Dalio 的三大關係原則#

在深入分析中美關係前，Dalio 提出三個適用於所有關係的原則：

原則一：關係的選擇#

雙方可以選擇雙贏的合作競爭關係或雙輸的相互威脅關係。但需要雙方同意才能走合作路線，而任何一方都可以強迫另一方走對抗路線。歷史顯示，小型戰爭常常失控演變為超出任何領導者預期的大戰。

原則二：權力的本質#

• 擁有權力、尊重權力、明智使用權力
• 權力永遠凌駕於協議、規則和法律之上
• 軟實力（soft power）——慷慨與信任——往往比硬實力（hard power）更有效
• 不要輕易展示權力，因為這會讓對方感到威脅並建立反制力量
• 在相對權力下降時宜早戰；在相對權力上升時宜晚戰

原則三：戰爭的風險#

當兩個勢均力敵的實體都有能力摧毀對方時，若缺乏極高的互信，致命戰爭的風險極高。這就是博弈論中的**「囚徒困境」（prisoner’s dilemma）**——即使合作是最佳選擇，邏輯上每一方都傾向先消滅對方。

美中雙方的處境#

Dalio 認為，命運與 Big Cycle 將兩國及其領導人推向了現在的位置：

美國的困境#

• 債務週期末期：負債過多，需要快速產生更多債務，只能以印鈔方式貨幣化
• 儲備貨幣的詛咒：正因美元是全球儲備貨幣，美國才能過度借貸——包括向中國借貸
• 資本主義成功的代價：創造了巨大財富差距，威脅國內秩序與生產力
• 全球防禦的負擔：在 70 多個國家設有軍事基地以維護世界秩序，但已不經濟

中國的處境#

• 經歷了經典的崩潰（金融崩潰、內部衝突、外國勢力入侵）後的大週期上升期
• 革命性變革帶來激勵機制與市場方法，產生巨大進步和財富
• 同時產生了自身的貧富差距問題

歷史顯示，所有國家的成功都取決於維持強化力量而不產生導致衰落的過度。真正成功的國家能做到 200-300 年，但沒有任何國家能永遠做到。

六種戰爭形態#

Dalio 識別出五種主要戰爭類型，加上他另外補充的兩種：

1. 貿易/經濟戰#

目前的貿易戰包括經典的關稅與進口限制（類似 1930 年的 Smoot-Hawley 關稅法案）。美國對中國的三大經濟批評：

• 中國政府通過干預政策限制市場准入、保護國內產業
• 為中國產業提供大量政府資源與支持，旨在從外國公司獲取先進技術
• 竊取知識產權，部分被認為是國家資助的

最危險的升級信號：切斷對方的關鍵進口——如中國切斷美國所需的稀土元素，或美國切斷中國的關鍵技術供應。這類似於二戰前美國切斷日本石油供應的情況。

兩國都在轉向更多的國內生產和**「脫鉤」（decoupling）。習近平提出「雙循環」**策略，強調國內超大規模市場的優勢。

2. 科技戰#

科技戰比貿易戰嚴重得多——贏得科技戰的一方很可能也會贏得經濟戰和軍事戰。

中美科技競爭的現狀：

• 美國整體技術領先，但差距正在快速縮小
• 中國在 5G、部分 AI/大數據、超級電腦、金融科技等領域領先
• 中國 STEM 畢業生數量約為美國的八倍
• 中國在大數據收集、AI 投資與大規模計算上投入遠超美國

美國的應對措施包括限制華為、TikTok、WeChat 等中國公司，以及可能切斷半導體等關鍵技術供應。Dalio 指出，歷史上技術竊取一直存在——英國從荷蘭偷、美國從英國偷——保護主義政策長期以來一直用於保護國內公司免受外國競爭。

3. 地緣政治戰#

主權問題是中國最大的關切，尤其涉及台灣、香港、東海和南海。「百年屈辱」深刻塑造了中國領導人對以下事項的堅持：

• 完全的主權
• 收回被奪走的中國領土
• 永不再軟弱到被外國勢力欺壓

台灣問題是最危險且難以和平解決的主權議題：

• 中國在該區域的軍事力量可能已強於美國
• 美國若不戰將是重大地緣政治損失（類似英國失去蘇伊士運河）
• 美國若戰可能會輸，且美國人的反戰情緒會很強
• **「第四次台海危機」**的可能性令人擔憂

