1988 年的重大會計轉變#

1988 年 GAAP 發生了一項重大變化——波克夏必須把所有子公司的資產負債表與損益表合併入報表。

過去做法（權益法）：對於像 Mutual Savings and Loan 與 Scott Fetzer Financial（負責《世界百科全書》與 Kirby 吸塵器分期付款的金融公司）這類子公司，波克夏只需：

• 按投資比例，將被投資公司淨值以**「投資權益」**一項列在合併資產負債表上
• 按投資比例，將被投資公司年度損益以**「投資損益」**一項列在合併損益表上

新規上路後，這些公司的資產、負債、營收、費用全部都要併進波克夏的合併財報。

合併報表的資訊困境#

企業形態越複雜的公司，按傳統財報加總出來的數字越沒有意義，越無法幫投資人回答關於企業價值的關鍵問題。

巴菲特直言：在波克夏，準備合併數字的唯一理由就是要符合外部法規；他和蒙格看的其實是另一套資訊。

波克夏的因應：主動揭露分部資料#

既然合併要求讓同一張報表塞進更多不同性質的業務，波克夏決定主動公布更多補充資訊，幫助股東衡量企業價值與管理表現。這些補充資訊的特點：

• 不一定依循 GAAP
• 不按法律實體區分，而是將性質相近的業務匯總在一起
• 目標是呈現重要訊息，而不是讓投資人被數字淹沒

「我們的目標是呈現給你們重要的資訊，就像你我換位思考一樣。」——這是巴菲特對財報揭露哲學最簡潔的註解：不是為了合規，而是為了真正讓股東看懂。