KISS 原則#

Albert Einstein 在試圖解開宇宙的複雜秘密時，有一條最高準則：「一切都應該盡可能簡化——但不能過度簡化。」Malkiel 和 Ellis 對此深表贊同。儘管金融業總想向你推銷各種複雜花招，你完全可以靠擁抱簡單來實現財務繁榮。

本章提出非常簡單、易於理解且易於遵循的規則，幫助你達成財務安全。作者相信這些規則對幾乎所有投資者都適用，而 KISS（Keep It Simple, Sweetheart）投資組合將讓至少 90% 的個人投資者「做對選擇」。

KISS 投資組合能讓至少 90% 的個人投資者「做對選擇」。如果你的財務或稅務狀況特別複雜，請尋求「純收費」（fee only）顧問的建議——而非靠銷售產品賺取佣金的顧問。

基本規則回顧#

以下是成功長期投資的九條基本規則，以精簡形式呈現：

1. 及早且定期儲蓄#

建立舒適退休金最重要的一步，就是盡早開始儲蓄並持續定期儲蓄。通往財富沒有捷徑。致富的秘訣就是——沒有秘訣。除非繼承遺產、嫁娶豪門或中彩券，唯一致富的方法就是慢慢致富。

2. 善用雇主和政府來加速儲蓄#

充分利用雇主提供的 401(k) 或 403(b) 退休保障計畫。許多人甚至不加入這些計畫，即便雇主會為員工的每一美元儲蓄進行等額配對。政府也會提供助力——你的提撥金額在多年後提領時才需繳稅。

3. 準備現金儲備#

正如那句話所說，意外總會發生。你需要現金儲備來應對生活中那些「預料之中的意外開支」。關鍵原則如下：

• 將儲備金投資於高品質的短期工具（本金安全性和流動性至關重要）
• 至少預留六個月的生活費用（COVID-19 疫情證明可能需要更多儲備）
• 不要為了追求高收益而將緊急基金投入高風險資產
• 盡量降低成本——你支付的費用越高，你獲得的回報越低
• 現金儲備可投資於政府擔保的銀行存款或安全的貨幣市場基金（Money-Market Fund）
• 網路銀行通常提供最佳利率
• 確保任何儲蓄存款或定存（CD）有 FDIC 保險

精選低成本貨幣市場基金（2018 年資料）#

如果你想要最高程度的安全性，可購買僅投資於美國政府擔保債務的貨幣基金——稱為「政府型」或「國庫型」貨幣市場基金。免稅貨幣市場基金投資於州政府和地方政府債務，其利息免繳聯邦所得稅。

4. 確保擁有足夠的保險#

如果你是家中的經濟支柱，家人依靠你維持生計，你需要：

• 壽險（Life Insurance）
• 長期失能險（Long-Term Disability Insurance）
• 醫療保險（Medical Insurance）

請記住保險的 KISS 原則：購買簡單、低成本的定期壽險（Term Life Insurance），而非複雜的「終身壽險」（Whole Life Insurance）——後者將高成本的投資方案與壽險綁在一起。

失能險的主要成本來自於幾個月無法工作時的收入損失保障。考慮自行承擔這種中等風險以大幅降低保費。你真正需要的保障是防範多年無法工作的災難性風險。

5. 分散投資降低焦慮#

分散投資（Diversification）能降低任何投資計畫的風險：

• 不要只持有少數幾檔股票，而是持有廣泛分散的投資組合
• 不要只持有美國股票，也要持有外國股票，包括中國和印度等新興市場（Emerging Markets）
• 同時持有債券和股票
• 儘管金融危機期間全球股市往往同步下跌，但廣泛分散投資通常能降低短期和長期風險

6. 絕對避免信用卡債務#

投資中很少有絕對的規則，但避免信用卡債務是其中之一。如果你的未償餘額正支付 18%、20% 或 22% 的利息，你不可能在理財上取得進展。如果你有信用卡餘額，最有利可圖的投資就是把它還清。

7. 忽略市場先生的短期喧囂#

投資者犯的最大錯誤，就是讓情緒主導決策並受到群眾影響。當周圍所有人都失去理智時，你只要站在那裡什麼都不做。把目光和心思放在長期。

8. 使用低成本指數基金#

沒有人能比所有積極且往往是專業的投資者加總起來的知識更多，而正是這些投資者共同決定了市場價格。透過指數基金（Index Fund），你得到的不是平均績效——而是高於平均的績效，因為指數基金費用更低，且避免了大部分不必要的成本和稅負。

9. 聚焦主要投資類別#

聚焦三個簡單的投資類別：

避免「特殊另類投資」，如創投（Venture Capital）、私募股權（Private Equity）和對沖基金（Hedge Fund）。遠離這些的四個理由：

1. 只有每個另類類別中最頂尖的表現者才能取得優異成績
2. 一般表現者的紀錄令人失望
3. 最佳表現者早已額滿，不再接受新投資者
4. 如果你尚未建立優先地位，投資到最佳基金的機會實際上是零

