約書亞·羅傑斯（Joshua D. Rogers）是 Arete Wealth 的創辦人兼執行長，公司專門服務高淨值客戶與機構。他擁有 20 年金融業經驗，目前領導全美超過 30 個辦公室、140 多位顧問。在金融業前，他自喬治城法學院休學，投入創新研究，與人共同發明了 Priceline.com 著名的「Name Your Own Price」電子商務專利。畢業於馬里蘭州 St. John’s College，並擔任母校兼任教授與董事會成員，督導財務、投資與審計委員會。他靠全球旅行、寫作、藝術收藏為自己的職涯加油。
為什麼用「箴言式」（aphorism）寫作？#
羅傑斯這一章不是一篇連續論文，而是模仿尼采（Nietzsche）與拉羅希福可（La Rochefoucauld）的箴言體寫成。他的開場為這個寫法辯護：
- 箴言常被誤以為是不嚴肅的小品
- 但他自己 20 年來印象最深的哲學洞見，往往來自選擇箴言體的思想家——從赫拉克利特（Heraclitus）、拉羅希福可、尼采，一直到今日的 Twitter
「箴言是謙卑思想者的文體——它不長篇大論、不教訓讀者，只用一口可吞下的份量描述自己的經驗。」
蘇格拉底說「我只知道我什麼都不知道」——箴言寫作者也是同樣心態。
「請隨意接受或丟棄我的箴言。這只是我對於投資、以及更重要的——好好活著——的隨想。」
投資地點：避開高效率市場#
「公開市場已因資訊科技進步而過於有效率——合法地獲得資訊優勢幾乎不可能。」
因此他偏好較不效率、可合法取得資訊優勢的市場：
- 不動產（所有子類別）
- 私人持有的營運企業
- 創投（venture capital）
- 美術、頂級酒類、手錶
- 收藏級汽車、古董與古文物
- 稀土金屬
- 加密貨幣（cryptocurrencies）
他把巴菲特（Warren Buffett）的「投資你懂的」再推一步：
「投資你愛擁有、你瘋狂研究、瘋狂吸收知識的東西。」
並偏好「實體硬資產」——如果還能在生活中使用或享受，就更棒。
第一筆投資：自己的事業#
羅傑斯資產負債表上最大的部位是自己的公司。理由：
- 投資自己控制得了的東西，永遠優於投資自己無法掌握的東西（如 S&P 500）
- 比起當公車後座的乘客只能祈禱別翻車，他寧可當駕駛
- 賠錢時只能怪自己，不會把人生推向受害者心態
- 「拒絕走上那條把不順都怪到別人頭上的路。」
「先投資自己——也就是你能控制、或至少擁有董事席位等發言權的事業——然後再去投資不動產。」
第二優先：實體不動產#
依他經驗，不動產是長期建立財富第二可靠的方式。他自己持有或以 LP 身份參與的子類別包含：
- 單戶住宅（single family residential）
- 多戶住宅（multi-family residential）
- 農地
- 工業配送中心
- 自助倉儲（self-storage）
「在幾乎所有不動產投資上，我都拿到了出色的（特別是稅後）報酬。」
第三：投資你「真心熱愛」的資產#
羅傑斯對「投資你愛的東西」有一個強硬的具體版本：
- 他熱愛視覺藝術（visual art），藝術史是他持續研究的領域
- 「與偉大藝術品共同生活，會以難以衡量的方式美化你的人生」
藝術市場的特性：
- 是非常不效率的市場——資訊優勢空間大
- 長期保值，在各種經濟環境下皆然
- 是少數能與天使投資、創投並列、有機會出現1000% 以上報酬的資產類別之一
- 即使有此巨大上行潛力，仍相對穩定——自 1985 年以來，當代藝術市場（拍賣級）年化報酬約 7.5%
他同樣熱愛頂級汽車、葡萄酒與烈酒：
- 既能賺錢，也能享受
