總結與神奇公式的預告#
前幾章建立了兩個核心概念：盈餘收益率（Earnings Yield）和資本報酬率（Return on Capital）。本章將這些概念串聯起來，並預告即將登場的神奇公式（Magic Formula）。
核心策略：好公司 + 便宜價格#
如果你堅持以下原則：
- 以便宜的價格買進好公司
- 用高資本報酬率篩選優質企業
- 用高盈餘收益率確認價格划算
你就能系統性地買到市場先生正在「賤賣」的公司。
這套方法不需要預測未來、不需要複雜的分析工具，只需要兩個指標：資本報酬率和盈餘收益率。
你可以做到的事#
- 打敗最優秀的投資專業人士
- 超越學術研究的結論
- 年化報酬率超過大盤兩倍以上
- 風險低、不需要預測、自己就能操作
- 可以終身使用，而且可以在確信它有效之後才開始
Jimbo 的花椰菜店#
即使 Jimbo 的「只賣花椰菜」連鎖店能賺到 2.5% 的資本報酬率，但如果政府公債利率是 6%，他開店其實是在虧錢——因為他白白浪費了 3.5% 的利差。把錢拿去買公債反而更好。
開一間報酬率低於無風險利率的店，不是在做生意，而是在燒錢。
本章摘要#
- 以便宜的價格買進（高盈餘收益率）是好的
- 買進好公司（高資本報酬率）更好
- 兩者結合才是真正賺錢的秘訣
- 不要把錢交給叫 Jimbo 的人