看著股價跑馬燈、整天「盯」在電腦前，或是透過電視頻道觀看市場狀況，會讓你陷入情緒化深淵。有時候，一檔股票會持續上漲到每個人都相信它會「漲到天上去」——此時就是它幾乎結束主升段的時候。相反，當股價跌到絕望底部時，又往往是最佳買點。逆情緒、順規則是本章的核心主題。

成為股市大贏家必須超乎常人的眼光、紀律與自我控制#

• 最重要的方法不是盯著股價跑馬燈——那反而會讓你更情緒化
• 而是客觀地看數百檔股票的週線圖與財報
• 靠情緒而非規則做決定的人，幾乎都會被淘汰

這一檔股票是打底還是漲太多了？#

當你見到股價跑馬燈上讓你印象深刻的股票活動：

1. 先參考週線圖，看這檔股票是否在築底，還是已經漲過遠
2. 如果漲太多已脫離買點——放手，別追
3. 如果在築底——套用 CAN SLIM 所有條件檢查
4. 經驗上，在跑馬燈上看起來誘人的股票超過一半沒通過 CAN SLIM

每週都審視技術線圖手冊，並列出買點#

• 每週花 1 小時看週線圖手冊
• 挑出基本面與技術面都漂亮的候選股
• 記下每檔的目標買點
• 每日檢查是否有放量突破
• 典型突破日：成交量比 50 日均量放大 40–50%，接近 52 週新高

美國股市在 中午 12 點到 1 點成交量通常較小。真突破往往在早上成交量就已超過全日預期量的一半以上。

不要根據小道消息與謠言買股票#

小道消息、謠言、內幕消息是大多數人尋求的，但必須完全避開。

• 市場上大多數人相信、大多數人做的，通常不會有好結果
• 法則：小心那些提供所謂「禮物」的理髮師、美容師、服務生、計程車司機——他們給你的多半是壞消息的偽裝

注意年底和 1 月初前後的扭曲#

• 12 月底到 1 月初的 2–3 個月，許多股票因年底稅務活動出現扭曲
• 想取得稅務損失的人會在 12 月賣出，低等級股票跟著先弱
• 真正的強勢股反而向上
• 第三、四次下跌的股票，若大規模反彈，可能只是「騙人」行為
• 1 月行情常有這種假反彈，要用可靠指標確認才進場

解讀並回應重大新聞#

• 有時國內外有重大新聞傳出，觀察「反應的深淺」比新聞本身更重要
• 例子：負面新聞傳出、但股價只微幅下跌 → 市場其實有支撐
• 相反：正面新聞傳出、股價卻無法走高 → 買盤已經乏力
• 1983 年 11 月 9 日：有人在《華爾街日報》預測道瓊將大崩盤、1929 年重演
  • 警告過於誇大
  • 市場隔日反彈，連續反彈相當時間

「舊聞」與新聞#

• 在重整復甦交際，不管是好的或壞的消息，都會變成「舊聞」
• 舊聞對市場的影響低，它們當時的歷史性已決定
• 例子：當一家企業發布季盈餘報告不佳，股價卻可能逆勢上漲——因為這項訊息早就被法人機構事先得知並反映在股價中
• 身為散戶，你要觀察股價對新聞的實際反應，而不是新聞本身

分析全國性新聞媒體#

經典批判著作#

• 1931 年亨樂夫瑞斯．尼爾（Humphrey Neill）《盤勢判斷與市場戰術》（Tape Reading and Market Tactics）
• 《相反意見的藝術》（The Art of Contrary Opinion）
• 1976 年赫思登森（Bruce Herchensohn）《天線之神》（The Gods of Antenna）
• 1988 年威廉．洛瑟（William Rusher）《媒體的下一場戰爭》（The Coming Battle for the Media）

