人物背景#
Mark Weinstein 是一位極度低調但交易勝率驚人的全方位交易者。他從房地產經紀人轉行成為全職交易者，早期經歷了慘痛的失敗，但在此之後幾乎再無敗績。他廣泛交易股票、股票選擇權、股指期貨、貨幣和商品，在所有這些市場中都獲利豐厚。
入行經歷#
- 1972 年，Weinstein 還是房地產經紀人，透過一位做商品經紀的朋友接觸到交易
- 父親的嗜好是賭博，對百分比非常精通，Weinstein 認為交易者的特質存在於他的基因中
- 大學時的數學和科學背景讓他對交易著迷
- 第一筆交易：用 8,400 美元開戶，根據分析師推薦做多玉米，三天後剩下 7,800 美元
東山再起#
- 第一次失敗後，花了六到七個月打工存錢，每週工作七天，盡可能多租公寓
- 存到約 24,000 美元，取出 4,000 美元生活費，用剩餘 20,000 美元重新開戶
- 在此期間自學了圖表分析、超買超賣概念等技術分析知識
- 策略：買入嚴重超賣的市場，預留足夠保證金承受兩次追繳
- 第二次交易非常順利，數年後累積了一筆可觀的財富
Weinstein 完全沉迷於市場研究。他的公寓牆壁貼滿圖表，整日整夜研究市場，甚至在夢中也在分析交易。他形容這不是為了錢，而是破解市場謎題的挑戰讓他上癮。
交易哲學#
恐懼驅動的精準#
Weinstein 最獨特的觀點是：最偉大的交易者是最懼怕市場的人。
「因為我對市場有真正的恐懼，我的恐懼迫使我磨練自己的時機把握到極致精準。當我交易順利時，就像一個撞球選手在打連續進球。」
- 如果直覺告訴他市場狀況不對，他不會交易
- 時機把握是經驗和神經系統反應的結合
- 當市場行為觸發了他過往經驗中見過的某種模式，神經系統會告訴他該離場
獵豹與麻雀的比喻#
Weinstein 用兩個動物比喻完美詮釋了他的交易風格：
獵豹（Cheetah） 代表持倉交易：雖然是世界上最快的動物，但它可能在灌木叢中隱藏一週，等待最完美的時刻。它會等待一隻幼年羚羊，最好是生病或跛腳的那隻。只有在完全不可能失敗時，才會發動攻擊。
麻雀（Sparrow） 代表日內交易：餵麵包給麻雀時，它們每次只叼一小塊就飛走，來回反覆，取走小碎片。不要試圖一次抓住大波段的頂部和底部，只取中間動能最大的部分。
等待完美時機#
- 只在所有條件都排列整齊、且他幾乎完全有信心時才進場
- 放棄許多他認為有高概率獲利、但未達到絕對信心的交易
- 幾乎所有交易在進場後二十分鐘內就至少有微利
- 如果進場後沒有立即出現預期走勢，通常會迅速離場
多元技術分析#
- 使用圖表、Elliott Wave、Gann 分析、Fibonacci 數列、週期、情緒指標、移動平均線和各種振盪指標
- 認為技術分析不可靠的原因是大多數人只選擇一種方法：必須知道何時使用哪種方法
- 不相信永遠用同一種數學系統來接近市場
- 自稱是「系統本身」——不斷改變輸入來達到同一個輸出：利潤
「我使用所有形式的技術分析，但透過直覺來詮釋它們。」
尋找動能衰竭#
- 進場決策中最重要的單一因素：尋找正在失去動能的市場，然後反向操作
- 不試圖預測市場將去哪裡，而是讓市場告訴他它要去哪裡
關鍵交易故事#
大豆慘案——改變一生的失敗#
這是 Weinstein 交易生涯中最具戲劇性和影響力的經歷：
背景：Weinstein 在法國南部看到一座帶護城河的城堡，售價 35 萬美元，他決定要用下一筆交易利潤來買它。
經過：
- 建立了大量的大豆多頭部位，第一天市場收漲，帳面利潤約 25%
- 計劃在週末前出場，但犯了致命錯誤：交易目標由物質慾望而非市場分析決定
- 第二天市場再次上漲，但尾盤突然崩跌，觸及跌停鎖死
- 連續五天跌停鎖死，完全無法平倉
- 每天虧損約 12.5 萬美元（當時一般年薪才 1.5 萬美元）
- 總計虧損超過 60 萬美元
Weinstein 最大的錯誤是讓物質目標干擾了交易判斷。他沒有考慮風險，而是被城堡的渴望驅動，建立了過大的部位。這個教訓在本書多位交易者的訪談中反覆出現：將交易的潛在利潤或虧損轉化為物質意義，幾乎總是一個錯誤。
