歐尼爾（William O’Neil）不談神秘公式，只做一件事：把美國過去上百年、上千檔大飆股（super performers）起漲前的共同特徵歸納出來，濃縮成七個字母 CAN SLIM。他的結論違反直覺——真正會飆的股票不是便宜的落後股，而是盈餘正在跳升、剛從底部突破創新高的類股龍頭。七項是同時要驗證的聯集，缺一項就該放棄。
🧠 Core Ideas
- C 與 A：盈餘先過兩道體檢。C（Current Quarterly Earnings）要求最近一季每股盈餘（EPS）相較去年同一季至少成長 25%，愈高愈好；A（Annual Earnings Increases）要求過去三到五年每年 EPS 成長率都在 25% 以上，且股東權益報酬率（ROE）≥ 17%。現在在衝、過去也一直在衝，才代表有可複製的成長引擎。
- N：新產品、新管理、創新高三合一。歐尼爾研究 1880–2008 年的超級飆股，超過 95% 至少具備一項「新」——足以改變消費行為的新產品、帶入新戰略的新管理層、或剛加速的新興產業——而且股價要從良好底部突破、創 52 週或歷史新高。光有「新」卻沒創新高只是願景，光有創新高卻沒「新」只是短炒。
- S 與 L：籌碼要少、身分要是龍頭。S（Supply and Demand）偏好流通股本小、且突破當天成交量比 50 日均量放大 40–50% 以上的股票；L（Leader or Laggard）只買族群前兩、三名，相對價格強度（RS）評分至少 80，最好 90 以上。落後股看似便宜安全，歷史上幾乎從未成為大飆股。
- I：要有績優法人買，但別買到擁擠股。I（Institutional Sponsorship）要求至少有幾家過去三年績效優異的基金持有，且要看「最近一季新建倉」而非存量。一旦幾乎每個基金都持有（超額持有 overowned），就只剩獲利了結的賣壓，是末升段警訊。
- M：大盤方向是最後一道牆。M（Market Direction）提醒：市場重挫時約 3/4 的股票會跟著大盤下跌，再完美的個股也難倖免。多頭才加碼，空頭就退回現金。前六個字母幫你挑到好股票，M 決定何時行動。
- 買強勢創新高，不買便宜落後。CAN SLIM 本質是成長加動能系統——追的是正在創新高的龍頭，而非跌深的便宜股：看起來太高的往往還會更高，看起來太低的往往繼續下跌。
CAUTION
CAN SLIM 與傳統撿便宜最大的分歧，就卡在「創新高」這一步。多數投資人害怕追高、偏愛低本益比與跌深股，結果買進的常是趨勢向下的公司。歐尼爾把抄底跌深股稱為「接下墜中的刀子」——低本益比不等於低風險，便宜常常便宜得有道理。
⚖️ Case Study
七個字母，一次驗證
CAN SLIM 逐字拆解與門檻
| 字母 | 含義 | 一句話門檻 |
|---|---|---|
| C | Current Quarterly Earnings（當季每股盈餘） | 最近一季 EPS 較去年同期至少成長 25%，愈高愈好 |
| A | Annual Earnings Increases（年度盈餘） | 過去三到五年每年 EPS 成長 25% 以上，且 ROE ≥ 17% |
| N | New Products／Management／Highs（三個「新」） | 有結構性的「新」，且股價從良好底部突破、創 52 週或歷史新高 |
| S | Supply and Demand（籌碼供需） | 流通股本愈小愈好，突破當天成交量比 50 日均量放大 40–50% 以上 |
| L | Leader or Laggard（龍頭或落後） | 只買族群前兩、三名，RS 評分 ≥ 80（最好 ≥ 90） |
| I | Institutional Sponsorship（法人支持） | 有幾家績優基金新建倉，但避開被過度持有的擁擠股 |
| M | Market Direction（市場方向） | 多頭才進場，空頭保留現金 |
歐尼爾把系統設計得刻意嚴格——任何時點，全市場只有不到 2% 的股票能同時滿足七項。這正是它的價值：七項是聯集不是單選，任一項不符就放棄該候選股，而不是拿其他優點去補。歐尼爾本人在 1962–1963 年靠做空 Korvette、做多 Chrysler 與 Syntex 三筆連續交易，以創新高、金字塔加碼的方式，把 5,000 美元滾到 200,000 美元。
🔑 Takeaways
- 先用 C、A 篩盈餘體質，再用 N、S、L 確認題材、籌碼與龍頭地位，最後用 M 決定進出場時機。
- 這是成長加動能系統：買創新高的類股龍頭，不買便宜的落後股。
- 七項是聯集不是單選，全市場任何時點只有不到 2% 的股票能同時達標——寧缺勿濫。
- 找到強股後仍要嚴守停損，呼應風險優先、先學會虧損的紀律。
- 想對照另一套「重質化、靠深度訪查」的選股法，見閒聊法與品質成長。
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