學術研究揭露的媒體傾向#

• 加州大學洛杉磯分校（UCLA） Tim Groseclose、芝加哥大學 Jeff Milyo 的《媒體偏差——個新聞媒體》：200 份主流媒體中 85% 偏自由派，僅 15% 保守派
• 1968、1972、1976 年全國性選舉中，僅 6% 的總編記者支持共和黨
• 自由論壇（Freedom Forum）民調：89% 華盛頓記者自由派
• 1992 年選舉中投給老布希的僅 7%

主流媒體名單#

• 《紐約時報》、《華盛頓郵報》、《時代雜誌》、《新聞週刊》、《美國新聞與世界報導》、ABC、CBS、NBC、PBS

「相對客觀」的媒體#

• 《洛杉磯時報》、《今日美國》、NBC 夜間新聞、Fox News

媒體傾向會影響新聞呈現方式。身為投資人，你必須認識到一篇報導可能是選擇性敘事，而不是中立事實。

2008 年「現在不像 1929 年，像 1938 年」#

技術線圖的歷史對照#

• 1990 年代到 2009 年 3 月，那斯達克綜合指數在技術線圖上，和「瘋狂的 1920 年代」及 1930 年代大蕭條時期的道瓊工業平均指數非常相似
• 從 2000 年到 2009 年，那斯達克跌幅 78%
• 道瓊工業平均指數在 1929 年崩盤後重挫 89%

1938 年的真正問題#

• 1930 年代，納粹黨在德國帝國議會（Reichstag）中獲得 107 席
• 希特勒 1933 年 1 月成為德國總理
• 透過強迫性的《授權法》開始專制
• 1938 年英國與法國與希特勒協商（張伯倫 Neville Chamberlain）
• 歷史教訓：協商無法抑止邪惡

值得讀的歷史書#

• 弗里德里克．路易斯．亞倫（Frederick Lewis Allen）《昨日以來，1930 年代的美國》（Since Yesterday, The 1930’s in America）
• 羅伯．高德斯（Robert Goldston）《納粹德國的興致》（The Life & Death of Nazi Germany）
• J. 埃德加．胡佛（J. Edgar Hoover）《欺詐大師》（Masters of Deceit）

歐尼爾的告誡：歷史 1930 年代提供的經驗告訴我們，當今民主制度可能重蹈張伯倫的覆轍——在面對激進份子（今日是恐怖主義、昨日是納粹）時，姑息與談判往往會導致更大的災難。

羅馬帝國比美國更長壽，但是垮台了#

2008 年 12 月 9 日湯瑪斯．索威爾（Thomas Sowell） 專欄提出警告：

• 自由派人物常是「擅長解決方案，多過談好的問題」
• 2008–2009 經濟危機、許多政治人物「為不存在的問題提出解決方案」
• 結果是真正的問題被忽略，而解決方案反而帶來更大的危機

近代恐怖主義來自孟買引發的震盪#

• 是否將帶致那些嬌聲放棄目前美國安全系統等的人
• 包括國際法庭、關塔那摩監禁恐怖份子的人
• 這些都是投資人必須考量的長期風險

錯誤的解決方案與真正的問題#

2009 年 3 月 17 日索威爾專欄：

• 很多「解決方案」只是延伸既存政治勢力
• 真正的問題往往沒被觸及
• 這也解釋為什麼 CAN SLIM 強調看市場本身而不是看政府政策——政策常是事後的、錯誤的、延後的

小結#

這一章的精神是質疑你所接收的一切訊息：

1. 股價跑馬燈本身不是決策依據——回到週線圖
2. 不要聽小道消息——最穩的「禮物」是需要避開的陷阱
3. 每週更新候選股目標買點清單——主動出擊
4. 主流媒體傾向會影響你對經濟與政治的解讀——保持批判思維
5. 歷史總是押韻——從 1929、1938、1970 年代重新學習

CAN SLIM 是一套系統化的投資規則，獨立於每天的新聞與輿論之外。 你該看的是圖形、成交量、盈餘、族群——不是主播的臉色或朋友的猜測。

這一章提醒你：在所有人為噪音中，保持心智清晰比任何指標都重要。