為什麼有這 42 條？#

施瓦格訪談過數十位頂尖交易者後發現：他們的方法南轅北轍——有的純基本面、有的純技術面、有的混合；有的兩天就算長線、有的兩個月才算短線。但是，有些原則卻幾乎人人都會講到。

這 42 條不是「交易聖經」，而是反覆從真實高手嘴裡冒出來的共通主題。

流派可以不同，原則大致相同。

一、動機與自我認識#

1. 先確定你真的想交易#

很多以為自己想交易的人，其實並不想。先誠實面對。

2. 檢視自己的動機#

為什麼要交易？

• 想要刺激？去坐雲霄飛車比較划算。
• 施瓦格自己的動機是「內在的平靜」與「解謎的樂趣」——這跟「下單盯盤」完全是兩回事。
• 動機與行為若不一致，你還沒開始就輸了。

施瓦格自己的解法：把心力全放在開發機械式系統（mechanical system）——既滿足解謎慾，又把情緒從交易裡抽掉。

3. 交易方法要配合自己的個性#

• 受不了把利潤吐回去？長期順勢系統就不適合你。
• 不能整天盯盤？日內交易（day trading）就別碰。
• 受不了下決定的壓力？做機械式系統。

引用 Randy McKay：「我認識的成功交易者，最後都走出一套配合自己個性的風格。」

買來的系統就算本身是好的，多半也賺不到錢——因為它跟使用者個性不合。

二、方法、優勢與努力#

4. 沒有 edge 就不要進場#

• edge（優勢） 是「你比別人多懂、多看到、多算出來的那一點」。
• 沒有 edge，再好的紀律和資金管理也只是慢慢失血。
• 「如果你說不出自己的 edge 是什麼，你就沒有 edge。」

5. 一定要有方法#

純基本面、純技術面、混合派都有頂尖者。型態並不重要——有方法才重要。

6. 開發方法要下苦功#

捷徑不會帶你到目的地。要研究、要觀察、要反覆試錯。

7. 天分 vs. 努力#

• 任何人都能跑馬拉松，但只有少數人能跑進 2 小時 12 分。
• 同理，多數人經過努力都能成為「淨獲利」的交易者，但只有少數人能成為超級交易者。

8. 好的交易應該毫不費力#

努力是花在「準備」上——研究、觀察、訓練。真正下單的當下應該是順暢、自然的，像世界級長跑選手滑步似的跑五分速。掙扎、用力、跟市場對抗，幾乎一定是錯的。

三、風險、資金管理與計畫#

9. 資金管理與風險控制#

幾乎每位受訪者都說：資金管理比方法本身更重要。簡易三步：

• 任何單筆交易風險不超過總資金的 1–2%（最多別超過 5%）。
• 進場前就先決定出場點（停損）。
• 帳戶虧到某個百分比（例如 10–20%）就強制暫停，反省並等到再有信心、有高勝率想法再回來。

連續虧損時大幅縮小部位，是許多受訪者共同提到的做法。

10. 交易計畫#

沒有交易計畫就像沒有藍圖蓋房——錯誤是必然的。計畫=方法+資金管理+進出場規則。Driehaus 強調：計畫必須反映你的核心信念，否則行情艱難時你撐不住。

11. 紀律（discipline）#

• 受訪者用得最多的字。
• 紀律是執行風險控制的前提，也是不去「猜」哪些訊號要做、哪些不做的關鍵。
• 「讓你舒服的選擇，往往是錯的選擇」——Eckhardt。

12. 你要為自己的結果負責#

不管贏輸都是你決定要聽、要做的。「沒見過會把虧損怪在別人身上的成功交易者。」

13. 獨立思考#

• 故事上了大眾媒體封面，那波趨勢通常已接近尾聲。
• 別問別人對你部位的看法。施瓦格自述：曾因為聽別人意見而平掉一個原本對的日圓空單，幾天後日圓真的大跌——他卻什麼都沒賺到。

四、信心、忍耐與虧損#

14. 信心#

頂尖交易者幾乎都有「我會贏」的篤定感。Van Tharp 博士：他們在開賽前就已經贏了。

15. 虧損是遊戲的一部分#

• 虧損是不可避免的成本，不是失敗。
• 「最害怕虧損」反而是最確定會虧的配方——你會不是賠大錢，就是錯過好機會。

16. 沒信心時就暫停#

聽到自己說「我做什麼都不對」時，就是該休息的訊號。回來時也要慢慢試水溫。

17. 忍不住想問別人意見=該出場#

Linda Raschke：「想找人問意見的衝動，本身就是該出場的訊號。」

18. 等待的美德#

• 不必一直在市場裡。
• Jim Rogers：「我就等錢躺在角落，走過去撿起來而已。」
• Mark Weinstein 用獵豹比喻：跑得最快也要等到最弱的小羚羊靠近、毫無失敗可能時才出手。
• 報復性交易（vengeance trading）是失敗的捷徑。

19. 「坐住」的重要#

• 不只是等好的進場，更要能坐住會走的部位。
• 「『不會因為獲利出場而破產』是業餘人的諺語——其實太多人就是因此破產。」（Eckhardt）

20. 找低風險想法#

低風險想法兼具兩個元素：忍耐（少數機會才合格）+ 風險控制（定義裡就有）。

五、下注、加減碼與出場#

21. 賭注大小要會變#

• 在每次都有 edge 但 edge 大小不同的賭局裡，最佳策略一定是按勝率調整下注。
• Druckenmiller：「真正有把握時，你必須狠咬一口。當豬是要勇氣的（It takes courage to be a pig）。」
• McKay 的部位大小可以差到 100 倍。