情緒衝擊：
- 完全喪失決策能力，無法入睡
- 第五天在公園裡抱著女朋友痛哭
- 開始懷疑自己多年的成功是否只是運氣
- 數月內不願再碰商品交易，撕掉家中所有圖表
大豆復仇——十年後的救贖#
- 大豆慘案後，Weinstein 每次翻閱商品圖表時，目光都會不自覺地飄向大豆
- 多年來持續關注大豆市場走勢
- 當大豆跌至 4.75 美元附近時，他知道這接近低點，但等到確定不會虧損才進場
- 形容自己「像一個西西里妻子，丈夫被謀殺，等待了十年的完美復仇時刻」
- 在約 6.18 美元進場做多（恰好在 1988 年乾旱導致價格暴漲之前）
- 在 7.25 美元和 9.92 美元分批出場（最高達 10.46 美元）
- 大獲全勝，這次交易帶來了完全的情緒淨化
選擇權交易大賽#
- 由 CBOE 場內兩位交易員組織，47 位交易者參加，每人出資 5,000 美元
- 每位參賽者獲得 10 萬美元帳戶，為期三個月
- Weinstein 在不使用任何金字塔加碼（pyramiding）的情況下，將 10 萬美元增至超過 90 萬美元
- 100% 勝率——沒有一筆虧損交易
與選擇權交易前輩的學習#
- 遇到一位出色的選擇權交易者，對方邀請他加入
- 第一週前輩就故意讓他虧損 4 萬美元（給了錯誤建議，同時自己做了相反的交易）
- 這不是惡作劇，而是教導他不要盲目信任任何人，自我依賴是好交易者的關鍵
驚人的勝率#
Weinstein 聲稱自 1980 年以來：
- 從未有過虧損的月份
- 從未有過虧損的週
- 過去兩年中，數千筆交易中只有 17 筆虧損，其中 9 筆是因為報價機故障
- 勝率約在 99% 左右
作者 Schwager 雖然無法完全驗證這些說法（因為 Weinstein 的合夥人拒絕公開帳戶），但透過以下方式進行了交叉驗證：
- 選擇權交易大賽的紀錄確實顯示他在三個月內將 10 萬美元翻了九倍，且 100% 勝率
- 認識 Weinstein 三年的朋友 Leigh Stevens 觀察了數百筆交易，只記得一筆虧損
核心教訓#
Weinstein 的交易守則#
- 永遠做功課：在進場前必須充分研究
- 不要傲慢：傲慢會讓你放棄風險控制，最好的交易者是最謙遜的
- 了解自己的局限：每個人都有局限，包括最好的交易者
- 做自己的人：逆群眾思考，不要為了交易而交易；知道何時該離場和何時該進場同樣重要
- 策略必須靈活：大多數人的錯誤是一直用同一套策略，市場環境在變化，策略也必須跟著變
- 獲利後不要自滿：世界上最難的事情就是守住利潤；達成目標後往往會設定新目標，而第二個目標的成就感不如第一個，可能觸發自我毀滅的過程
Weinstein 給初學者的建議：
- 學會如何虧損比學會如何獲利更重要。如果你認為自己一定會贏，當虧損時你會產生敵意並怪罪市場，而不是學習為什麼虧損
- 迅速止損：引用 Reminiscences of a Stock Operator，大多數交易者持有虧損部位太久（希望虧損不會變大），卻過早獲利了結（害怕利潤消失）。正確的做法恰恰相反——應該懼怕更大的虧損，期待更大的利潤
- 永遠不要把交易利潤轉化為物質意義
Weinstein 交易方法的基石：等待所有條件完美排列、勝算壓倒性的交易機會。雖然我們大多數人無法達到 Weinstein 的交易信心，但「只進行自己最有信心的交易」這個概念，是本書多位交易者共同認可的智慧。
對市場的重要觀察#
- 最大的公眾迷思：認為交易市場等於賭博。場內交易員可以連續贏利二十年，這不是賭博
- 市場不一定對新聞做出反應：一個基本面和技術面都準備好要上漲的市場，不會因為一則新聞就反轉方向
- 媒體的誤導：媒體總是報導市場因「獲利了結」而下跌，但事實上市場下跌是因為人們在「停損」。媒體有責任向公眾報導這個真相
- 商品市場與股票市場行為不同：商品市場更容易出現有意義的趨勢，而股票市場因為機構和專業人士的規模化進出，價格走勢更為震盪