不是每個人都適合主動選股。即使你讀完本書，若沒時間做每週的 CAN SLIM 功課，共同基金（Mutual Fund） 與 交易所指數基金（ETF） 是退而求其次、但依然能累積財富的工具。本章告訴你如何挑出真正優秀的基金、用複利放大小筆投資、並避開五大致命錯誤。
什麼是共同基金？#
- 一檔由專業投資公司管理的分散投資股票投資組合
- 收取一定的管理費用（約每年 0.5–2%）
- 投資人進入基金的資金，會根據基金持有的股票產生的總體漲跌而變動
- 一檔股票若下跌後可能永遠拉不回到原本水準，但大多數多元分散的優秀共同基金，空頭後都能復甦，因為它們投資組合非常分散
複利的魔力：128 萬美元的路徑#
假設#
- 投入本金 1 萬美元
- 基金年化報酬率 15%（這是歷史上**前 5%**優秀基金的水準）
- 每五年大約翻一倍
35 年後的結果#
| 年數 | 資產價值 |
|---|---|
| 起始 | $10,000 |
| 5 年後 | $20,000 |
| 10 年後 | $40,000 |
| 15 年後 | $80,000 |
| 20 年後 | $160,000 |
| 25 年後 | $320,000 |
| 30 年後 | $640,000 |
| 35 年後 | $1,280,000（128 萬美元） |
如果你每年再固定追加 2,000 美元並同樣享有 15% 複利，總資產將超過 300 萬美元。
複利的關鍵#
- 時間愈久，複利的力量愈強大
- 每次都只能選絕對表現前 5% 的基金——這條很重要，多數基金不值得持有
- 選到平庸的 8–10% 年化報酬基金，35 年後資產只有前者的一半甚至更少
何時是買進基金的最佳時機？#
任何時間都是最佳時機。 你越是不會選擇完美的時機，就越應該定期定額、長期持有。
- 不要等「完美時機」——你永遠等不到
- 就算你買在 2007 年 10 月的最高點，只要長期持有優質基金，14 年內仍能回到正報酬
- 重點是堅持不要因空頭市場提前賣出
該持有多少檔基金？#
- 初期：2–3 檔成長型基金
- 中期：可以分散到 3–4 檔，涵蓋不同管理風格的基金
- 實例：
- 一檔積極成長型基金
- 一檔中型股成長基金
- 一檔小型股高成長基金
- 超過 4 檔就會稀釋表現——多半一半是拖累，另一半有貢獻
你適合每月扣款型的投資計畫嗎？#
- 每月扣款型（dollar-cost averaging）：每個月固定定額投入
- 優點：強迫儲蓄，自動平均成本
- 缺點：比不上一次投入大筆本金享有的複利效益
- 建議：有大筆資金時一次投入，否則用每月扣款型開始
別讓市場消磨掉長期投資決心#
- 空頭市場會延續 2–3 年，時間久到讓你質疑所有決定
- 但歷史上成功的共同基金長期投資者，都有一個共通特質：堅定信念、長期持有
- 在 1929 年最高點買進的人，14 年內才正式回本
- 20–30 年的長期投資則永遠回本且大幅獲利
空頭市場不是賣基金的時機。 反而是應該停止加碼、冷眼觀察，等市場確立新多頭後再加碼。
開放型 vs. 封閉型基金#
開放型基金（Open-End Fund）#
- 基金隨時發行新股（單位）
- 買賣以淨資產價值（NAV） 為準
- 適合多數長期投資人
封閉型基金（Closed-End Fund）#
- 發行固定股數
- 在交易所掛牌交易
- 交易價格可能偏離 NAV（溢價或折價）
- 適合進階投資人或想抓折價機會者
該取收取佣金或不收佣金的基金？#
收取佣金的基金（Load Fund）#
- 購買時支付一次性佣金（通常 3–5%）
- 部分佣金分配給推薦你的理財顧問
- 理論上能獲得理財顧問的持續建議
不收佣金的基金（No-Load Fund）#
- 無購買佣金
- 但有些會收贖回費
- 長期來看，若紀律性持有 10 年以上，兩者總成本差異縮小
- 購買前必讀公開說明書（prospectus）
該買進固定收益（債券型）基金嗎？#
- 不需定期收入就別買
