霍華德·林佐（Howard Lindzon）出生於多倫多，現居亞利桑那州鳳凰城，已婚，育有兩名子女。他畢業於 Western Ontario 大學、Arizona State 大學與 American Graduate School of International Management（Thunderbird）。他專注於個人理財與 DIY 投資的創新，透過 Social Leverage 進行種子期投資；同時是 StockTwits 共同創辦人兼董事長，並著有《The Wallstrip™ Edge》、《The StockTwits Edge》、《The Next Apple》、《8 to 80》等書。

一個熱愛個股、不相信「被動」的創投家#

林佐自陳：

  • 本職是創投家（venture capitalist），公司 Social Leverage 投資種子期軟體公司
  • 個人焦點是 fintech 新創——種子期投資的代表案包含 Robinhood、eToro、Ycharts、Koyfin、Rally Rd
  • 同時是 StockTwits 共同創辦人，所以——「應該不意外吧——我熱愛個股、不愛指數投資」

「我不相信有所謂被動投資（passive investing）這件事。

如果你每月配置進指數基金，你就是一個主動投資人——你只是把那部分主動權外包給 Vanguard 或 BlackRock 罷了。」

流動淨資產的主要去處：自家基金與創投#

林佐流動淨資產的核心結構：

  • 大部分投入自家 Social Leverage 基金
  • 也投資其他 venture capital 基金
  • 妻子與他持有的不動產是 Social Leverage 之外最大的單一投資
  • 與 Charlie Bilello 合夥的財務顧問公司 Compound Capital Advisors

Compound Capital Advisors 的角色#

  • Charlie 是他在「市場資產配置」上的財務顧問
  • 兩人作為合夥人每週至少談一次市場、每月討論一次配置
  • Charlie 為客戶建構簡單、低成本的組合：以 Vanguard、Schwab 等低成本 ETF 為主，TD Ameritrade 託管
  • Charlie 也建構**戰術型（tactical）**的進階組合
  • 每位客戶都先依風險屬性與時程需求量身設計

家庭階段決定風險容量#

「每個人都有獨特的風險屬性與時程需求。」

林佐目前的家庭階段：

  • 女兒大學畢業，立即就業
  • 兒子沒上大學，但已在工作
  • 他和妻子 Ellen 已經是空巢期；Ellen 最近開展不動產的新事業
  • 沒有現金流壓力，可以承受非常進取的投資

為什麼公開市場投資減少#

林佐開始減少公開市場投資有兩個理由：

理由 1：在金融服務業累積了大量領域經驗#

  • 「長期當一個 generalist 並不容易」
  • 多頭市場會把所有 generalist 都救起來，但衰退、熊市、流動性枯竭時，領域經驗就是 edge
  • 能幫助創業團隊在熊市中存活茁壯，本身是優勢
  • 「如果不需要動用這個優勢，那就太好了」

理由 2：私募市場的 deal flow 又好又多#

  • 創辦過 Wallstrip 與 StockTwits，種子投資過 Robinhood 與 eToro
  • 不只觀點，他擁有 deal flow
  • 部落格、StockTwits、Twitter 上每天分享他在找什麼
  • 「讓自己每天稍微活在未來一點」是他的核心習慣
  • 合夥人 Gary 建過四家企業級公司，其中一家上市、最新一家被 Salesforce 收購並待過四年——他熟悉現代企業軟體與團隊擴張

整體淨資產的 90%#

家、Social Leverage、其他創投投資、加上 Charlie 的 Compound——這四者合計約佔他淨資產的 90%。

剩下 10% 流動部位的安排#

由於本職風險高、流動性差，林佐刻意在剩餘流動淨資產中：

  • 保留高比例現金
  • 不配置任何債券

「我不認為在零利率世界裡，債券對我有意義。」

選股與部位配置#

林佐自承：「我的選股風格非常進取。」

當前（2020 年 5 月）的概況：

  • 高 beta 組合，幾乎全是數位、雲端類股
  • 比例為 50% 股票 / 50% 現金——這個 beta 仍足以讓他覺得能贏 S&P
  • 現金部位是為了「$VIX 突破 30 時加碼」（在 2020 年似乎總是發生）

選股標準#

  • 公司必須極快速成長
  • 股價通常在歷史高點附近
  • 在 2020 年 5 月，這意味著大部分集中在 NASDAQ 股票

「8 to 80」核心持股#

林佐長期持有並希望繼續持有的是他稱為「8 to 80 股票」——產品同時讓 8 歲小孩和 80 歲老人都離不開的公司。

當前清單包含：

  • Zoom、Amazon、Bitcoin、Netflix
  • Nike、Tencent、Shopify、Google
  • Apple、Mastercard、McDonald’s、Facebook

公開透明的組合#

「想跟我跟單很容易——我在 StockTwits 與個人部落格 howardlindzon.com 即時公開組合。」

Backward Shirl Penney Perth Tolle Forward