我的低谷（1979—1982 年） #

投資者的永恆焦慮 #

在 1979 至 1982 年間，Dalio 經歷了他職業生涯中最慘痛的跌跌撞撞。這段經歷揭示了投資者必須面對的永恆心理挑戰：

• 預期的落差：我們所強烈預期會發生的事，並不一定會發生。
• 機會與災難的一線之隔：在當下，我們往往無法確定自己正在追求的，究竟是一個巨大的「潛在商機」，還是一場毀滅性的「災難」。

巨大失敗帶來的體會 #

這次的失敗（誤判經濟情勢導致破產邊緣）雖然痛苦，卻成為 Dalio 人生中最重要的資產。他學會了用**「謙卑」來平衡原本天生具備的「躁進」**個性。

1. 告別傲慢 #

回首過往，Dalio 至今仍對當時的傲慢感到驚訝與難堪。那時的他太過自信，且容易受情緒影響決策，這導致了盲點。

2. 歷史是「情景再現」 #

他深刻體認到研究歷史的重要性。許多我們認為獨特或前所未見的事件，其實在歷史長河中早已發生過。已發生的事，往往只是過往歷史的「情景再現」（Déjà vu）。

3. 時機掌握的困難 #

關於時機（Timing）： 從「下注」到「估計發生時間」之間，可能會發生太多變數。即便方向看對，若時機掌握錯誤（太早或太晚），結果依然可能是災難性的。

重塑成功的必要方法 #

為了避免重蹈覆轍，Dalio 歸納出了一套在投資與人生中獲取成功的必要方法論，從「自以為是」轉向「極度開放」：

1. 尋求異見 #

不再只相信自己的判斷，而是主動找出**「最聰明但觀點與自己不同的人」**。

• 目的：不是為了爭辯，而是為了理解他們的推論過程，藉此找出自己思維的盲點。

2. 知所進退 #

學會謙卑，知道何時該堅持，更要知道何時不該發表意見。

3. 系統化法則 #

歸結出那些經久不變的普遍法則。

• 驗證：對這些法則進行壓力測試。
• 執行：將其系統化，使其能持續運作，而非依靠運氣。

4. 平衡風險 #

這是投資聖杯的核心：如何在有限的風險下，得到最大的利潤。這不再是單純的進攻，而是懂得防守與配置。

總結： 這一階段的低谷，迫使 Dalio 改變了思維模式：從問「我是對的」，轉變為問**「我怎麼知道我是對的？」**。