「一月怎樣全年怎樣」是哪一種迷思#

「So goes January（一月怎樣，全年怎樣）」是一條老掉牙的擇時法則：

• 「如果一月初幾天下跌，那整個月、甚至全年都會下跌」
• 還有許多變體：第 1 天、第 5 天、前 3 / 5 / 10 / 17 天、第一週……
• 沒有人能告訴你為什麼是這個天數

如果第 1 天無法預測整年，那 5 天、10 天、17 天當然也不行——這只是把「神奇數字」換來換去。 一旦察覺這點，這條規則就先輸了一半。

認知偏誤大集合#

費雪指出這條迷思集合了多種認知偏誤：

• 永遠只在「下跌時」被引用：很少有人在一月走強時喊「太好了，全年沒事」——這條法則一向被悲觀偏見的人拿來當論據
• 確認偏誤（confirmation bias）：一月跌、全年跌，這群人大聲慶祝；一月跌、全年漲，他們改口說「要看長期平均」——只挑符合自己信念的證據
• 心理會計（mental accounting）：把「30 天/31 天的群組」當成有特殊意義的時間單位——但資本市場根本不在乎你的心理會計

近期反例就足以讓這條法則崩盤：

• 2009 年 1 月：S&P 500 下跌 8%、全球股票下跌 9%
• 2009 全年：S&P 500 +26.5%、全球股票 +30.0%
• 信「so goes January」的人錯過了一段超大反彈

用「四宮格」實際驗證#

費雪示範一個 debunkery 經典動作——四宮格（four-box）：

從 1926 年起檢驗 S&P 500：

• 一月漲、全年漲（A）：發生 45 次（約 54%）——多數情境
• 一月漲、全年跌（B）：僅 8 次（約 9.5%）——稀有
• 一月跌、全年跌（D）：約 19.0%
• 一月跌、全年漲（C）：約 17.9%

重點：一月跌之後，全年漲與跌的比例幾乎是 50:50——只差一次出現次數。 換句話說，「一月跌」之後預測全年走勢，幾乎等於丟硬幣。

另一個被忽略的事實：

• 1926 以來，71.4% 的年份股票上漲
• 63.1% 的年份一月上漲
• 「漲–漲」之所以多，根本不是因為一月有預測力——只是因為股票本來就漲多於跌

一條更通用的 debunkery 規則#

費雪在書中反覆提醒：

任何一條說「當 X 發生時，自動就是壞事（或好事）」的法則，都該直接忽略。

沒有任何單一指標長期穩定有效——如果有，世界上最有錢的人就是發現它的人，而資訊普及的時代裡每個人都會用，最後它就會失效。

結論#

• 「So goes January」是一條結構鬆散、被偏見與確認偏誤撐起來的擇時法則
• 用四宮格與長期資料就能拆穿
• 一月怎麼樣，就是它怎麼樣——然後它就過去了，沒有額外資訊