週年版序言#

George U. “Gus” Sauter 著，Vanguard 退休首席投資長（2019 年 7 月）

Oseola McCarty 的故事#

1999 年，Oseola McCarty 以 91 歲高齡辭世，她將 15 萬美元遺贈給南密西西比大學（The University of Southern Mississippi）。為表彰她的慷慨，該大學授予她榮譽學位，她也獲頒總統公民獎章（Presidential Citizens Medal）——美國第二高平民榮譽。令她的捐贈格外不凡的是，她一生以洗衣為業。

• McCarty 女士自幼便被母親教導要努力儲蓄
• 她做出取捨：花費生活必需，但放棄奢侈享受
• 她有一台二手電視，只能收看無線頻道
• 她不擁有汽車，選擇步行到任何地方
• 她住在從叔叔繼承的房子裡
• 終其一生，她累積了約 25 萬美元

McCarty 女士的例子說明，一點意志力——加上節儉——能積沙成塔。這是任何健全理財計畫的第一課，也是本書的第一堂課。

兩位作者的傳承#

過去幾十年來，Malkiel 的《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）和 Ellis 的《贏得輸家的賽局》（Winning the Loser’s Game）已幫助數百萬人理解投資基本原理並達成財務目標。在《投資的基本元素》（The Elements of Investing）中，Malkiel 和 Ellis 將他們的智慧與經驗濃縮為一套務實的儲蓄與投資計畫。

投資不只是專業人士的事#

有些基金經理人警告，成功的投資只有最精明、最有天賦的專業人士才能做到。Malkiel 和 Ellis 則主張，成功的投資不應是少數人的專利。

美式足球比賽不總是由最好的四分衛贏得；勝負往往取決於前線的阻擋與擒抱。投資者也必須贏得這場基本功的戰爭。

本書的路線圖#

《投資的基本元素》提供了一份路線圖，能讓你的儲蓄倍增以達成財務目標。一切始於理解幾個基本問題：

• 你何時需要這筆錢？
• 你能承受多大的投資風險？

這些問題的答案能幫助你在股票、債券和現金之間建構適當的資產配置（Asset Allocation）。

核心原則#

投資方法應該是：

作者的結論是，實踐投資計畫的最佳方式是投資低成本指數基金（Low-Cost Index Funds）。就像前線的阻擋與擒抱一樣，這種方法當然不夠華麗，但大多數投資者若遵循此策略，成果會更好。

歷久彌新的建議再次獲得印證#

各路專家每天都在宣稱舊規則不再適用——人們應該放棄買入持有（Buy-and-Hold）策略，改採更靈活的機會主義投資法。Malkiel 和 Ellis 對這些說法深感不以為然。儘管直覺上聰明的專業人士似乎應該能辨識市場高點與低點，但大多數專業人士的長期報酬仍不及紀律嚴明的低成本投資法。

作者重申了他們在早期版本中表達的觀點，並提供了佐證。**分散投資（Diversification）、再平衡（Rebalancing）、定期定額投資（Dollar-Cost Averaging）以及低成本指數化投資（Low-Cost Indexing）**仍然是達成投資成功的最佳途徑。

誰該讀這本書#

《投資的基本元素》是所有投資者的必讀之作——無論是投資新手或已有多年經驗的老手：

• 它應該被列為高中必讀教材，因為複利的力量在投資者年輕時開始最為可觀
• 資深投資者同樣能從中獲益，因為它破除了常見的迷思，並指出阻礙成功投資的行為偏誤
• 你應該每隔幾年重讀本書，以確保自己不會被「更好」方法的誘惑所迷惑