章節主題：擋在貨運列車前面
人物速寫#
Jimmy Balodimas 是 First New York Securities 自營交易員。他打破所有交易書的規則：
- 在上漲中放空、在下跌中做多
- 攤平虧損部位、提早結束獲利部位
- 在多數時間上漲的市場中長期淨空頭
按所有「交易成功原則」來看 Balodimas 不該存活，但他不只活下來——他是 First New York Securities 最成功的交易員之一，15 年來從未有過虧損年度。
訪談本身就充滿戲劇性：Schwager 的兒子 Zachary 是 Balodimas 的助理，是他向父親推薦這位交易員。Zachary 描述：「Jimmy 完全沒有恐懼。他賺錢時與虧錢時的情緒反應完全相同。」
核心方法：直覺驅動的逆向交易#
「股票會向我顯露自己。我看著同一些代號 15 年了——它們幾乎有了自己的生命。」
Balodimas 沒有量化模型、不看基本面、不聽研究。他建立的是一種「screen 沉浸式直覺」——透過長期凝視同一批股票，發展出對「轉折點即將出現」的感受能力。
「我的目標是有一天能讓我的交易與我的『現在就要發生』的感覺對齊，只在那個時候投資。對我來說，精通就是知道我不必提早進場、只要等到我看到時再做就好——因為我幾乎總是會看到。」
「永遠在賺錢時拿一些走」#
Balodimas 反覆強調的核心習慣：「不論市場對我有利的幅度大或小——即使只有 0.5% 或 1%——我都會收一些下來。Always, always, always.」
實際操作：
- 每天早上開盤後 30 分鐘內，若放空標的有任何走低，立刻平 20% 的部位
- 反彈時再用更高的價格賣回去
- 平均空單成本因此一路推升
- 「即使 100% 對方向，但若不在每次跳動中收割一些，就會在大漲中被洗光」
這就是為什麼他「在上漲市場中淨空也能賺錢」的關鍵——他不靠對方向，靠對日內波動的收割。
關於停損的反主流#
「我這輩子沒有過一次因為錯了就在市價賣出的紀錄。我會開始減倉，若看到反轉就重新進場——心想其實我從頭到尾就是對的。」
「Flash Crash 那天 Jimmy 的第一反應不是『我們完了』，而是『資料是不是壞了？』。一分鐘後確認資料正確，他就立刻把所有東西做多。」（Zachary）
唯一一次他真正投降的部位：放空房屋建商。「我太早進場了。」
Tyco 案例：直覺帶來職涯最大月度#
Tyco 從 $34 一路崩到 $18。Balodimas 從 $34 開始買，平均成本 $23、持倉 75 萬股、帳面虧損 500 萬美元。
「我設了一個我覺得不該被觸及的價位。價格剛好觸到那裡然後停止下跌——那一刻我感受到改變。當天 $1.50 之上開始出貨，賣掉 1/3；隔天再高 3-4 美元賣完剩下的——當時是我職涯最大的月度。」
當天他真正在乎的是「速度」——「股價從 $27 跌到 $18 大約只花兩小時——這就是全面恐慌、就是機會。」
對「進場價格」的態度#
「我不需要在賠錢的同一支股票上把錢賺回來。」
早期他對某些股票有「私人恩怨」，後來逐漸放下。現在他只關心怎麼賺錢，不在乎是哪檔。
房屋建商的學費（職涯最大虧損）#
放空房屋建商的時期他剛好遇上動能基金的湧入買盤。一個月虧 700 萬美元——「這是我第一次懷疑自己是否懂自己在做什麼」。
「失去這麼多錢讓其他問題進入了我的人生。我開始關注健康、人際關係。我以前都是『絕對專注於交易，其他都不重要——健康不重要、感情不重要』。」
「踩到地雷」案例：Chipotle 與 Silver#
Chipotle（賣墨西哥捲餅的連鎖店）#
從 $140 漲到 $270 三個月——他放空一路加碼。「他們賣的是捲餅！不是什麼新科技公司——管捲餅多好吃，三個月漲 90% 是怎麼回事？」最後在回檔時出場、收回約 75% 的虧損。
Silver#
銀價一年內漲了三倍、後段加速垂直噴出。德州大學接收 10 億美元實體黃金的新聞、通膨炒作鋪天蓋地——「市場已是 Cuckooland，但我得太大太早，還剩 4 天才見高。」3 天內帳面虧 400 萬美元，最後在均成本附近平倉。
「我的部位錯，但我看世界的方式對——銀子隨後在 30 年最大跌勢中從 $49 跌到 $32。」
對 Schwager 的關鍵建議：未充分發揮的潛力#
Schwager 在訪談中向 Balodimas 提出一個關鍵觀察：你能成功識別重大轉折，但你只交易反轉的「最初幾週」就跳開了。「為什麼不利用這個極具預警性的『內建雷達』，把同樣的進出場技巧繼續應用在已轉向的趨勢上？」
Balodimas 承認 100% 對：「那些大機會，職涯中可能是 5,000 萬美元的交易，但我冒了所有風險只賺到 300 萬美元。幾週後本可以是 1,000 萬，幾個月後是 2,500 萬。我希望未來能做到這些。」
「但我沒有信任去買在趨勢中的市場——這跟我相信我自己的直覺判斷拐點不同。」
為何放空在他人格中如此自然#
「我天生就是空頭——因為總有一個行銷宣傳機器在驅動人們做多，而那種能量無法持續。」
「我的『舒適區』是其他人完全不舒服的地方——當所有人都崩潰、我老闆也崩潰，那是我最自在的時刻——我知道我抓到了他們、他們被困住了。」
從這個極端案例中能學到的三件事#
Schwager 的告誡：「這就像電視特技節目要加註的警語——『請勿在家嘗試』。」對絕大多數讀者來說，照抄 Balodimas 反而是糟糕的策略。但仍有三個普遍的教訓：
- 適應的必要：Balodimas 觀察到「對沖基金主導市場後，個股價格更平滑、回檔更少」，於是調整為更小的初始倉位、等到看到「改變」才放大
- 圍繞部位交易：對許多交易者來說，在趨勢中圍繞部位「進出加減」可以增進報酬與部位持有能力——重點是用較小的縮減 + 等待回檔重建來達到較佳的平均成本
- 避免欣快感：若你正好做多一個垂直噴出的市場，部分或全數獲利出場可能比等待反轉更好——「若你正多在一個你嚇到不敢賣的市場，那就減倉或出場」
真正的核心啟示#
「沒有單一的交易成功之路。Market Wizards 採用的方法極為多樣——Balodimas 的方法甚至幾乎是其他交易員的鏡像。新手要理解的不是『找到某條揭開市場秘密的單一路徑』，而是『找到一條符合你性格的路徑』。」
讀者寫信問「能不能去當某位 Market Wizard 的學徒、不領薪水也願意」——Schwager 認為這是錯方向：你無法靠複製別人成功，因為他人的方法極不可能符合你的人格。