- 跟優質股票基金比，長期表現差 1.5% 到 6%
- 年長者才需要考慮
- 固定收益型基金適合：退休前 10 年內
產業型或指數型基金#
- 產業型基金：集中於一個單一產業，風險高
- 指數型基金：追蹤大盤，適合想獲得「市場平均」的投資人
- 指數型會永遠漲跟大盤一樣多，跌也跟大盤一樣多
- 你無法用指數型賺取超額報酬
若你只想要一個簡單的「市場平均」投資，S&P 500 指數基金或 ETF 是最低成本選項。若想超越市場，就需要主動挑選 A+ 級成長基金。
債券型或平衡型基金#
- 平衡型基金是股票 + 債券混合體
- 報酬低於純股票基金
- 但波動也較小
- 適合風險承擔能力低、接近退休的投資人
全球或國際型基金#
- 分散一部分股票風險
- 建議配置 10% 以下
- 長時間表現不如美國股市——歐洲和日本市場表現都不如美國市場
大型基金的規模問題#
- 資產規模越大，反應越慢
- 若基金資產達 數十億、上百億美元：
- 買賣決策需要更長時間
- 只能買大型股，無法參與小型成長股機會
- 富達反向基金（Contrafund，Will Danoff 管理） 是少數大型基金仍能創造優異報酬的代表
- 其他大部分超大基金的表現趨近於大盤
管理費與週轉率#
- 最好的成長型基金週轉率高（投資組合週轉率 3 年內 350%）
- 因為它在追蹤強勢股票的輪替
- 肯．希伯納（Ken Heebner）CGM 焦點基金：1989–1994 年平均報酬率 272%、226%
- 1990 到 1991 年間創造超過 20 倍的表現
- 基金投資人不應選擇投資組合很穩定、週轉率低的基金——那些基金抓不到新的強勢股
基金投資人最常犯的五大錯#
- 未能持有基金至少 10 年以上 15 年
- 短期思維 vs. 複利的本質
- 焦慮管理費、週轉率等細節
- 表面看起來省錢，實際上錯失好基金
- 不理性的長期投資心態
- 市場轉弱時恐慌賣出
- 在市場行情不佳時賣出基金
- 沒有耐心，且快速失去信心
其他常見錯誤#
- 盲目買進過去一年表現最好的基金——短期第一名，長期往往變後段班
- 追隨熱門明星基金經理人——經理人會離職
- 集中一檔基金——缺少分散
- 期待每年都獲利——成長型基金必然會有空頭一年
用 IBD 買進 ETF#
交易所指數基金（Exchange-Traded Fund, ETF） 自 2006 年 2 月開始納入投資人們的選擇範疇。
ETF 與共同基金的差異#
| 特性 | 共同基金 | ETF |
|---|---|---|
| 交易 | 每日 1 次收盤價 | 即時交易 |
| 成本 | 管理費 0.5–2% | 管理費 0.10%–0.95% |
| 彈性 | 贖回需 1–3 天 | 即時買賣 |
| 稅務 | 每年派息扣稅 | 買賣時才扣稅 |
歷史 ETF 範例#
- SPDR（S&P 500 ETF）：1993 年發行，類似一籃子標準普爾 500
- PowerShares QQQQ（那斯達克 100 ETF）
- DIA（道瓊 ETF）
適合的投資人#
- 指數型 ETF：想追蹤指數的投資人
- 產業 ETF：想集中押注特定族群的投資人
- 原物料 ETF：對沖通膨
- 槓桿／反向 ETF：短期對沖或投機（慎用）
小結#
核心原則：
共同基金是「散戶複利最好的朋友」，但前提是你選得出前 5% 的優質基金、長期持有超過 10 年，並且在空頭中不動搖。
操作清單：
- 一次性投入 + 每年追加 2,000 美元，挑選年化 15% 成長的優質基金
- 持有 2–4 檔成長型基金
- 長期持有 20 年以上——複利是你唯一的朋友
- 空頭時不賣、不加碼（等確立新多頭後加碼）
- ETF 作為互補工具——成本低、彈性高
- 避開大型、超大型基金（除非是證實有優秀經理人）
如果你沒有時間做 CAN SLIM 週研，精選 2–3 檔 A+ 評級基金 + 每年定期追加，就是散戶致富最簡單的路徑。