22. 分批進出#

放棄「一把全對」的執念，可以換來細修部位的彈性。Lipschutz 就靠分批進場讓自己抱長線抱得比別人久。

23. 對 > 自以為聰明#

別想著抓頭、抓底證明自己天才。穩定地挑出有利的風險／報酬機會，才是長期生存之道。

24. 別怕看起來像笨蛋#

• 你公開講出去的看法，會偷走你的客觀。
• 解法一：不要對外談自己的部位。
• 解法二（如果工作必須）：當你開始擔心「打臉自己」時，就把那種不舒服當作該翻倉的訊號。

25. 有時行動比審慎更重要#

該進場時就進，不要因為「等回檔可以更便宜」而錯過。Lipschutz 的人 G-7 後勇敢殺空美元，就是這個道理。

26. 沒抓到第一段也沒關係#

抓到趨勢的中段就很好——McKay 說中段才是最容易做的那一段。

27. 最大化獲利，不是最大化勝率#

• 人性會去最大化「贏的次數」，而不是「贏的金額」。
• Eckhardt：「勝率是最不重要的績效指標，甚至可能與績效負相關。」
• Yass：撲克跟選擇權交易的核心都是「最大化贏的金額」，不是「贏最多手」。

28. 學會不忠誠#

• 對家人、朋友、寵物可以忠誠；對部位不可以。
• 老手能快速認錯出場，真正的高手能在虧損狀態下 180 度反向。
• Druckenmiller 在 1987 年崩盤前一天才從空翻多，發現錯誤後立刻反向回空——把可能的災難月變成淨賺。

29. 把部分獲利提出來#

• 把利潤從帳戶提出來，避免「反正只是利潤」這種心態鬆懈紀律。
• 落袋的錢比較像「真的錢」。

30. 「希望」是髒話#

不論是套牢時希望它回來，還是錯過了希望它回檔——「希望」都是交易者的毒藥。

六、心態與情緒#

31. 不要做讓你舒服的事#

Eckhardt 的挑釁說法：人類偏好舒服選擇的本能，會讓多數人比隨機還慘。常見錯誤：

• 賠錢還凹單。
• 賺錢就趕快落袋鎖住。
• 強勢賣、弱勢買。
• 設計／買進過度擬合歷史價格的系統。

訊息：做對的事，不是做舒服的事。

32. 你不能贏的前提是「非贏不可」#

• 「Scared money never wins.」
• 用輸不起的錢交易，所有情緒陷阱都會放大。
• Druckenmiller 為了挽救公司「賭整個牧場」——即使只差一週就抓到 T-bill 真正的底，他還是賠光了。

33. 市場太輕易放你一馬，要再想想#

• 你擔心一晚或週末的逆向，結果開盤居然只是小動——這意味著背後有強力的力量支撐你的方向。
• Lipschutz 那筆嚇到他的空美元就是這樣：東京開盤美元比預期弱，他沒有衝動回補，反而延後出場，得到更好的價位。

34. 心要開放#

• Blake 原本是想證明價格是隨機的，結果證明錯了——於是他變成交易者。
• Driehaus：心像降落傘，打開才有用。

35. 市場不是找刺激的地方（找的話很貴）#

• Larry Hite：「我不為刺激交易，我為贏交易。」
• 有人因為「太無聊」而放棄會賺錢的方式，反而把帳戶搞爆。

36. 交易者的平靜#

• 頂尖交易者面對行情都能保持冷靜、抽離。
• Steidlmayer 看到部位逆轉時的反應只是：「Hmmm，看看這個。」
• Basso：把「我要做這筆交易」改成「我要看著我做這筆交易」，整個過程就會輕鬆很多。

37. 找出並消除壓力#

• 壓力是「有東西不對勁」的訊號。
• 例：怕停損下不了手，就進場時直接掛上停損單。
• 施瓦格自述：曾用建立多套電腦化系統與技術指標來分散壓力來源，績效反而更好。

38. 重視直覺#

• 直覺=潛意識裡的經驗。
• 意識心會被「現在的部位」「不想推翻先前看法」干擾，潛意識比較不會。
• 重點：分得出「我希望會發生的」與「我知道會發生的」。

七、人生與長期視野#

39. 使命感與熱愛#

• 許多 Market Wizards 把交易視為「此生注定要做的事」。
• John Grinder 對使命的定義：「你願意付錢去做的事，是什麼？」
• 這份熱愛本身可能就是成功的必要元素。

40. 達成卓越的六個要素#

來自 Faris 對成功復健運動員的研究，施瓦格認為同樣適用於交易：

• 同時運用「朝向」與「遠離」兩種動機。
• 目標是「全副能力＋更多」，少於此都不接受。
• 把大目標切成可達成的小段，每完成一段都得到滿足感。
• 全神貫注於當下，而不是長遠目標。
• 親身投入達成過程，不是依賴別人。
• 用「跟自己比」而不是「跟別人比」來衡量進步。

41. 價格不是隨機的=市場可以打敗#

• 學界仍有人主張隨機漫步（random walk）。
• 施瓦格從這麼多訪談裡看到的「持續贏的程度」（例如 Blake 25:1 的勝負月份比、年均 45% 對最大回撤僅 5%），統計上難以用「純運氣」解釋。
• 市場不容易打敗，而且因為專業參與者比例越來越高而越來越難——但仍然可以做到。

42. 把交易放回適當的位置#

「人生不是只有交易（There is more to life than trading.）」

這是施瓦格放在最後一條的提醒：贏了市場，輸了人生並不算贏。