Fisher 在本章提出了他最具爭議性的觀點之一：「賣出的時機——幾乎永遠不該賣。」 他認為，大多數投資人過度頻繁地交易，反而錯失了持有優質成長股所能帶來的巨額長期報酬。
三種應該賣出的情況#
1. 發現原本的判斷是錯誤的#
- 當買入後發現公司的實際情況遠不如預期
- 也許是研究不夠深入，或者公司的基本面發生了意料之外的惡化
- 此時應果斷認錯賣出，不要因為面子或沉沒成本而繼續持有
- Fisher 強調：每個人都會犯錯，關鍵是盡早承認並修正
2. 公司不再符合十五要點的標準#
- 隨著時間推移，企業可能因管理層更替、競爭加劇或策略失誤而逐漸喪失競爭優勢
- 當一家公司不再滿足十五要點中的多數標準時，就應該考慮賣出
- 特別要注意管理層的變化——新任管理層的能力與誠信可能與前任截然不同
3. 發現了明顯更好的投資機會#
- 將資金從成長性較低的持股轉移到前景更佳的企業
- 但 Fisher 對此持謹慎態度：投資人往往高估新機會的吸引力、低估已持有企業的長期潛力
- 只有在非常確定新機會遠優於現有持股時，才應執行這種轉換
不應該賣出的情況#
| 常見賣出誘因 | 正確觀點 |
|---|---|
| 股價已經大漲 | 如果企業基本面依然優秀，股價上漲只是反映了企業價值的增長 |
| 短期的股價下跌 | 市場的短期波動不代表企業價值的變化 |
| 整體市場看起來要下跌 | 擇時幾乎不可能成功 |
Fisher 的核心信念：真正優質的成長股，如果你在正確的時間買入，那麼最佳的賣出時機就是永遠不賣。頻繁交易的投資人幾乎注定會錯過長期持有帶來的複利奇蹟。