人物背景#
多年來，作者在期貨市場圈內不斷聽到 BLH 這個名字，以為這是一家大型交易公司。在尋訪頂尖交易者的過程中，他才發現 BLH 基本上就是一個人——Gary Bielfeldt，一位來自 Illinois 州 Peoria 小鎮的獨立交易者。
Bielfeldt 的故事堪稱白手起家的典範：
- 25 年前以僅僅 $1,000 開始交易
- 起初資本極小，只能交易單口玉米合約——期貨市場中最小的合約之一
- 從這個極其卑微的起點出發，一步步建立起足以與華爾街頂級機構匹敵的交易資本
- 最終成為國債期貨市場（T-bond futures）最大的個人交易者之一
Bielfeldt 完全不符合人們對大型高槓桿期貨交易者的刻板印象。他住在 Peoria 小鎮，對家鄉的依戀如此之深，以至於拒絕考慮到 Chicago Board of Trade 場內交易，因為這意味著放棄他珍視的小鎮生活方式。他為人謙遜、話少、保守，在訪談中回答問題的平均長度比提問本身還短——這是本書中唯一出現這種情況的訪談。
交易哲學#
專精一個領域#
Bielfeldt 不相信分散投資。他的哲學是選定一個領域，成為該領域的專家：
- 職業生涯大部分時間專注於大豆市場及相關穀物市場
- 1983 年因大豆市場的部位限制和一次慘痛虧損，轉向國債期貨市場
- 國債市場的合約限制（10,000 口）遠大於大豆市場（600 口），為他提供了更大的施展空間
基本面為主，技術面為輔#
- 主要依賴基本面分析來形成市場觀點
- 開發了自己的趨勢追蹤系統作為備用方案——當基本面分析出錯時，系統提供出場信號
- 評估國債市場的關鍵因素：經濟狀況（最重要）、通膨預期、美元走勢、貿易收支、預算赤字
撲克牌哲學#
Bielfeldt 從小就從父親那裡學會了撲克牌的百分比策略，並將其應用到交易中：
你不會每手牌都玩，也不會每張牌都跟到底。如果你這樣做，你輸的機率會高得多。你應該玩好牌，棄掉壞牌，放棄底注。當牌面上大多數牌都有利於你、你拿到一手很強的牌時——換句話說，當你感覺勝率偏向你時——你就加注，把這手牌玩到極致。
將撲克策略應用到交易中：耐心等待「好手牌」（高確信交易），在不看好的情況下接受小額虧損（放棄底注），而當勝率明顯有利時，要果斷加大部位。
關鍵交易故事#
大豆的全力一搏#
1965 年，Bielfeldt 從 $1,000 起步，辛苦地將帳戶累積到 $10,000。基於對大豆市場的基本面分析，加上前農業經濟學教授 Thomas Hieronymus 的一致看法，他堅定地認為價格會上漲。
他做出了一個孤注一擲的決定——用 $10,000 的帳戶買入 20 口大豆合約，這是極度高槓桿的部位。僅僅 10 美分的價格下跌就足以完全消滅他的帳戶。起初價格確實下跌，他瀕臨被強制平倉的邊緣。但他堅持持倉，價格最終反轉上漲。等他平倉時，帳戶已經翻了一倍多。
這筆交易將 Bielfeldt 推向了成為全職交易者的道路。
國債市場的最佳交易#
1983 年 Bielfeldt 轉向國債市場，恰好碰上了該市場的重大底部。他在五年期國債票面利率 13.93% 時（1984 年 5 月）確信利率已經見頂：
- 當地銀行找不到合格的三年期貸款借款人（利率 13%），而五年期國債卻在更高利率交易
- Peoria 的失業率接近 20%，農業危機加劇
- 他判斷利率不可能再高了
從 1984 年到 1986 年初，他大量做多國債。這成為他有史以來最好的交易和最長的趨勢。他的持倉能力——耐心地守住一個長期部位——讓他獲得了遠超同等初始部位的專業交易者所能實現的收益。
核心教訓#
- 紀律是最重要的特質：成功交易者最重要的特質是紀律
- 耐心和堅持：要有耐心守住好的交易，也要有耐心等待好的交易出現
- 需要勇氣：有勇氣進場、有勇氣承受虧損、有勇氣逆勢而行
- 充足的資本化：勇氣來自充足的資本——你必須有承受虧損的資本餘裕，這也與願意接受虧損相關
- 強烈的求勝意志：不僅僅是不想輸，而是積極地想要贏
- 大多數交易者虧損的原因是過度交易：他們需要贏更多次才能覆蓋佣金成本
- 學習趨勢追蹤系統的價值：即使最終不完全依賴系統，它也能教會新手「讓利潤奔跑、截斷虧損」的核心原則
- 不要一開始就冒太大風險：起步時不要落後太多，因為追趕非常困難
Bielfeldt 建議開發系統的人將它與自己的判斷結合使用——一半資金用系統交易，另一半用自己的判斷。這樣即使系統失靈，也不會全軍覆沒。
Bielfeldt 的故事令人鼓舞：一個人從微不足道的資金起步，獨立工作，沒有團隊、沒有精密技術，就成為了世界上最成功的交易者之一。更值得一提的是，他的長期目標和對社區的回饋精神，讓他的成功不僅僅是個人財富的累積，更積極地影響了整個社區。