「趨勢是你的朋友——除了它在末段轉彎的那一刻。」——Ed Seykota
市場的趨勢提供了最大的獲利機會，因此圖表分析的首要任務就是辨認價格趨勢。本章介紹三種主要的趨勢辨認工具：高低點結構、趨勢線、移動平均線。
用相對高低點定義趨勢#
上升趨勢（Uptrend）#
- 由一連串墊高的高點（higher highs）與墊高的低點（higher lows）構成
- 只要前一個相對低點（reaction low）沒有被跌破，上升趨勢就視為仍然有效
- 一旦相對低點被跌破，便是趨勢可能反轉的警訊——但不是絕對證據
Figure 3.1: 上升趨勢由墊高高點與墊高低點構成：1992 年 12 月歐洲美元
下降趨勢（Downtrend）#
- 由一連串走低的低點（lower lows）與走低的高點（lower highs）構成
- 只要前一個相對高點沒有被突破，下降趨勢就視為仍然有效
Figure 3.3: 下降趨勢由走低高點與走低低點構成：1992 年 12 月咖啡
高低點結構被破壞時，應視為線索而非鐵證。它告訴你「應該開始懷疑」，而不是「立刻反向」。
趨勢線（Trend Lines）#
基本畫法#
- 上升趨勢線：連接一系列墊高的低點
- 下降趨勢線：連接一系列走低的高點
- 趨勢線可以延伸數年（書中舉出長達七年的上升趨勢線案例）
Figure 3.4: 上升趨勢線：Amoco
Figure 3.6: 下降趨勢線：Motorola
趨勢通道（Trend Channels）#
主要趨勢的反向修正常落在與趨勢線平行的另一條線附近。把這對平行線一起畫出來，就形成趨勢通道。
Figure 3.8: 上升趨勢通道：1991 年 6 月歐洲美元
Figure 3.9: 下降趨勢通道：1992 年 9 月可可
三條常用的趨勢線規則#
- 靠近趨勢線就是順勢進場機會：上升趨勢中回落到趨勢線、下降趨勢中反彈到趨勢線，通常是不錯的順勢進場時機
- 跌破/突破趨勢線是反向訊號：跌破上升趨勢線（特別是收盤跌破）為賣出訊號；突破下降趨勢線為買入訊號。實務上常要求最低百分比變動或連續若干根收盤確認
- 通道邊界是短線獲利了結區：上升通道上緣與下降通道下緣，是短線交易者潛在的獲利了結區
趨勢線的實戰陷阱：常常需要重畫#
趨勢線在事後看比在當下用要好用得多。多頭或空頭延伸時，趨勢線經常需要重新繪製——一次跌破不一定代表反轉，常常只是要求你把線重新畫一條。
書中以多張範例（Amoco、馬蒂夫債券）展示同一段行情中趨勢線可能要重畫兩三次：
- 「跌破趨勢線」是常態而非特例
- 跌破之後常出現的不是反轉，而是新的、較緩的趨勢線
- 這也意味著趨勢線突破訊號經常是假訊號（後續第 11 章會深入討論）
Figure 3.10: 上升趨勢線重畫：Amoco
Figure 3.12: 下降趨勢線兩次重畫：馬蒂夫債券連續期貨
趨勢線怎麼畫？#
慣例上是連接顯著的低點（上升）或高點（下降）：
- 至少需要兩個點；連接的點愈多，趨勢線愈具意義
- 過程無可避免帶有主觀
- 有時候連接六根 K 棒近似低點（即使略微貫穿）的線，反而比兩個精確點構成的線更能描繪真實趨勢
客觀化嘗試：DeMark 的 TD Lines#
湯瑪斯·迪馬克（Thomas DeMark）在《The New Science of Technical Analysis》中提出客觀化方法：
- TD 上升趨勢線：連接最近的相對低點與其前最近的「更低」相對低點
- TD 下降趨勢線：連接最近的相對高點與其前最近的「更高」相對高點
- N 值決定相對高低點的定義（例如低點需低於前後 N 天的低點）
N 值愈大 → 趨勢線數量愈少、單條意義愈強，但訊號反應也愈慢；N 值愈小 → 趨勢線愈頻繁，反應快但雜訊多。N=8 與 N=4 會產生明顯不同的結果。
Figure 3.13: TD 上升趨勢線（N=8）：1994 年 12 月瑞士法郎期貨
Figure 3.14: TD 上升趨勢線（N=4）：瑞士法郎期貨
內部趨勢線（Internal Trend Lines）#
傳統趨勢線會緊貼極端的高低點，但極端點往往代表市場情緒的失衡，未必反映主導趨勢。
- 內部趨勢線：刻意忽略極端點，畫一條最能近似多數相對高低點的線
- 缺點：比傳統趨勢線更主觀，因為連極端點這個錨都放棄了
施瓦格的個人經驗是：在判斷支撐與壓力區時，內部趨勢線往往比傳統趨勢線更有用。雖然這只是個人觀察，無法構成科學證據，但他建議認真的圖表分析者把它納入工具箱。
Figure 3.15: 內部趨勢線與傳統趨勢線比較：1991 年 3 月棉花
移動平均線（Moving Averages）#
移動平均線是平滑價格序列、突顯趨勢的最簡單工具。
定義與計算#
- 簡單移動平均（Simple Moving Average）：過去 N 日（含當日）收盤價的平均
- 通常以收盤價為基礎，但也可用開盤、最高、最低，或開高低收平均
- 可以套在任何時間區間（日、週、分鐘）
平滑與滯後的取捨#
- N 愈大 → 過濾愈多短期雜訊（例如 40 日比 5 日平滑得多）
- 但平滑性是用滯後換來的：移動平均的轉折永遠落後價格序列的轉折
用方向變化定義趨勢#
最簡單的判斷法：今日的均線值高於昨日 = 上升；低於昨日 = 下降。
「均線上升」其實等價於一個更簡單的條件：今日收盤價高於 N 天前的收盤價。原理：今日均線 = 昨日均線去掉「N 天前的收盤」、加入「今日收盤」。
在趨勢盤中的優異表現#
Figure 3.18: 趨勢盤中的 40 日移動平均：Gillette
書中以 1994 年天然氣為例，採用「均線從低點反向上升 10 ticks 為買進、從高點反向下降 10 ticks 為賣出」的簡單規則：
- 17 個月內只產生 3 個訊號
- 第一筆抓到 8–12 月大跌的大半段
- 第二筆只是小幅虧損
- 第三筆抓到 1994 年幾乎整段巨型下跌
加入「最低反向幅度」門檻可以避免均線在 0 附近反覆震盪、訊號頻繁來回切換（whipsaw）。
在盤整盤中的災難#
- 同一個方法套用在盤整中的 3 月可可，產出六連虧 + 一筆損益兩平
- 這正是移動平均策略的核心弱點：趨勢中是優秀工具，盤整中是災難工具
Figure 3.21: 盤整盤中的移動平均訊號：1995 年 3 月可可
移動平均線是順勢工具——盤整市場中它會把你切到體無完膚。任何使用移動平均的策略，都必須面對「如何辨別市場是否處於趨勢」這個根本問題。
簡單移動平均之外還有許多計算方式（加權、指數等），這些在後面討論交易系統時會再展開。