日本株式會社的終結？

「日本株式會社」混亂中#

個別日本公司在世界市場上仍同樣積極競爭，但日本作為國家已不再有獨特政策——尤其在經濟上。取而代之的是短期修補與對意外事件的恐慌反應——和西方一樣，這些都不是政策的替代品，而且幾乎沒有效果。

問題的根本不在「領導力薄弱」（這只是症狀），而是過去三十多年支撐日本政策的四根支柱已經坍塌或搖晃。

第一根支柱：美日戰略同盟的優先性#

日本長期相信：日本作為對抗蘇聯共產主義的堡壘太重要，美國會把經濟利益置於政治穩定與美日戰略同盟之下。

1970–80 年代美國駐日大使 Mansfield 反覆強調美日政治關係的優先性
老布希時期同樣優先
日本正確假設：美國的吼聲再大，只是輕咬一口、不會見血

但現在這個假設必須被質疑：

柯林頓政府是否仍會把美國經濟利益（不論真實或感知）置於同盟政治之下？
美國雖承諾保衛日本，但越來越會為這項政治支持索取相當的經濟代價——而此時中國（日本的大鄰居）已是世界唯一仍在增強軍力的主要強權
從未訂閱「Mansfield 命題」的歐洲人更無顧忌——未來幾年歐洲將決定：放多少日本商品入內？日商在歐洲生產的商品能否大量自由銷售？

第二根支柱：「投射西方趨勢、做得更好更快」#

1960 年代初 Sony 用此策略打開電晶體收音機市場，幾年後相機與影印機廠跟進——一次次命中靶心
仍可能是制勝策略——例如近年日本在美國市場側翼包抄歐洲豪華車、快速從發明者美國手中奪走傳真機業務

但已不再萬靈：

電腦業：押注 IBM 的方向，錯過工作站與網路成長產業
晶片業：沒跟上轉向高附加價值專用電路，仍困在低附加價值大宗商品，被低工資國家追趕
電信業：錯過行動電話這個世界市場成長機會
消費電子與高畫質電視：被迫採守勢，無法給出致命一擊

1992 年日本對美貿易順差量上升，但質惡化：
近 75% 來自單一老產業（汽車）——而所有已開發國家都已飽和
即使如此，日本不再從美國車廠搶生意，而是搶歐洲進口車的地盤
GM 雖仍流失市占，但是流失給福特和克萊斯勒

第三根支柱：「國內經濟對外部問題免疫」#

進口主要是糧食與原物料，出口主要是製造商品
衰退時原物料價格滑得比製造商品價格快、深——所以日本的貿易條件與貿易餘額在世界經濟下行時反而改善

此一機制仍在運作：過去十年原物料價格的長期蕭條對日本經濟是巨額補貼—— 相對於製造商品價格，今日日本進口原物料與糧食只需 1979 年的一半。

但「國內免疫」已失效：

日本國內已陷入兩年多衰退
就業、產出、利潤、投資都在下降——而這四者本應對世界經濟趨勢免疫

第四根支柱：「長期政策＋彈性」#

1960 年代到 1985 年，日本長達 25 年遵守長期政策、迴避短期速效——以避免破壞國家共識
1985 年廣場協議讓被高估的美元對日圓在幾個月內貶值 50%——日本對 40% 出口流向美國的出口受威脅而恐慌
為支撐終身僱用與社會穩定，政府急速催谷國內消費

這劑經濟腎上腺素時機糟到極點：
購買力與生活方式正從「因戰爭與戰後匱乏而消費吝嗇的老世代」轉向嬰兒潮 yuppies
結果引爆經濟史上最大的揮霍熱潮
並點燃不動產與股市投機火災——三年前「泡沫經濟」高峰時，東京股市本益比 50–60 倍（稅後殖利率不到 1%）；東京一級辦公區不動產可貸到年租金的 50 倍

1990 年泡沫破裂與「假裝沒事」#

1990 年初股市幾月內折半
若強迫銀行、保險公司按現實減記持股與不動產貸款，將是大規模金融崩潰
但日本選擇假裝損失沒發生——1993 年春天政府收購股票與債券佔東京交易所所有買盤的三分之一
官方說法是「市場必須在經濟復甦時上漲，政府才能脫手甚至獲利」——但這從未成功過
每延後一天面對金融現實，問題就更難處理、更具爭議、更撕裂、更腐蝕政治

最可能的未來：日本將「變得像西方」#

日本不太可能在可預見的未來回到「擁有經濟政策」的狀態。它會越來越像它過去多年嘲笑的「經濟猶豫不決、缺乏方向」的西方主要國家。 不再有「日本株式會社」、不再有共識、不再有掌控經濟的單一政策制定團體——個別公司、產業、利益團體將各行其是。

這場政策不和雖將被普遍批評，但不會普遍不受歡迎：

在世界市場成功的領先製造商希望恢復「強政府官僚 + 一致經濟政策」
但許多其他企業領袖對「行政指導」感到幻滅——過去十年它把他們綁進大型主機、超級電腦、電信獨佔的戰略性錯誤

個別公司可能變得更強#

沒有共識政策、沒有行政指導，個別日本公司可能在世界市場上變得更難對付——對市場機會與挑戰反應更快。它們可能更努力強化進攻西方對手的三件武器：
對整個生產與分配流程的「經濟性」控制（而非每步驟的會計成本控制）
零缺點品質
用花錢省時間的方式縮短開發、生產、交貨週期

從「猜測並側翼包抄西方」轉向「真正的創新研究」——一些日本公司已經開始。

但日本經濟整體在沒有一致長期政策與強領導下，未必會比短期驅動的美、英、法、德做得更好。

對美國的建議：少些情緒、多些理解#

日本金融危機是美國（與整個已開發世界）最不需要的東西
日本若政府失序、社會脫向，會找代罪羔羊——而且會找到美國人

合理施壓 vs. 情緒化要求：

應強硬要求公平地接受美國商品、服務、投資——日本並沒有美國公眾以為的那麼保護主義（美國對日製造業出口過去十年幾乎倍增）
但應放棄某些口水戰：對「日本禁進口稻米」嘮叨，只幫到日本政客把「對美壓力」當作削減稻農補貼的理由（即便有外國能大量供應日本稻米，也不會是加州，而是低成本的泰國或越南）
懲罰日本進口車也是純情緒——對底特律毫無幫助，反而給日本車廠最好的藉口加速把美國市場生產全部移到美國當地廠（成本反而更低），讓他們名正言順地裁掉日本本國的終身僱用工人

美國真正能做的是——理解日本正在經歷的轉型。日本仍是美國農林產品唯一的大客戶，也是最大的製造商品客戶之一。它仍是世界第二大經濟、唯一完全已開發且民主的非西方國家。而當前美國政府沒有一位資深政策制定者對日本看似有了解或關心——這不是好兆頭。

本章原刊於 1993 年《Foreign Affairs》。