最佳買入時機#
Lynch 明確表示自己不是市場擇時者。最好的買入時機，就是你確信自己找到了好公司且價格合理的那一天。但他也指出兩個特別容易出現便宜貨的時段：
年底節稅拋售期#
每年 10 月到 12 月，個人投資者和機構投資者為了實現虧損以節稅，會大量拋售帳面虧損的股票。這種集中拋售會將許多好公司的股價壓到不合理的低點，尤其是低價股（跌破每股 6 美元後更會觸發保證金帳戶的強制賣出）。
如果你有一份「希望價格更便宜就買進」的口袋名單，年底是尋找這些交易的好時機。
市場崩盤期#
每隔幾年市場都會出現大幅下跌。Lynch 列舉了 1972-74、1976-78、1981-82、1983-84 以及 1987 年的崩盤數據，證明在恐慌中買進優質公司的人，後來都獲得了驚人的回報。例如 1987 年 10 月崩盤時，Wal-Mart 從 $41 跌到 $20、Home Depot 從 $28 跌到 $12.5，但這些公司的業務從未受到影響。
何時賣出#
即使是最冷靜的投資者，也容易被外界的雜音影響而過早賣出。Lynch 分享了自己在 Warner Communications 和 Toys “R” Us 上過早賣出的教訓——兩者後來都漲了數倍。
鼓聲效應 (The Drumbeat Effect)#
媒體和專家不斷重複各種悲觀預言（M-1 貨幣供給、油價、貿易赤字、預算赤字等），形成一種「鼓聲效應」讓投資者恐慌賣出。Lynch 指出，這些宏觀擔憂幾乎從未真正影響到優質公司的基本面。
不要因為外部經濟事件而賣股。除非你確定某個事件會具體影響你持有公司的業務，否則忽略這些噪音。
真正該賣出的信號（按類別）#
Lynch 提供了六種股票類別各自的賣出信號：
Slow Grower#
- 已有 30-50% 的漲幅，或基本面惡化
- 連續兩年失去市場份額、沒有新產品開發
- 進行不相關的收購（多角化惡化）
- 即使股價更低，股息殖利率也不足以吸引投資者
Stalwart#
- 股價超過盈餘線，或 P/E 遠超同業水準
- 過去兩年的新產品表現不佳
- 內部人沒有買進、成長率正在放緩
Cyclical#
- 在景氣循環尾端賣出是最佳時機，但難以精確判斷
- 成本開始上升、產能滿載且公司開始擴建
- 庫存堆積、大宗商品價格下跌
- 競爭者進入市場、工會合約即將到期
Fast Grower#
- 關鍵是不要錯失潛在的 tenbagger
- 同店銷售下滑、新店表現令人失望
- 高管離職、華爾街 40 家分析師都給最高評等
- P/E 達到 30 而盈餘成長預期僅 15-20%
Turnaround#
- 轉型成功後就該賣出——公司已回歸正常，不再有 tenbagger 潛力
- 債務重新上升、庫存增長速度是營收的兩倍
- P/E 相對盈餘前景過高
Asset Play#
- 等待企業狙擊手 (raider) 出現來釋放價值
- 雖然股價低於資產價值，但管理層宣布增發新股或進行多角化
- 預期售價 $20M 的部門實際只賣了 $12M
賣出的核心原則：回到你買進的理由。如果當初買進的故事已經改變（變差），就賣出；如果故事沒變甚至變好，無論股價漲了多少，都繼續持有。