作者常被問：「現在股市好高，單筆投入會不會風險太高？是不是應該分批投入市場比較好？」

以前的回答是：單筆投入盡早享受貨幣成長的價值比較好，今日的高點就是未來的低點，紀錄就是用來被打破的。這是標準的錨定效應，投資應該看資產的未來成長性，看現在指數的歷史相對位置完全沒有意義。

市場指數與股價只要遇到除息便會往下調降，完全不具跨期可比較性。然而一般投資人的心魔非常重，通常不願意在指數或股價接近高點時投入市場，事後等到市場繼續往上時，又後悔莫及。

單筆投入優於定期定額#

根據實證研究，單筆投入的勝率和長期報酬都比定期定額好。

假設你現在有 100 萬元想投資，這時有兩個選擇：

1. 現在單筆投入市場
2. 每月定期定額投入 1 萬元，耗時一百個月（八年四個月）全部投資完畢，這麼長的時間股市可能不知道已經漲到哪了

美國基金公司先鋒集團 2023 年 2 月發表比較單筆投資與定期定額投資報酬率的研究報告，在每年初單筆投入資金或將資金分成三等分定期定額投資（前三個月每個月投入一次），年底結算報酬。假設投資 100% 股票的 MSCI 世界指數，以 1976 ～ 2022 年的統計資料來看，單筆投入的報酬率平均有 68% 機率高於定期定額。

定期定額具有自我控制效果#

但單筆投入的策略非常違反人性喜歡預測市場的心態，例如想抓低點進場和抓高點賣出的迷思。人們都以為自己可以預測，為了設定「自我控制」的機制，作者後來的回答稍微修改：

即使看過單筆投資勝率較高的研究資料，還是不放心，就改採定期定額持續投入市場，不管高低點都綁住自己的手腳持續投入，總比都不進入市場來得好很多。

定期定額在股價高點時買的股數較少，在低點時買的股數較多，這種說法有些誘（誤）導，但聽起來是很棒的策略。相較於單筆投資，定期定額投資犧牲了一些報酬率和勝率，但這或許就是自我控制必須付出的代價。

投資的耐力比擇時重要#

根據麥哲倫基金著名的前經理人彼得．林區（Peter Lynch）計算，假設有兩位投資人在 1965 ～ 1995 年三十年間每年固定投入一筆資金到市場：

兩者僅相差 1.1%。

投資成功不是看擇時進出的能力，而是留在市場的耐力。