Dalio 相信中國有強烈的願望避免與美國的熱戰。中國領導人了解熱戰的可怕性，擔心像一戰那樣不經意地滑入戰爭。他們更偏好合作關係，可能樂意劃分不同的勢力範圍。

全球各國面臨的選擇：經濟上傾向中國（中國是更重要的貿易夥伴），軍事上傾向美國（但質疑美國是否會真正出兵保護他們）。最值得關注的是中俄關係——俄羅斯擁有中國需要的自然資源與軍事裝備，中國擁有俄羅斯需要的資金。

4. 資本戰#

兩大風險：

美國擁有最強大的制裁武器庫（2019 年約 8,000 項制裁生效），最重要的是能通過威脅金融機構來切斷任何實體與全球金融市場的聯繫。

美元的弱化因素正在累積：

• 外國投資組合中美元債務佔比過高
• 美國政府以驚人速度增加債務和貨幣供應
• 持有美元債務的名義收益率微乎其微、實際收益率為負
• 戰時持有債務作為交換媒介或價值儲藏不如和平時期理想
• 美國對美元流動施加控制，削弱其作為全球儲備貨幣的吸引力

Dalio 與世界頂級專家交流後發現：沒有一個人在看到證據後不同意我們正處於前所未有的風險領域。雖然沒有人能確定美元會在近期顯著下跌，但一旦開始就可能無法阻止——這將是經典的貨幣防禦戰。

5. 軍事戰#

• 中國在東海和南海的軍事力量可能已超過美國
• 美國在全球範圍和整體上仍更強
• 中國的軍事改進速度極快，部分人預測 5-10 年內可能實現全面軍事優勢
• 最可能的衝突熱點：台灣、東海和南海、北韓，其次是印度和越南

一場中美全面熱戰將是第三次世界大戰，由於技術進步，其致命性將遠超二戰。核戰、生物戰、網路戰、化學戰、太空戰等多種新型戰爭形態已被開發，許多尚未經過實戰測試。

6. 文化戰#

中美文化的根本差異決定了雙方如何處理衝突：

中國文化：

• 自上而下決策，強調高標準的禮儀
• 集體利益優先於個人利益
• 每個人知道自己的角色並尊重階層
• 重視「無產階級專政」，即利益廣泛分配

美國文化：

• 自下而上運作（民主制度）
• 高度個人自由
• 崇尚個人主義與革命性思維
• 不因職位而尊重人，而是因思維品質

核心不可妥協的差異：大多數美國人會為言論自由而戰至死（「不自由，毋寧死」）；而中國人更重視集體穩定與對權威的尊重。Dalio 認為，試圖強迫中國人放棄他們深信的價值觀，等同於要求他們屈服，他們會戰至死來保護。

「敵人就是我們自己」#

Dalio 認為最重要的戰爭是與我們自己的戰爭，因為我們對自身的強弱有最大的控制權。

國家強盛的要素#

偉大帝國的建設遵循相互強化的上升循環：

1. 強大的領導力 → 2. 優質教育（包括品格與工作倫理）→ 3. 低腐敗、尊重法治 → 4. 團結一致 → 5. 良好的資源配置系統 → 6. 對全球最佳思維的開放 → 7. 全球市場競爭力 → 8. 強勁收入增長 → 9. 增加投資（基礎設施、教育、研發）→ 10. 生產力快速提升 → 11. 新技術發明 → 12. 世界貿易份額上升 → 13. 強大軍事 → 14. 強勢貨幣與資本市場 → 15. 儲備貨幣地位 → 16. 世界金融中心

衰落的種子#

成功本身播下了衰落的種子：

• 成功與富裕 → 被新興競爭者模仿 → 工作更少、享樂更多
• 新世代缺乏奮鬥精神
• 儲備貨幣的「過度特權」→ 過度借貸
• 資本市場泡沫 + 巨大貧富差距
• 經濟壓力下貧富衝突加劇 → 政治極端主義
• 富人逃離 → 稅基空洞化 → 赤字增加 → 自我強化的掏空過程
• 央行失去刺激能力 → 印鈔貨幣貶值
• 維持海外帝國的成本超過收入

中美兩國的內部戰爭與挑戰比外部更重要、更大。包括政治領導層內的鬥爭、不同派系的衝突（貧富、城鄉、保守與進步、族群等）、人口結構變化和氣候變遷。幸運的是，最重要的這些力量是可控且可衡量的。

正如邱吉爾對英國人民所說：「配得上勝利！」（Deserve Victory!）