- 「你能把 ETF 掛在牆上嗎？能喝嗎？能開嗎？」
第四：對未來下注#
他主張要在投資組合中保留一些對未來下注的位置——具體例子是加密貨幣：
- 對硬資產的偏好 + Internet 1.0 時代發明 Priceline.com 的經驗
- 三年前開始投資比特幣與其他加密貨幣
- 後來與兩位區塊鏈老兵（Satoshi Roundtable 成員）合夥成立了一檔加密避險基金
- 「比特幣是過去十年表現遙遙領先的單一資產。」
給予法則（Law of Giving）#
羅傑斯引用 Deepak Chopra《The Seven Spiritual Laws of Success》中的「給予法則」：
過度盯著自己組合（一天看 10–20 次以上）的人，短中期可能小有成績，長期卻往往因為太情緒化、太緊握而自毀。
他的反向作法：
- 每天為遇見的人帶禮物：讚美、正能量、一朵花
- 感恩地接受別人的禮物
- 用給予與接受讓財富、價值、資訊、欣賞與愛保持流動
「金錢的累積就像血液循環。
如果你永遠擔心錢、害怕風險、緊握、不慷慨、滿腹懷疑、執著於費用——那等同於在身體某條肢體綁上止血帶，最終會壞死或截肢。」
「讓錢動起來。慷慨地給、勇敢地承擔風險，讓別人也賺到錢，投資在你信任、喜歡的人身上。」
karma 對累積財富也許重要，但對保住財富絕對重要。
稅、費用與婚姻#
稅#
「美國稅法極度偏好兩種投資：擁有自己的事業，以及直接持有不動產（不是 REITs）。」
- 「不要與聯準會作對」——他的版本是：「不要與 IRS 作對，順著它的水流，讓錢流向你。」
- 對費用（fees）的擔心應遠少於對稅（taxes）的擔心：稅造成的拖累是 20–35%，費用最誇張也不過 5%
婚姻#
- 婚前協議（pre-nup）是你能做的最划算投資之一
- 涉及小孩的離婚是「極度昂貴的爛投資」
對財務顧問的犀利觀察#
羅傑斯擔任註冊財務顧問超過 20 年，他承認業界的潛規則：
- 「至少 75% 的專業財務顧問是「鞋匠的孩子沒鞋穿」」
- 「華爾街是地球上唯一一個地方——開 Toyota Camry 的人，在告訴開 Bentley 的人怎麼管錢」
他也看到一個現象：任何工匠做愈久，愈不喜歡消費自己手上的東西——
- 不愛吃麵包的麵包師、變成素食的肉販
- 他自己分析了這麼多年股票與公開市場，現在對股票、債券、共同基金與 ETF 都覺得無聊、毫無樂趣
但他仍堅信：「每個人都應該有一位財務顧問，至少他能當你那塊比你冷靜的『回音板』。」
「我從未遇過一個把『minimize fees』當成投資首要目標的人是快樂、適應良好、相處愉快的人。」
投資心態#
反向買入訊號#
「人們愈是激烈、情緒化地『討厭』某項投資，那通常是好的買進訊號。」
- 過去三年的比特幣：他大約獲得 500% 的回報
- 2009 年初買進多戶住宅不動產
戒掉「不認賠」傾向#
面對虧損部位時，問自己：
- 我抱著它等回本，是在放棄什麼機會成本？
- 好的交易者會迅速、無情緒地離開虧損部位，重新聚焦在好部位
- 抱著虧損部位（或過度盯著它們）會拖垮整體心理狀態，傷害是全方位的
鬆鬆地握住組合#
「**對你的投資保持一個鬆鬆的握法。**有幽默感、放輕鬆、多笑。
承認所有投資都包含風險，意味著你有時會輸。」
結尾：「最不在意的人」勝出#
他有位富有的年長表親，退休後住在 Hamptons 海邊大豪宅，某次抽雪茄、喝威士忌時對他說：
「我這輩子開了 10 家公司，6 家成功、4 家完全失敗。也就是說，只要再多 1 家成功，整個人生就完全不同。」
「He who cares least, wins.」（最不在意的人，勝出。）