輸是遊戲的一部分

信心與接受虧損的關係#

「接受虧損是遊戲的一部分」這個概念與信心緊密相連。琳達·拉斯克（Linda Raschke）正好示範了這種心態。

訪談中她說：

虧錢從來沒有讓我困擾，因為我永遠知道我會把它賺回來。
——琳達·拉斯克

表面上聽起來像是傲慢自大，但這完全不符合她的個性。她不是在炫耀。她真正在說的是：

「我有一套我知道長期會贏的方法。過程中會有一些虧損。今天虧的，之後會贏回來。只要我堅持我的方法、繼續做我在做的事，我最終會領先。」
虧損是過程的一部分——交易者必須理解這點才能成功。

我為《金融怪傑》（Market Wizards）訪談過的研究心理學家范·薩普博士（Dr. Van Tharp），曾分析贏家與輸家交易者的差異。他列出頂尖交易者共有的幾項關鍵信念，其中兩項直接呼應本章主題：

如果你在開始交易這場遊戲之前就知道自己已經贏了，那麼接受一次虧損就毫無問題——因為你了解，那只是通往最終獲利路上的必經過程。

馬蒂·史瓦茲（Marty Schwartz）描述他從輸家轉為贏家的關鍵——接受虧損是遊戲的一部分：

一個處於虧損部位的交易者，最常見的合理化是什麼？「等到打平我就出場。」
為什麼「打平」這麼重要？因為它保護自尊。當我能夠對自己說「去他的自尊——賺錢比較重要」時，我才開始成為贏家。
——馬蒂·史瓦茲

「打平就出場」讓你能對自己說：「我沒看錯，我沒犯錯。」
這種「不能錯」的需求，正是人們虧錢的根源——
業餘交易者為了避免虧損，反而虧錢。
專業交易者理解「為了贏，必須接受虧損」——虧損是交易過程不可或缺的一部分。

大多數人以為交易只有兩種：贏的交易、輸的交易。
其實有四種：贏的、輸的、好的、壞的。
「好交易」可以虧錢。
「壞交易」可以賺錢。

好交易是指：遵循一個重複多次後（在可接受風險下）會獲利的流程——即使單筆可能虧錢。

假設我用一枚你信得過的公平硬幣（你的硬幣、你來拋）跟你打賭：

你接受、拋出人頭。這是壞賭注嗎？ 當然不是。這是好賭注，但是輸的賭注。

如果重複多次，你會大贏。第一次接受打賭就是正確決策——即便你輸錢。

一筆虧錢但符合獲利策略的交易，仍是好交易。
一筆賺錢但純屬賭運氣的交易，仍是壞交易——因為長期重複會輸錢。
吃角子老虎贏的那把仍是壞賭注——多次重複，輸的機率極高。

交易是機率遊戲。即使最好的流程也會有相當比例的失敗。事先沒人能預知哪筆單會贏，但只要符合具備正期望值的流程，無論輸贏，都是好交易。

你不願意輸，就不可能贏。

布魯斯·柯夫納（Bruce Kovner）說，麥可·馬可斯（Michael Marcus）教他最重要的一件事是：

你必須願意經常犯錯，這沒什麼不對。麥可教我：用你最好的判斷，錯了；再用你次佳的判斷，又錯了；再用你第三好的判斷，然後你的錢翻一倍。
——布魯斯·柯夫納