華爾街沒有牙仙——專業人士也救不了你#
作者用他孩子們相信牙仙的故事開場，帶出一個殘酷的真相：在華爾街，同樣沒有神奇的牙仙會幫你把錢變多。讓我們逐一檢視那些所謂的「專業幫手」。
股票經紀人（Stockbrokers）#
- 經紀人的主要動機是賣東西給你——股票、債券、各種金融商品
- 他們靠銷售佣金賺錢，不是靠幫你賺錢
- 他們受過的訓練是遵循規定和解釋產品，不是挑選贏家股票
經紀人的利益結構與你的利益根本不一致。他們賣得越多，賺得越多——不管你是賺是賠。
共同基金（Mutual Funds）#
表面上看，共同基金很理想——專業經理人幫你挑選 30-200 檔股票，小投資者也能參與。但現實是：
- 大多數經理人持有太多部位——持有 100 檔以上的股票，很難在每一檔上都有優勢
- 平均報酬減去費用 = 低於平均的報酬
- 扣除管理費和其他費用後，絕大多數共同基金無法打敗大盤
- 過去的績效無法預測未來的報酬——沒有可靠的方法挑出未來的贏家基金
- 績效好的基金會吸引更多資金流入、規模變大，反而更難延續原本的策略
- 即使是有才華的經理人也會經歷低潮期；平庸的經理人也可能有一段好時光
避險基金（Hedge Funds）#
專屬於富人的私募基金（最低門檻通常 50 萬美元以上），比共同基金有更大的操作彈性。然而：
- 收取極高的費用：資產的 1% 以上，加上獲利的 20%
- 數以千計的新避險基金不斷成立，大多數無法為投資者帶來對得起費用的報酬
- 要找到真正優秀的經理人非常困難
指數基金（Index Funds）#
指數基金的策略很簡單：不試圖打敗市場，而是追蹤市場表現（例如買進 S&P 500 指數中的所有股票）。
- 扣除費用後，仍能獲得接近市場平均的報酬
- 過去 80 年來，股票市場平均每年報酬超過 10%
- 稅務效率高
- 許多專家認為這是大多數人最好的選擇
如果你不打算使用神奇公式，指數基金是最務實的替代方案。低費用、分散風險、長期報酬接近市場平均。
結論：華爾街沒有牙仙#
在華爾街，沒有可靠的人可以託付。經紀人想賣東西給你，基金經理人收了高額費用卻大多數跑輸大盤，避險基金費用更驚人。
那麼，在看完這一切之後，唯一的好選項是什麼？一個聽起來很像「bagic mormula」的東西——沒錯，就是神奇公式！
本章摘要#
- 在華爾街，沒有牙仙！
- 沒有什麼字跟「神奇公式」押韻（但這不影響它的效果）。
- 使用神奇公式打敗市場的逐步教學，就在下一章之後。