Glossary

本書詞彙表收錄資產配置、預期建立、指數建構、另類投資與 ETF 等核心專有名詞之中英對照與簡要定義。原文以英文 A–Z 排序；此處依概念群組整理，方便查閱。

詞條後括號為原文書中縮寫。本表僅收錄重要與高頻使用的詞條；完整字典請參考原書 GLOSSARY 章節。

投資組合與配置框架#

資產配置（asset allocation）：將投資組合分配至各資產類別的決策過程
戰略資產配置（strategic asset allocation, SAA）：依 IPS 允許的資產類別建立、預期能達成長期目標的暴險組合
戰術資產配置（tactical asset allocation, TAA）：以短期觀點刻意偏離 SAA 以追求加值
動態資產配置（dynamic asset allocation, DAA）：基於較長期的估值或經濟觀點的偏離（時間跨度長於 TAA）
僅資產法（asset-only）：聚焦於資產特性，不模擬負債
相對負債法（liability-relative）：以提供負債融資為主要目標
目標導向法（goals-based）：以達成個人目標為核心，採次組合（sub-portfolio）結構
資產類別（asset class）：具相似特性、風險—報酬關係的資產群組
被動管理（passive management）：買進並持有、不依短期預期調整
再平衡（rebalancing）：將實際權重調整回 SAA 的紀律
再平衡政策（rebalancing policy）：再平衡規則組合
再平衡區間（rebalancing range / corridor）：偏離目標權重的容許範圍，超出即觸發再平衡
觸發點（trigger points）：再平衡區間的端點
日曆再平衡（calendar rebalancing）：按月、季、年定期再平衡
百分比區間再平衡（percent-range rebalancing）：設定百分比門檻觸發
組合規劃（portfolio planning）：建立可達成客戶目標的組合計畫

投資目標與限制#

延伸性資產與負債（extended portfolio assets and liabilities）：傳統資產負債表外但與配置決策有關者，如人力資本
經濟資產負債表（economic balance sheet）：包含傳統項目與延伸項目（人力資本、未來消費、退休金）的整體財富表
本國偏誤（home-country bias）：相對全球市值權重偏好本國資產
流動性預算（liquidity budget）：各流動性類別的可接受權重設定
流動性分類表 / time-to-cash 表：依變現所需時間將投資分檔的表格
負債滑翔路徑（liability glide path）：隨融資狀況變化的避險/追求報酬資產比例與存續期規畫
負債驅動投資（liability-driven investing, LDI）：以負債融資為核心的機構配置方法

預期建立與計量#

資本市場預期（capital market expectations, CME）：對各資產類別風險與報酬的預期
橫斷面一致性（cross-sectional consistency）：跨資產類別估計反映相同假設、保留重要關係
跨期一致性（intertemporal consistency）：不同時間期間的估計反映相同假設
不偏（unbiased）、有效率（efficient）、內部一致：好預測的三項性質
計量經濟學（econometrics）：以經濟理論為基礎、應用量化建模於經濟資料
結構模型（structural models）：依經濟理論指定函數關係，參數與函數形態由理論推導
約簡形模型（reduced-form models）：結構模型的精簡表達，以可觀察的外生變數估計內生變數
典範轉移（regime / regime change）：因技術、政治、法規等變化使變數間關係改變
非平穩性（nonstationarity）：資料統計性質隨時間改變
領先經濟指標（leading economic indicators, LEIs）：在景氣循環轉折前以固定時間間隔變化
景氣循環（business cycle）：GDP 相對長期趨勢的波動，通常 9–11 年
擴散指數（diffusion index）：衡量有多少指標指向上升/下降
泰勒法則（Taylor rule）：連結央行目標短期利率與經濟成長、通膨的法則
總要素生產力（total factor productivity, TFP）：產出中未由生產要素（資本、勞動）水準直接解釋的部分
系統性風險（systematic risk）：影響整體市場/經濟，無法分散，又稱市場風險
非系統性風險（nonsystematic risk）：個別資產或產業特有的風險
倖存者偏差（survivorship bias）：資料只反映存活實體的扭曲
回填偏差（back-fill bias）：回報資料只在報酬已知為佳時加入資料庫的扭曲
時間序列估計（time-series estimation）：以變數的落後值為基礎的估計
收縮估計（shrinkage estimation）：將歷史估計與其他來源估計加權平均
模型不確定性（model uncertainty）：模型是否正確的不確定性
參數不確定性（parameter uncertainty）：參數估計誤差的不確定性
輸入不確定性（input uncertainty）：輸入是否正確的不確定性
波動度群聚（volatility clustering）：大（小）價格波動傾向於跟隨大（小）波動