資產配置（Asset Allocation）#

適當的配置取決於幾個關鍵因素：

了解自己，並根據你是誰以及你處於人生的哪個階段來進行投資。投資成功的關鍵在於了解自己的能力並在能力範圍內行事——既在你的投資能力範圍內，也在你的情緒承受能力範圍內。

沒有任何資產配置能適合所有 30 歲、50 歲或 80 歲的人。一位 80 歲的老人若計畫將大部分遺產留給孫輩，應該根據受益人的年齡而非自己的年齡來選擇配置方案。

投資成功的關鍵是採用最適合你的資產組合，考量以下因素：

• 你的財務狀況：資產、收入和儲蓄——現在和未來
• 你的年齡
• 你的情緒承受能力——尤其是在市場高點和低點時
• 你對投資的認識和興趣

資產配置範圍#

建立現金儲備後，作者提出了與年齡相關的配置指引，適用於 90% 的投資者。他們也建議在負擔得起的情況下擁有自住房產，因為這能提升生活品質，同時在股票和債券之外增加一項不動產投資。

這些百分比比先前版本中顯示的更偏重股票。原因是在第十週年版撰寫時，美國政府公債的殖利率非常接近零。持有一些安全資產是合理的，但投資者或許可考慮用替代債券組合（Surrogate Bond Portfolio）來取代這裡建議的債券百分比。

Burt 針對不同年齡層的配置範圍#

Charley 針對不同年齡層的配置範圍#

在「吃好」與「睡好」的取捨中，將你的股票比例降低到你知道——根據你真正的個性——能讓你安心入睡的水準。

實施你的配置方案#

• 將你的長期投資放入低成本指數基金
• 股票投資的最佳選擇：追蹤全球股票市場的指數基金
• 如果對外國股票不放心，可選擇國內全股市基金（你仍然能獲得一定的全球分散效果，因為像 Coca-Cola 這樣的公司超過一半的利潤來自海外）
• 債券方面：選擇美國整體債券市場指數基金
• 隨著年齡增長，透過調整 401(k) 計畫的年度提撥，將組合逐漸轉向債券投資
• 每年一次，將你的投資組合重新平衡到適合你的股債比例
• 在享有稅務優惠的帳戶（401(k) 或 IRA）中進行再平衡，以避免因分配而繳納所得稅

退休後的投資#

作者建議退休投資者將相當比例配置於債券，因為債券能提供相對穩定的收入來源以支付生活費用。主要考量如下：

• 配置部分普通股以提供通膨保護
• 整體債券市場指數基金中包含部分 TIPS（Treasury Inflation Protection Bonds，抗通膨公債）——當通膨上升時，TIPS 的利息會增加
• 如果你有足夠的資本在不動用本金的情況下支付生活費用，可選擇較高股票配置
• 要留給子女和孫輩的資金，應根據他們的年齡而非你的年齡來投資

年金（Annuities）#

退休期間動用儲蓄的大多數人都會面臨是否購買年金的決定。固定年金（Fixed Annuity）保證在你有生之年每年支付固定金額。

優點：

• 你永遠不會花光自己的錢

缺點：

• 一旦你去世，付款就停止（健康狀況不佳 = 不划算的交易）
• 如果你想留下大筆遺產，年金並不合適
• 給付金額不會隨通膨調升

年金的 KISS 建議：如果你在進入退休時身體狀況合理健康（尤其是基因良好且少有不良風險因子），將固定收益投資的一半投入年金。只購買最基本的固定年金——那些附加各種花俏功能的產品收費高昂且難以分析。直接向保險公司購買，而非透過業務員。

具體建議：推薦基金#

所有推薦基金均為費用極低的廣泛指數基金。作者推薦兩檔廣泛型指數基金：一檔為全球股票市場基金，另一檔為整體債券市場基金。

作者推薦「全市場」股票基金而非較狹窄的指數（如 S&P 500），因為 S&P 500 僅代表美國股票總市值的約 70%，排除了 30% 的小型公司——其中許多是最具創業精神、未來成長速度最快的企業。

美國全股市指數基金（2018 年）#

國際全股市指數基金（2018 年）#

全球股市指數基金（2018 年）#

投資全球股市指數基金是以單一基金獲得最廣泛分散的便捷方式——就像一站式購物。Vanguard Total World ETF（代號 VT）也是合適的選擇。

整體債券市場指數基金（2018 年）#

指數股票型基金 ETF（Exchange Traded Funds）——2020 年費用率#

ETF 以指數基金為基礎，像個別股票一樣交易。它們通常費用率極低，且因可在不產生應稅事件的情況下出售持股，可能比共同基金更具稅務效率。

美國全股市：

全球（不含美國）：

全球（含美國）：

美國整體債券市場：