寫作本書的兩個目的#

作者鮑格爾（John C. Bogle）在前言中開宗明義，指出這是他在 1993 年《鮑格爾論共同基金》（Bogle on Mutual Funds）之後所寫的第二本基金專書，而寫作動機可以歸納為兩項：

• 幫助投資人改變既有的投資模式：將視野從短期炒作轉向長期的資產累積。
• 推動基金業長達十年的結構性改革：以更符合投資人利益的方式重建這個行業的體制。

鮑格爾認為，真正的常識式投資並非什麼艱深學問，而是一套長期、分散、低成本的基本原則。這本書是他把這些原則貫徹到投資人與基金業雙方的一次完整論述。

為什麼叫作「常識」#

書名中的「常識」（common sense）取自《牛津英語詞典》的第二版定義——每個人與生俱來的普通見識。這個詞特別強調兩層意涵：

• 根源於實踐經驗：不是學院派的玄思，而是從長期觀察和親身參與中所累積的判斷力。
• 與健全判斷相連：懂得在各種誘惑中選擇合理、穩健、可持續的道路。

鮑格爾引用湯瑪斯・潘恩（Thomas Paine）1776 年的《常識》（Common Sense）作為致敬對象。潘恩當年以最平實的語言喚醒北美殖民地人民，鮑格爾則希望以同樣直白的方式，把被華爾街包裝過度的投資世界還原成人人都懂的道理。

五大部分的整體架構#

全書共分為五個部分，前三部分寫給投資人，後兩部分寫給基金業界：

• 第一部分　投資策略：探討為什麼投資人應以長期視角建立配置，並提倡簡單化（simplicity）這一被嚴重低估的原則。
• 第二部分　投資選擇：檢視指數化、投資風格（style）、債券、全球化投資與選基金的實務問題。
• 第三部分　投資業績：揭露多數主動管理基金在長期的真實表現，並強調成本、稅負與時間三個決定結果的關鍵因素。
• 第四部分　基金管理：討論基金公司在營運、行銷、科技應用與治理結構上的責任。
• 第五部分　經營哲學：闡述一家以客戶與員工為本的投資公司應該具備的價值觀與領導力。

投資人可以只讀前三部分掌握實務；若對整個基金業的制度問題有興趣，再延伸閱讀後兩部分。

回歸常識的呼籲#

鮑格爾在前言的結尾把整本書的立場凝練成一句話——回歸常識（return to common sense）。他指出：

• 短線操作、追逐熱門、高費率、高週轉率這些「不常識」的做法之所以盛行，是因為基金業的商業利益與投資人的長期利益長期錯位。
• 解決之道不在於更複雜的演算法或更精巧的產品，而在於把目光拉回長期、分散、低成本這幾條早已被市場歷史反覆證實的基本原則。

鮑格爾把自己比作投資界的「冬日戰士」（winter soldier），借用 1777–1778 年華盛頓軍隊在福吉谷過冬的典故，象徵在逆境中仍堅守紀律的人。這段自我期許，正是貫穿全書的精神主軸。