證券市場指數#

證券市場指數（security market index）：代表某市場、市場區段或資產類別的證券組合
成份證券（constituent securities）：指數中的個別證券
價格報酬指數（price return index / price index）：僅反映價格的指數
總報酬指數（total return index）：包含收益再投資的指數
價格加權（price weighting）：依個別價格佔合計價格的比例
等權重（equal weighting）：初期等比例分配
市值加權（market-capitalization weighting）：依市值比例，又稱 value weighting
自由流通市值加權（float-adjusted market-capitalization weighting）：依可供公眾交易的市值
基本面加權（fundamental weighting）：以財報項目為權重基礎
市場流通量（market float）：可供公眾交易的股數
除數（divisor）：用於計算價格報酬指數的分母，必要時調整以避免非價格因素變動
重設基期（re-base）：改變指數的基期
多市場指數（multi-market indexes）：跨國的指數家族
產業指數（sector indexes）：依經濟產業分類
最小變異組合（minimum-variance portfolio）：在每一預期報酬水準下變異最低的組合

ETF 與交易機制#

授權參與人（authorized participants, APs）：受 ETF 發行人授權能參與創設/贖回的機構投資人
創設/贖回（creation/redemption）：APs 與發行人交易以產生或註銷 ETF 股份
創設籃（creation basket）：AP 向發行人交付以換取 ETF 股份的證券清單
贖回籃（redemption basket）：AP 贖回 ETF 股份時取得的證券清單
創設單位（creation units）：APs 與發行人交易的大批 ETF 股份（常為 5 萬股）
iNAVs：以創設籃為基礎的日內公允價值估計
追蹤風險（tracking risk / tracking error）：組合報酬與基準報酬差的標準差

ESG 與永續投資#

永續投資（sustainable investing）：辨識能有效管理財務、環境與人力資源的公司
負面/排除式篩選（negative / exclusionary screening）：依特定 ESG 準則排除產業、公司或行為
同類最佳（best-in-class）：在同產業中選 ESG 表現最佳者
主題式投資（thematic investing）：投資於特定產業或主題
影響力投資（impact investing）：以可衡量的社會或環境效益為主要選擇基礎
ESG 整合（ESG integration）：將 ESG 因子納入傳統證券與產業分析
股東參與（shareholder engagement）：公司與股東之間的互動程序

風險預算與管理#

風險預算（risk budgeting）：訂定可接受風險水準的目標分配
主動風險預算（active risk budgeting）：相對基準的風險預算
決策反轉風險（decision-reversal risk）：在最大損失點放棄既定路線的風險
短缺機率（shortfall probability）：未能達成特定負債或目標的機率
價值在險（value at risk, VaR）：在指定機率水準下、特定期間內預期最低損失金額
自我投資限制（self-investment limits）：退休金不可投資發起人證券的比例上限
反平滑（unsmoothing）：對偵測到序列相關的回報序列進行修正
Grinold–Kroner 模型：將股票預期報酬表示為預期收入、名目盈餘成長與重評價之和

另類投資#

避險基金（hedge funds）：通常使用槓桿、衍生性與多空策略的私募投資工具
目標導向投資（goals-based investing）：以達成目標為核心，使用次組合的投資方法

若需查詢未列於本表的詞彙，建議使用瀏覽器搜尋功能於各章節中查找；本書多數核心概念皆在內文首次出現時附上英文對照。