章節概述#

本章描繪了大獎章基金從期貨為主轉向股票主導的過程，以及布朗和默瑟逐步接管公司營運的歷程。西蒙斯開始思考退休，公司文化在開放與保密之間維持獨特的平衡。同時，默瑟的保守政治傾向逐漸浮現，預示了日後的政治爭議。

1997 年的大獎章#

• 大獎章基金管理資產達到約九億美元，主要來自期貨交易
• 勞佛的策略持續精進：最佳交易日、最佳交易時段等時間模式
• 保羅去世後，布朗和默瑟的十人股票團隊協助西蒙斯度過難關
• 1997 年報酬率約 21%——穩定但不及前幾年亮眼

寬客讀書會#

• 團隊每週舉辦論文討論會（「寬客讀書會」）
• 閱讀學術期刊上的金融研究論文，評估是否有可交易的訊號
• 結果令人失望：絕大多數學術論文的策略在實際測試中都不管用
• 布朗的經典評語：「金融專家說市場上漲是因為……」——暗示事後解釋毫無預測價值

寬客讀書會的經驗揭示了學術研究與實際交易之間的巨大鴻溝。論文中看似有效的策略，往往忽略了交易成本、滑價、流動性等現實因素。大獎章的優勢不在於使用更聰明的理論，而在於將理論轉化為可執行的系統。

公司文化的獨特平衡#

這種「內部透明、外部封閉」的文化是文藝復興科技最獨特的組織特色。

薪酬與激勵制度#

• 西蒙斯設計了一套獎金點數制度（bonus points system）
• 每位員工根據貢獻和資歷獲得點數，點數決定獎金比例
• 獎金與基金整體表現掛鉤，而非個人表現
• 這套制度確保所有人朝同一方向努力，減少內部競爭

股票交易的崛起#

• 布朗和默瑟的股票交易系統持續改進，獲利穩步成長
• 到 2003 年，股票交易利潤已超越期貨交易，成為大獎章的主要收入來源
• 這個轉變意義重大——股票市場的規模遠大於期貨市場，讓基金有更大的成長空間

權力交接#

• 布朗和默瑟被晉升為共同執行長（co-CEOs）
• 西蒙斯開始認真考慮退休——「我在做一些我不需要做的事」
• 布朗的管理風格直接而激進，經常使用粗話
• 默瑟則安靜寡言，但觀點鮮明而堅定

默瑟的政治傾向#

• 默瑟的保守政治立場逐漸浮現
• 支持金本位制度（gold standard）
• 擁有槍枝，政治立場偏向極端保守
• 在午餐桌上經常發表具挑釁性的政治言論
• 這些傾向在當時看似無害的個人偏好，日後卻演變為重大政治爭議

本章標題出自西蒙斯之口，反映了他的矛盾心理：一方面他已經累積了巨額財富，不需要繼續工作；另一方面，工作（尤其是在保羅去世後）成為他的精神寄託。這種矛盾也預示了他日後的選擇——即使「退休」，他也從未真正離開文藝復興。