投資原則檢查清單：蒙格的智慧護欄 #
前言：打造你的投資檢查表 #
查理‧蒙格將投資原則視為一份嚴謹檢查清單（Checklist）。 這些原則各自獨立，沒有特定順序，但每項都是確保決策品質的關鍵護欄。
以下是蒙格在評估投資標的時，必定會反覆自我檢視的十大原則：
1. 風險 (Risk) #
所有投資評估都應從風險評估開始，特別是商譽風險。
| 風險防禦準則 | 核心觀念 | 專業執行建議 |
|---|---|---|
| 安全邊際 | 容錯空間 | 任何決策都須估算並預留適當緩衝，以抵禦不確定性 |
| 合作對象 | 人格篩選 | 避免和道德有問題的人交易。 制度無法完全約束缺乏誠信的人，遠離他們是最佳風控 |
| 風險補償 | 對等報酬 | 面對可預見風險時，須堅持要求相對應的補償，不承擔無謂冒險 |
| 總體環境 | 宏觀視角 | 隨時警惕通貨膨脹與利率變動帶來的衝擊， 確保資產在宏觀波動下依然穩健 |
| 避免虧損 | 複利基礎 | 防止本金持續虧損是第一要務。 避開足以致命的大錯，比追求驚人獲利更重要 |
2. 獨立 (Independence) #
「唯有在童話中，國王才會被告知自己沒有穿衣服。」在現實市場中，你必須依靠自己。
- 獨立思考：客觀和理性的態度建立在獨立思考的能力之上
- 脫離群眾：你的對錯不取決於別人的同意或反對，而在於你的分析判斷是否正確。隨波逐流只會讓你往「平均值」靠近（意味著平庸）
3. 準備 (Preparation) #
唯一的獲勝方法是工作、工作、工作，並希望擁有點洞見。
- 終生學習：透過廣泛閱讀培養好奇心，努力讓自己比昨天更聰明一點
- 思維模型：熟練掌握各大學科的主要思維模型
- 追根究柢：想變聰明，你須不停問「為什麼？為什麼？為什麼？」
比求勝意願更重要的，是做好準備的意願。
4. 謙虛 (Humility) #
承認無知是智慧的開端。
- 嚴守界線：只在自己明確界定的「能力圈」內行事
- 面對異議：主動辨識和查核否定性的證據
- 抗拒偽精確：抗拒追求「虛偽的精確」和「錯誤的確定」的慾望
別愚弄自己，要記住：你是最容易被自己愚弄的人。
5. 嚴格分析 (Strict Analysis) #
運用科學方法和有效的檢查清單，能把錯誤和疏忽減到最少。
| 核心思維 | 關鍵定義 | 實踐智慧 |
|---|---|---|
| 釐清觀念 | 本質辨析 | 精確區分 價值 vs. 價格、進展 vs. 行動、財富 vs. 規模。 避免被表面數據誤導 |
| 化繁為簡 | 奧卡姆剃刀 | 優先掌握並應用淺顯的常識與道理， 其效用往往勝過追求深奧複雜的理論 |
| 商業視角 | 底層邏輯 | 以商業分析家的視角思考（關注現金流、競爭力、獲利模式）， 而非陷入狹隘的市場或證券分析 |
| 二階思考 | 深度因果 | 永遠關注第二層或更高層的潛在影響。 不僅看行動的直接後果，更要評估隨之而來的總體風險與效益 |
要往前想也要往後想；反過來想，總是反過來想（Invert, always invert）。
6. 配置 (Allocation) #
正確配置資金是投資人最重要的工作。
- 機會成本：記住，最佳用途總透過與「次佳用途」比較出來的
- 狠賭一把：好點子得來不易；當時機對你有利時，狠狠下注
- 保持理性：別「愛上」投資項目；要視情況而定，伺機而動
7. 耐心 (Patience) #
克制人類天生好動傾向。
- 複利效應：複利是世界第八大奇蹟，不到必要時，別去打斷它
- 減少摩擦：避免多餘交易稅和摩擦成本，永遠別為行動而行動
- 享受當下：幸運降臨時要保持清醒；享受結果，也享受過程，因你活在過程中
8. 決心 (Determination) #
當合適時機出現，要果斷採取行動。
- 逆向操作：在別人貪婪時恐懼；在別人恐懼時貪婪
- 把握良機：機會不會常來敲門，所以機會來臨時，須一把抓住。機會只眷顧有準備的人；投資就是這樣的遊戲
9. 改變 (Change) #
適應變化並接受不可避免的複雜性。
- 適應世界：認清並適應你所處世界的本質，別指望世界適應你
- 修正觀念：不斷挑戰和主動修正「最愛的觀念」
- 正視現實：正視現實，即使你不喜歡；尤其在你不喜歡現實時更要面對
10. 專注 (Focus) #
別把事情搞複雜，記住你原來要做的事。
- 聲譽至上：聲譽和誠信是最有價值的資產，且可能瞬間化為烏有
- 避免干擾：排除不必要的資訊干擾，避免見樹不見林
- 直面問題：面對大問題，別當鴕鳥