解答（Solutions）#
C is correct. 雖然應付帳款（accounts payable）並未明確收取利息，但其成本反映在所購買的服務或商品成本中，以及未取得折扣所產生的成本。應付帳款可能具有相當高的隱含成本（implicit cost）。同樣地，股權融資（equity financing）也並非免費。股東提供的融資與其他任何形式的融資一樣，都會被要求一定的報酬。
C is correct. 循環信用額度（revolver）是一種短期借款工具，銀行允許企業在信用額度的存續期間內反覆借款並還款。
A is correct. SOA 必須發行 19 million 的債券。
來源 金額（當地幣別，百萬） 應付帳款 6 以應收帳款為擔保的銀行貸款 8 短期票券 14 淨利 + 折舊 – 股利 28 來源合計 56 公司以當地幣別計需要 75 million 的融資。考量到規劃的資金來源（於債券融資或股票回購之前）共計 56 million，SOA 將需要新發行 19 million 的債券。
C is correct. 在中庸策略下，XY1 會嘗試使資產與負債的存續期間（duration）相符。這使公司能對永久性的營運資金（working capital）需求採用長期融資，同時依需求運用較為彈性的短期融資以盡量降低利息費用。
C is correct. Kwam 必須出售整筆不動產，因為兩項主要來源（市場流通有價證券與債券）將無法籌得所需的 €120 million。
- A 不正確，因為其假設不動產可分割出售。不動產出售將取得淨額 €63 million（€70 million 減去 10% 的清算費用）。為了籌得剩餘所需資金（€120 million – €63 million = €57 million），Kwam 可以出售 €57 million 的市場流通有價證券，這些證券的清算／經紀成本極低。
C is correct. 平均收款期間（average collection period）變長必然會發生。較高的現金餘額與較低的呆帳水準則不會發生。
B is correct. 縮短平均收款期間能加快收款速度，並改善公司的流動性（liquidity）狀況。另外兩項建議則會使公司的流動性狀況惡化。
A is correct. 相對於同業，Company H 擁有最高的一組比率。相對於歷史平均比率，Company H 最近的比率呈現最大幅的增加。現金比率（cash ratio）是判斷流動性最具相關性的指標，而 Company H 的現金比率相當高。
C is correct. Company S 的現金循環週期（cash conversion cycle）在近幾年幾乎倍增，而 Company H 與 Company J 的現金循環週期幾乎沒有變動。Company S 的存貨在手天數與應收帳款天數均大幅增加，應付帳款天數則僅小幅減少。其淨效果即為現金循環週期大幅增加。雖然 Company H 與 Company J 的現金循環週期組成要素也有所變化，但對其現金循環週期的淨影響很小。
C is correct. 應付帳款與應計費用屬於內部資金來源，因為它們是尚未支付給供應商、員工或其他關係人的款項。信用額度（lines of credit）則屬於外部融資來源。應收帳款與存貨則屬於內部現金用途，因為公司必須取得融資來購買存貨並貸放給其客戶。