說星期一早晨把錢準備好。

星期一的攤牌#

星期一再來時，泰勒從聖路易斯派來的人企圖阻止付款。一番針鋒相對後：

「你們離開這裡就對了，因為我現在已經認識你們兩個貨色了——兩個學生！我知道，你們不是，我知道，你們是什麼人。對！對！對！」

或許對那些錢他並不至於如此心疼。沒有哪個職業賭徒會這樣。這都是遊戲本身注定的，而且總有時來運轉的一天。他覺得被愚弄了，這一點才最傷他的自尊心。

第三次重返華爾街#

就這樣，利弗莫爾第三次重返華爾街，捲土重來。他一直不斷研究，力求找出交易體系問題到底出在何處。

讓你喪失世上擁有的一切，這樣來教導你絕不可做什麼——還有什麼比得上這樣的教育效果呢。那麼，當你學會絕不可做什麼才不會賠錢之時，正是你開始學習應該做什麼才能贏利之刻。明白嗎？你才開始學習！

本章核心教訓#

• 逆境是最好的老師：破產是一種極為有效的教育方式
• 適應環境：在不同的交易場所需要不同的方法
• 認清對手：無論是對賭行還是冒牌經紀商，都要清楚他們的運作方式
• 積攢本金的耐心：從小筆交易開始，一周復一周地贏利
• 知道什麼不能做，才能學會什麼能做