資金管理還不夠#
華爾街有個諺語：「即使是糟糕的交易系統，搭配好的資金管理也能賺錢。」
如果你聽過這句話，請忘掉它。這是關於交易最愚蠢的說法之一。
如果你相信好的資金管理能拯救糟糕的方法，請去賭場走到輪盤前，用你最棒的資金管理策略下注，看看結果如何。
輪盤的數學課#
如果你問一百位數學家：「我有 1,000 美元要在輪盤下注，最佳策略是什麼？」一百位都會給你同一個答案：
- 把 1,000 美元一次全押紅或黑（或單或雙），轉一次，輸贏走人。
- 這個策略給你最高的「成為贏家」的機率。
你的勝率仍小於 50%——以雙零輪盤（double zero wheel）來說精確是 47.37%——但單次下注讓你的負期望值（negative edge）影響最小。
玩越多次，輸的機率越大；玩夠久，輸是數學上的必然。
結論：如果你沒有優勢（即擁有負期望值），最佳的資金管理策略其實是「全部一次押下去」——這正是傳統意義上「最糟糕的資金管理」。
資金管理無法救沒有優勢的你；它只能在你有優勢時，幫你減少損失、保住資本。
「優勢」就是「方法」#
光有資金管理不夠——你還需要優勢，而擁有優勢意味著擁有一套方法（method）。
我訪談過的所有金融怪傑，沒有人在被問到「你怎麼做交易？」時回答：「我看螢幕，覺得債券看起來不錯，就買一點。」沒有人是這種隨意、憑感覺射擊的態度。他們全部都有具體的方法論：
- 有些人能用近乎逐步的細節描述。
- 有些人用較概括的語言描述。
- 但全部都有具體可循的方法。
兩個你必須能回答的問題#
- 你的方法到底是什麼？ 如果答不出來，你還沒準備好把錢放進市場。
- 你的方法是否提供優勢？ 如果你不確定，同樣還沒準備好。
成功的交易者，對「自己的方法具備優勢」這件事是有信心的。
光有優勢也不夠#
正如同沒有優勢時資金管理無用，有優勢但沒有資金管理也不夠——兩者缺一不可。
蒙羅·特勞特（Monroe Trout）是長期報酬／風險比歷史上最佳的交易者之一。我問他奉行哪些交易規則，他回答：
確認你有優勢；知道你的優勢是什麼；建立嚴格的風險控管規則。
要賺錢，你需要有優勢，再加上良好的資金管理。光是好的資金管理不會增加你的優勢；如果系統本身不好，再嚴密的資金管理也會虧。但如果你的方法本身能賺錢，那麼資金管理就會是成功與失敗的分水嶺。
——蒙羅·特勞特
資金管理本身的細節，將在第八章「風險管理」中深入探討。